Tiền ngoại rút khỏi chứng khoán Việt Nam với tốc độ chóng mặt, điều gì đang xảy ra?

Tháng 5/2026, nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục bán ròng gần 20.000 tỷ đồng, trong bối cảnh VN-Index chinh phục đỉnh lịch sử mới nhưng thanh khoản chưa cải thiện đáng kể. Dòng tiền trên thị trường vẫn có xu hướng tập trung vào nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, trong khi nhiều nhóm ngành và cổ phiếu tiếp tục chịu áp lực điều chỉnh.

VN-Index lập đỉnh mới nhưng không giữ được thành quả

Kết thúc tháng 5/2026, VN-Index đứng tại 1.863,49 điểm, tăng 9,39 điểm, tương đương 0,51% so với cuối tháng trước. Trong tháng, chỉ số từng thiết lập mức đỉnh lịch sử mới 1.933,11 điểm, song áp lực điều chỉnh gia tăng vào nửa cuối tháng khiến thị trường không thể duy trì vùng giá cao.

Thanh khoản vẫn là điểm đáng chú ý khi chưa xuất hiện tín hiệu phục hồi rõ rệt. Giá trị giao dịch khớp lệnh bình quân trên HOSE đạt khoảng 20.575 tỷ đồng/phiên, gần như đi ngang so với tháng 4 nhưng thấp hơn 14,66% so với mức bình quân 5 tháng đầu năm.

Trên toàn thị trường, giá trị giao dịch bình quân mỗi phiên đạt 26.387 tỷ đồng, trong đó giao dịch khớp lệnh đạt 22.152 tỷ đồng, giảm 19,26% so với mức trung bình 5 tháng. Điều này cho thấy dòng tiền vẫn giữ tâm lý thận trọng dù thị trường từng vượt đỉnh lịch sử trong tháng.

Khối ngoại bán ròng gần 20.000 tỷ đồng

Theo thống kê, nhà đầu tư nước ngoài bán ròng tổng cộng 19.356,6 tỷ đồng trong tháng 5. Riêng giao dịch khớp lệnh ghi nhận giá trị bán ròng 16.319,1 tỷ đồng.

Các nhóm ngành được khối ngoại mua ròng chủ yếu là điện, nước, xăng dầu khí đốt và hàng hóa – dịch vụ công nghiệp. Những mã được mua ròng nổi bật gồm VCB, MSN, POW, GEX, VRE, BSR, LPB, GEE, VPL và BID.

Ở chiều ngược lại, bất động sản là nhóm bị bán ròng mạnh nhất. Các cổ phiếu chịu áp lực xả hàng lớn gồm FPT, MSB, ACB, VHM, HPG, MBB, KDH, VIC, STB và TCB.

Nhà đầu tư cá nhân tiếp tục "gom hàng"

Trái ngược với khối ngoại, nhà đầu tư cá nhân mua ròng 15.088,1 tỷ đồng trong tháng, trong đó giá trị mua ròng qua khớp lệnh đạt 10.303,3 tỷ đồng.

Dòng tiền cá nhân tập trung vào 11/18 nhóm ngành, nổi bật là bất động sản. Các cổ phiếu được mua ròng mạnh gồm FPT, VIC, STB, TCB, HPG, HCM, MBB, VHM, ACB và VPB.

Ở chiều bán ra, nhà đầu tư cá nhân chủ yếu giảm tỷ trọng tại nhóm hàng hóa – dịch vụ công nghiệp và điện, nước, xăng dầu khí đốt. Những mã bị bán ròng đáng chú ý gồm GEE, VCB, MSN, POW, BSR, BID, PDR, DXG và HDB.

Tự doanh và tổ chức trong nước giao dịch trái chiều

Khối tự doanh công ty chứng khoán bán ròng 2.035 tỷ đồng trong tháng. Tuy nhiên nếu chỉ tính giao dịch khớp lệnh, nhóm này vẫn mua ròng nhẹ gần 45 tỷ đồng.

Tự doanh tập trung mua các mã như VHM, VIC, KBC, E1VFVN30, FUEMAV30, FUEVFVND, STB, DCM, VPX và CTG. Ngược lại, nhóm ngân hàng bị bán ròng mạnh với các mã GEE, GEL, MWG, VIB, TCB, TPB, HCM, PVT, MBB, VNM, ACB và MSN.

Trong khi đó, nhà đầu tư tổ chức trong nước mua ròng 6.303,6 tỷ đồng, riêng khớp lệnh đạt 5.970,8 tỷ đồng. Dòng tiền tập trung vào nhóm công nghệ thông tin với các mã FPT, ACB, HPG, VHM, GEE, MWG, SHB, GMD, KDH và PC1.

Dòng tiền dịch chuyển sang dầu khí và cổ phiếu vốn hóa lớn

Thống kê cho thấy dòng tiền tháng 5 phân hóa mạnh giữa các nhóm ngành.

Các ngành ghi nhận tỷ trọng dòng tiền tăng gồm ngân hàng, bất động sản, sản xuất dầu khí, thiết bị điện và phân phối xăng dầu khí đốt. Trong đó, nhóm sản xuất dầu khí nổi bật nhất khi tỷ trọng dòng tiền tăng từ 2,3% lên 3,7%, đồng thời giá cổ phiếu tăng tới 20,4% trong một tháng.

Ngược lại, chứng khoán, thép, hóa chất, bán lẻ, thủy sản và vật liệu xây dựng là những nhóm bị rút vốn đáng kể. Nhiều ngành như hóa chất, vật liệu xây dựng, nuôi trồng thủy sản và dịch vụ hàng không hiện vẫn giao dịch quanh vùng đáy nhiều tháng do thiếu động lực tăng trưởng mới.

Về quy mô vốn hóa, dòng tiền tiếp tục ưu tiên nhóm VN30. Tỷ trọng dòng tiền vào rổ VN30 tăng lên 56,2% trong tháng 5, từ mức 53,8% của tháng trước. Trong khi đó, VNMID giảm còn 37,6% và VNSML chỉ còn 3,7%.

Dù vậy, diễn biến giá lại không mấy tích cực khi VN30 giảm 1,27%, VNMID giảm 2,03% và VNSML giảm mạnh nhất với mức giảm 3,32%.

Dòng tiền vẫn thận trọng dù thị trường ở vùng đỉnh

Diễn biến tháng 5 cho thấy VN-Index dù lập đỉnh lịch sử mới nhưng chưa thu hút được sự lan tỏa mạnh mẽ của dòng tiền. Khối ngoại tiếp tục bán ròng quy mô lớn, trong khi dòng tiền trong nước chủ yếu tập trung ở nhóm cổ phiếu dẫn dắt và các ngành có câu chuyện riêng như dầu khí, ngân hàng hay bất động sản.

Thanh khoản thấp cùng sự phân hóa mạnh giữa các nhóm ngành cho thấy thị trường vẫn đang trong giai đoạn chọn lọc, thay vì bước vào một chu kỳ tăng trưởng đồng thuận trên diện rộng.