MỚI

Thiệp giáng sinh độc lạ

#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Thực hư việc quỹ 500 triệu USD phải bán toàn bộ danh mục 30 cổ phiếu khi Việt Nam được nâng hạng: Diễn biến, hiểu lầm và đánh giá thực tế

Gần đây, thị trường lan truyền thông tin rằng FTSE Frontier Index có thể bị xóa bỏ hoàn toàn vào kỳ đánh giá tháng 9/2026, và do đó quỹ Fubon FTSE Vietnam Index ETF – quy mô gần 500 triệu USD, đang mô phỏng chỉ số FTSE Vietnam 30 – sẽ buộc phải bán sạch danh mục 30 cổ phiếu Việt Nam. Thông tin này ngay lập tức làm dấy lên lo ngại về một đợt bán tháo quy mô lớn, gây ảnh hưởng tiêu cực đến nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn.

1. Nguồn gốc của hiểu lầm: “xóa sổ bộ chỉ số FTSE Frontier”

Một số công ty chứng khoán gần đây đưa ra nhận định rằng FTSE sẽ “xóa bỏ FTSE Frontier Index trong một lần duy nhất” khi Việt Nam được nâng hạng lên nhóm Thị trường mới nổi thứ cấp (Secondary Emerging Market) dự kiến vào năm 2026.

Theo lập luận này:

Khi Việt Nam rời FTSE Frontier (kỳ vọng tháng 9/2026),

Cả bộ chỉ số Frontier cũng sẽ bị hủy bỏ,

Dẫn đến việc Fubon ETF phải bán toàn bộ danh mục 30 cổ phiếu đang mô phỏng FTSE Vietnam 30.

Nếu đúng, điều này đồng nghĩa với áp lực bán hàng chục nghìn tỷ đồng, đủ để gây ảnh hưởng mạnh đến mặt bằng giá của nhiều cổ phiếu vốn hóa lớn trên HOSE.

Nhưng thực tế hoàn toàn khác.

2. FTSE Frontier Index không bị xóa bỏ – Việt Nam chỉ đơn thuần bị loại khỏi nhóm

Theo thông tin Vietcap thu thập được từ nhiều nguồn quốc tế, cũng như từ phương pháp luận chỉ số FTSE:

FTSE Frontier Index vẫn tiếp tục tồn tại sau khi Việt Nam được nâng hạng.

Khi Việt Nam rời nhóm FTSE Frontier trong kỳ đánh giá tháng 9/2026:

Các thị trường cận biên khác như Morocco, Pakistan, Oman, Peru… vẫn ở lại trong chỉ số.

Do đó bộ chỉ số Frontier không có lý do gì để bị hủy bỏ.

Việc FTSE duy trì chỉ số Frontier là điều hợp lý, bởi vẫn còn một nhóm quốc gia cận biên đủ lớn để cấu thành bộ chỉ số này.

Như vậy, luận điểm “xóa bỏ chỉ số → quỹ phải bán hết danh mục” đã không phù hợp với cách vận hành của FTSE.

3. Vị thế của quỹ Fubon FTSE Vietnam Index ETF và mối liên hệ với FTSE Vietnam 30

Fubon ETF hiện mô phỏng FTSE Vietnam 30 Index – chỉ số bao gồm 30 doanh nghiệp lớn nhất nằm trong FTSE Frontier Vietnam Index.

Câu hỏi quan trọng:

Nếu Việt Nam bị loại khỏi nhóm Frontier, chỉ số FTSE Vietnam 30 sẽ ra sao?

Theo đánh giá của Vietcap:

FTSE có thể điều chỉnh phương pháp luận của FTSE Vietnam 30,

Nhằm duy trì chỉ số này ngay cả khi Việt Nam chuyển nhóm hạng,

Đảm bảo quỹ Fubon vẫn mô phỏng được chỉ số mà không cần bán ra.

Việc duy trì FTSE Vietnam 30 là hoàn toàn phù hợp, vì đây là chỉ số thiết kế riêng cho thị trường Việt Nam, tách biệt khỏi câu chuyện Frontier hay Emerging.

4. Tại sao Fubon ETF gần như chắc chắn không phải bán sạch danh mục 30 mã?

Có ba lý do quan trọng:

Thứ nhất: Bộ chỉ số Frontier vẫn tồn tại, không có chuyện xóa bỏ toàn bộ.

Thứ hai: FTSE Vietnam 30 có thể được điều chỉnh độc lập

FTSE thường linh hoạt thay đổi phương pháp luận để:

Giảm xáo trộn chỉ số,

Giữ tính liên tục của quỹ ETF mô phỏng,

Tránh ảnh hưởng tiêu cực đến thị trường.

Điển hình, FTSE từng điều chỉnh nhiều chỉ số khu vực và chuyên ngành khi các thị trường được nâng hạng.

Thứ ba: Mục tiêu của FTSE là duy trì sự ổn định cho sản phẩm ETF, không phải gây biến động lớn.

Nếu để một quỹ 500 triệu USD buộc phải bán toàn bộ danh mục, đó sẽ là rủi ro hệ thống mà FTSE không chủ đích tạo ra.

5. Kết luận: Không có áp lực bán tháo từ quỹ 500 triệu USD

Vietcap khẳng định:

Quỹ Fubon FTSE Vietnam Index ETF sẽ không phải bán toàn bộ 30 cổ phiếu trong kỳ đánh giá tháng 9/2026.

Không có áp lực bán theo tin đồn đã lan truyền.

Thị trường Việt Nam không phải đối mặt với một “cú sốc thanh khoản” từ dòng vốn ETF liên quan đến FTSE.

Nói cách khác, thông tin “quỹ ETF 500 triệu USD buộc phải bán sạch danh mục vì Việt Nam được nâng hạng” chỉ là diễn giải sai, không phản ánh đúng cơ chế vận hành chỉ số.

Việc Việt Nam được nâng hạng vẫn là yếu tố tích cực, và rủi ro bị bán tháo do ETF Frontier gần như là bằng 0.