#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Thời kỳ “Thép rẻ Trung Quốc” đã chấm dứt, Hòa Phát có thể trở lại thành siêu cổ phiếu?

Ngành thép toàn cầu đang bước vào một chu kỳ mới. Sau nhiều năm dư cung, Trung Quốc - nhà sản xuất thép lớn nhất thế giới đã phải thay đổi chiến lược: đóng cửa lò cao lạc hậu, cấm bổ sung công suất mới và cắt giảm sản lượng để chấm dứt cạnh tranh không lành mạnh.

Trong 7 tháng đầu 2025, sản lượng thép thô của Trung Quốc đã giảm 3,1% YoY, riêng tháng 8/2025 giảm 0,7% còn 77,37 triệu tấn. Chính sách “anti-involution - chống cạnh tranh tiêu cực” đã khiến lượng thép giá rẻ đổ ra thị trường quốc tế giảm mạnh. Đây chính là tín hiệu rõ rệt mở ra một chu kỳ tăng giá thép toàn cầu.

Trong bối cảnh đó, Hòa Phát (HPG) nổi lên như cái tên ở ngay tâm điểm. Không chỉ giữ vị thế số 1 trong nước, HPG còn chuẩn bị sẵn sàng cho giai đoạn này. Nửa đầu 2025, công ty tiêu thụ 5,2 triệu tấn thép (+23% YoY), trong đó HRC tăng 42%. Quý II/2025, lợi nhuận ròng đạt gần 4.300 tỷ đồng, mức cao nhất trong 12 quý gần đây.

Sức bật này đến từ hai yếu tố: giá thép phục hồi và sản lượng bổ sung mới từ Dung Quất 2. Khi lò cao số 2 vận hành, công suất thép thô của HPG chạm 14,5 triệu tấn/năm, riêng HRC 8,5 triệu tấn đủ sức thay thế gần như toàn bộ nhập khẩu từ Trung Quốc.

Câu chuyện càng tích cực hơn khi đầu tư công giải ngân tăng 70% trong 7 tháng 2025, bất động sản dần hồi phục, kéo theo nhu cầu thép tăng mạnh. Chính phủ cũng áp thuế chống bán phá giá 19-28% đối với HRC Trung Quốc, biến HPG thành “người chơi” gần như độc quyền cung cấp HRC cho thị trường nội địa.

Khi cầu tăng, cung quốc tế siết lại, và chính sách bảo hộ được triển khai, biên lợi nhuận của HPG lập tức cải thiện. Từ mức 13,3% (2024), biên lãi gộp dự báo đạt 17,2% trong 2025 và 18,9% (2027).

Tóm lại, việc Trung Quốc thực hiện chính sách chống cạnh tranh tiêu cực lên ngành thép đang mở ra thời cơ lớn cho Thép Hòa Phát. Với nền tảng công suất vượt trội, thị phần áp đảo và nhu cầu trong nước tăng thì Huy kỳ vọng HPG sẽ lấy lại được vị thế là siêu cổ phiếu như 2020 - 2021 đã từng.

Để theo sát câu chuyện đầu tư Hòa Phát, Huy đã lập một room cộng đồng NĐT HPG. Mời mọi người tham gia ngay để chúng ta cùng đồng hành, chia sẻ góc nhìn và nắm bắt cơ hội với HPG trong năm 2025 nhé!