Thị trường "nín thở": Fed có "xuống tay" lần 3?

Fed được kỳ vọng giảm lãi suất thêm 0,25 điểm phần trăm, và quyết định này có thể tác động mạnh đến USD, vàng, Bitcoin và chứng khoán Mỹ. Thị trường cũng chú ý đến tín hiệu từ Tổng thống Trump về việc chọn lãnh đạo Fed mới theo hướng ưu tiên hạ lãi suất nhanh hơn.

Giới đầu tư đang nghiêng gần như tuyệt đối vào khả năng Fed hạ thêm 0,25 điểm phần trăm, với mức cược lên tới 90%. Một quyết định như vậy sẽ không chỉ là điều chỉnh kỹ thuật, mà có thể kích hoạt làn sóng dịch chuyển mạnh trên USD, vàng, Bitcoin và toàn bộ thị trường tài chính toàn cầu trong các tháng tới.

Thị trường "nín thở": Fed có "xuống tay" lần 3?

Chủ tịch Fed Jerome Powell và các đồng nghiệp được kỳ vọng rộng rãi sẽ cắt giảm 0,25 điểm phần trăm trong quyết định công bố ngày 10/12.

Cuộc họp chính sách cuối cùng trong năm của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã bước vào ngày làm việc đầu tiên, mở màn cho quyết định then chốt sẽ được công bố lúc 14h ngày 10/12 (giờ Mỹ). Thị trường đang đặt gần như toàn bộ cược của mình vào kịch bản Fed tiếp tục hạ lãi suất thêm 0,25 điểm phần trăm — lần giảm thứ ba trong năm, với xác suất lên tới 90% theo CME Group.

Song song với quyết định chính sách, Fed sẽ công bố Tóm tắt Dự báo Kinh tế (SEP) cho năm 2025. Đây là tài liệu được giới đầu tư coi là “kim chỉ nam” cho triển vọng tăng trưởng, lạm phát và lộ trình lãi suất trong các năm tới. Bất kỳ sự thay đổi nào so với dự báo trung vị hồi tháng 9 — vốn cho thấy chỉ một lần cắt giảm trong năm 2026 — đều có thể khuấy đảo thị trường.

Giới phân tích cũng hướng sự chú ý đến mức độ đồng thuận nội bộ của Fed, đặc biệt sau cuộc họp tháng 10 khi hai thành viên FOMC phản đối quyết định giảm lãi suất. Khi thị trường tìm kiếm tín hiệu cho lộ trình 2026, một nguồn sóng mới lại xuất hiện từ Nhà Trắng: Tổng thống Donald Trump công khai cho biết ông sẽ ưu tiên một ứng viên Chủ tịch Fed sẵn sàng hạ lãi suất nhanh hơn. Danh sách 5 ứng viên thay thế ông Jerome Powell — người sẽ mãn nhiệm vào tháng 5/2026 — đang được xem xét, tạo thêm lớp biến số chính trị phủ lên lập trường chính sách.

Trong số này, Kevin Hassett — Giám đốc Hội đồng Kinh tế Quốc gia, người được xem là ứng viên nặng ký — liên tục nhấn mạnh rằng dữ liệu kinh tế hiện tại ủng hộ việc cắt giảm lãi suất ngay. Tuy nhiên, ông cũng phê phán việc đưa ra trước một lộ trình lãi suất, cho rằng điều đó “vô trách nhiệm” trong bối cảnh kinh tế chưa ngã ngũ.

Nếu Fed thực sự hạ thêm 0,25 điểm phần trăm, hiệu ứng lan tỏa sẽ lập tức chạm đến nhiều thị trường. Chứng khoán Mỹ có thể được tiếp thêm lực, nhất là khi kinh tế xuất hiện vài dấu hiệu chậm lại. Lợi suất trái phiếu, đặc biệt ở kỳ hạn ngắn, sẽ chịu thêm sức ép giảm, qua đó nâng định giá cho các nhóm cổ phiếu công nghệ và tiêu dùng.

Tổng thống Mỹ Donald Trump cho biết ông đang xem xét danh sách năm ứng viên để thay thế Chủ tịch Jerome Powell, người sẽ mãn nhiệm vào tháng 5/2026.

Trên thị trường tiền tệ, USD nhiều khả năng suy yếu khi chênh lệch lãi suất giữa Mỹ và châu Âu, Nhật Bản thu hẹp. Chỉ số DXY vốn đã giảm khá sâu từ đỉnh tháng 10 do thị trường “định giá trước” chu kỳ cắt giảm lãi suất năm 2025. Đồng bạc xanh yếu hơn sẽ tạo đòn bẩy cho các tài sản định giá bằng USD.

Vàng đứng trước cơ hội hưởng lợi mạnh mẽ nhất nhờ lãi suất thực tiếp tục lùi sâu. Từ UBS đến Goldman Sachs đều đã nâng dự báo giá vàng năm 2025, coi chu kỳ nới lỏng mới của Fed là chất xúc tác then chốt cho xu hướng tăng dài hạn trong bối cảnh bất ổn địa chính trị vẫn còn âm ỉ.

Bitcoin và nhóm tài sản số cũng có thể bật tăng nhờ môi trường chi phí vốn thấp hơn và dòng tiền tổ chức ngày càng mạnh qua các ETF giao ngay. Tuy nhiên, đây vẫn là nhóm tài sản nhiều biến động, nơi bất kỳ nhịp tăng nào cũng đi kèm rủi ro điều chỉnh nhanh và sâu.