24HMONEY đã kiểm duyệtThị trường lao động Mỹ chững lại: Fed có còn dư địa hạ lãi suất?
Bức tranh việc làm của Mỹ cuối năm 2025 cho thấy nhiều gam màu đối lập. Báo cáo do Cục Thống kê Lao động Mỹ công bố ngày 09/01 cho thấy số việc làm mới trong tháng 12 tăng thấp hơn kỳ vọng, trong khi tỷ lệ thất nghiệp lại bất ngờ đi xuống. Đáng chú ý hơn, số liệu điều chỉnh cho thấy nền kinh tế đã mất ròng tới 173.000 việc làm trong tháng 10 – mức suy giảm sâu hơn nhiều so với ước tính ban đầu.
Số lượng việc làm mới mỗi tháng
Cụ thể, trong tháng 12, khu vực phi nông nghiệp chỉ tạo thêm khoảng 50.000 việc làm, thấp hơn mức đã điều chỉnh của tháng 11 (56.000) và kém xa dự báo 73.000 của giới phân tích. Trái lại, tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống 4,4%, tốt hơn mức dự báo 4,5%. Thước đo thất nghiệp mở rộng – bao gồm cả lao động nản chí và người làm bán thời gian bất đắc dĩ – cũng cải thiện rõ rệt, giảm còn 8,4%, thấp hơn 0,3 điểm phần trăm so với tháng trước.
Khảo sát hộ gia đình, cơ sở để tính tỷ lệ thất nghiệp, lại cho thấy số người có việc làm tăng thêm 232.000, dù tỷ lệ tham gia lực lượng lao động giảm nhẹ xuống 62,4%. Điều này phản ánh sự lệch pha quen thuộc giữa hai cuộc khảo sát: doanh nghiệp báo cáo tuyển dụng yếu, trong khi hộ gia đình ghi nhận số người đi làm tăng
Tỷ lệ thất nghiệp Mỹ
Ngay sau khi báo cáo được công bố, hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ nhích lên, còn lợi suất trái phiếu Chính phủ hầu như không biến động. Việc điều chỉnh lại số liệu các tháng trước tiếp tục gây áp lực lên bức tranh chung: tháng 11 bị hạ bớt 8.000 việc làm, còn tháng 10 từ mức giảm 105.000 bị điều chỉnh thành giảm tới 173.000.
Một năm tuyển dụng tệ nhất ngoài suy thoái
Tính chung cả năm 2025, số việc làm mới chỉ tăng trung bình khoảng 49.000 mỗi tháng, thấp hơn rất nhiều so với mức 168.000 của năm 2024. Tổng cộng cả năm chỉ tạo thêm 584.000 việc làm – kết quả yếu nhất kể từ năm 2003 nếu loại trừ các giai đoạn suy thoái.
Theo Heather Long, kinh tế trưởng tại Navy Federal Credit Union, năm 2025 có thể được xem là “một cuộc suy thoái về tuyển dụng”. Bà cho rằng kinh tế Mỹ đang tăng trưởng nhưng không kéo theo việc làm, một kịch bản thuận lợi cho thị trường tài chính nhưng lại khiến người lao động cảm thấy bất an.
Xét theo ngành, nhà hàng và quán bar dẫn đầu về tạo việc làm với 27.000 vị trí mới, tiếp theo là y tế (21.000) và dịch vụ hỗ trợ xã hội (17.000). Ngược lại, lĩnh vực bán lẻ mất 25.000 việc làm, còn khu vực chính phủ gần như đi ngang khi chỉ tăng thêm 2.000 vị trí.
Thu nhập bình quân theo giờ tăng 0,3% so với tháng trước, đúng như kỳ vọng, nhưng tăng 3,8% so với cùng kỳ – cao hơn dự báo 0,2 điểm phần trăm. Thời gian làm việc trung bình trong tuần giảm nhẹ còn 34,2 giờ.
Thu nhập bình quân theo giờ
Các quan chức Fed đang theo dõi sát diễn biến thị trường lao động để định hướng chính sách tiền tệ. Theo Art Hogan, chiến lược gia trưởng tại B. Riley Wealth, báo cáo lần này vừa có điểm sáng vừa có mặt tiêu cực, phản ánh thực tế các doanh nghiệp đang thận trọng cả trong tuyển dụng lẫn sa thải.
Dù vậy, bức tranh kinh tế vĩ mô tổng thể vẫn khá tích cực khi bước sang cuối năm. Fed chi nhánh Atlanta ước tính GDP quý IV tăng trưởng tới 5,4% (tính theo năm), cao hơn mức 4,3% của quý III. Chi tiêu tiêu dùng – trụ cột của nền kinh tế Mỹ – cũng duy trì mạnh mẽ trong mùa mua sắm cuối năm, với doanh số trực tuyến tăng 6,8% so với cùng kỳ, đạt kỷ lục 257,8 tỷ USD theo ước tính của Adobe.
Fed sẽ tạm dừng nới lỏng?
Trong bối cảnh này, thị trường cho rằng Fed nhiều khả năng sẽ giữ nguyên lãi suất trong thời gian tới, sau ba đợt cắt giảm liên tiếp trong nửa cuối năm 2025. Kỳ vọng phổ biến hiện nay là sớm nhất đến tháng 6/2026, Fed mới xem xét hạ lãi suất thêm.
Báo cáo việc làm tháng 12 cũng khép lại một năm đầy biến động đối với Cục Thống kê Lao động Mỹ. Việc thay đổi nhân sự lãnh đạo hồi tháng 8/2025 cùng với thời gian Chính phủ Mỹ đóng cửa kéo dài 43 ngày đã ảnh hưởng không nhỏ đến quá trình thu thập và công bố dữ liệu. Giới đầu tư kỳ vọng báo cáo tháng 1/2026 sẽ mang lại cái nhìn rõ ràng hơn về sức khỏe thực sự của thị trường lao động Mỹ.
Theo dõi người đăng bài
Nhà đầu tư lưu ý
Bạn muốn trở thành VIP/PRO trên 24HMONEY?
Bấm vào đây để liên hệ 24HMoney ngay
Từ khóa hot
Bàn tán về thị trường