Thép Nam Kim hụt hơi trước cơn lốc phá giá từ Trung Quốc

Bước sang Quý I/2026, Thép Nam Kim (NKG) ghi nhận cú sụt giảm lợi nhuận gây sốc tới 67%, phơi bày những lỗ hổng chí mạng khi "đại gia" này loay hoay giữa gọng kìm bảo hộ quốc tế và sức ép nghẹt thở từ thép giá rẻ Trung Quốc.

Dù nỗ lực tiết giảm chi phí, việc đánh mất đà xuất khẩu và sự lép vế trong mạng lưới phân phối nội địa đã khiến biên lợi nhuận của Nam Kim bị bào mòn đáng kể so với các đối thủ cùng ngành.

Thép Nam Kim hụt hơi trước cơn lốc phá giá từ Trung Quốc

CTCP Thép Nam Kim (NKG) ghi nhận một quý khởi đầu đầy hụt hơi khi lợi nhuận sụt giảm mạnh, phản ánh rõ sức ép cạnh tranh ngày càng gay gắt trong ngành thép.

Doanh thu quý I/2026 đạt 3.261 tỷ đồng, giảm 20% so với cùng kỳ. Điểm đáng chú ý nằm ở cấu trúc doanh thu: thị trường nội địa tăng nhẹ lên 2.180 tỷ đồng, trong khi xuất khẩu – vốn là trụ cột trước đây – lao dốc, giảm hơn 1.000 tỷ đồng.

Áp lực chi phí chưa hạ nhiệt khiến biên lợi nhuận bị bào mòn. Lợi nhuận gộp chỉ còn 85 tỷ đồng, giảm sâu so với mức 263 tỷ đồng cùng kỳ năm trước. Dù doanh thu tài chính cải thiện và chi phí bán hàng được tiết giảm đáng kể, lợi nhuận sau thuế vẫn chỉ đạt 21 tỷ đồng, “bốc hơi” gần 70%.

Nguyên nhân cốt lõi đến từ sự suy yếu của thị trường xuất khẩu trong bối cảnh xu hướng bảo hộ gia tăng, đồng thời thép Trung Quốc tiếp tục gây áp lực mạnh về giá. Ở sân nhà, doanh nghiệp cũng chưa tận dụng được lợi thế khi mạng lưới phân phối nội địa còn hạn chế so với đối thủ, khiến sản lượng tiêu thụ kém bứt phá.

Một yếu tố mang tính thời điểm càng làm rõ khoảng trống chiến lược: trong tháng 3 – giai đoạn giá thép hồi phục nhờ gián đoạn nguồn cung toàn cầu – Nam Kim không tăng được sản lượng tương ứng. Việc “lỡ nhịp” khiến doanh nghiệp đánh mất cơ hội cải thiện biên lợi nhuận, trong khi các đối thủ nhanh chân hơn đã tận dụng tốt chu kỳ giá.

Dù vậy, kỳ vọng vẫn được đặt vào quý II khi xu hướng giá thép tiếp tục đi lên. Ban lãnh đạo cho rằng kết quả kinh doanh sẽ cải thiện nếu doanh nghiệp bắt kịp nhịp thị trường.

Ở tầm nhìn cả năm, Nam Kim đặt mục tiêu doanh thu 22.000 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 400 tỷ đồng, tương ứng mức tăng trưởng mạnh so với năm trước. Song song, doanh nghiệp lên kế hoạch phát hành hơn 124 triệu cổ phiếu để huy động gần 1.500 tỷ đồng, chủ yếu phục vụ mở rộng dự án và bổ sung vốn lưu động.

Vấn đề cốt lõi không chỉ nằm ở quy mô, mà ở khả năng thích ứng. Trong một thị trường thép ngày càng bị chi phối bởi biến động giá toàn cầu và cạnh tranh chi phí, doanh nghiệp nào kiểm soát tốt chuỗi phân phối và bám sát chu kỳ sẽ nắm lợi thế. Ngược lại, chỉ cần chậm một nhịp, biên lợi nhuận có thể nhanh chóng bị “ăn mòn”.