#Tài chính

24HMONEY đã kiểm duyệt

Tăng lãi suất báo hiệu tăng trưởng hay thắt chặt?

Làn sóng tăng lãi suất huy động đang tạo ra những cảnh báo về khả năng thắt chặt tiền tệ sắp tới. Chuyên gia nhìn nhận thế nào trước tín hiệu thị trường đầy thách thức này?

Từ đầu tháng 11/2025, thị trường tiền gửi trở nên sôi động chưa từng có khi hàng chục ngân hàng đồng loạt tăng lãi suất huy động trên hầu hết kỳ hạn. Một số ngân hàng thậm chí thực hiện lần tăng thứ hai chỉ trong vài tuần. Ở kỳ hạn ngắn dưới 6 tháng, lãi suất được đẩy lên mức 4,75%, trong khi kỳ hạn dài từ 12-36 tháng phổ biến trên 6%, thậm chí có ngân hàng áp dụng 6,7-6,8%. Những khoản tiền gửi khổng lồ hàng trăm đến hàng nghìn tỷ đồng có thể hưởng lãi suất vượt 7%, thậm chí lên đến 9%/năm.

Bảng lãi suất tiền gửi tiết kiệm tại một số ngân hàng.

Chuyên gia tài chính nhận định, đà tăng này không chỉ là phản ánh nhu cầu vốn cuối năm mà còn là bước chuẩn bị chiến lược cho chu kỳ tăng trưởng GDP dự kiến đạt 10% vào năm 2026. Ba động lực chính đẩy lãi suất huy động tăng gồm: cân đối thanh khoản nội tại, nhu cầu củng cố năng lực tín dụng trung – dài hạn, và chuẩn bị vốn cho một năm tăng tốc mạnh mẽ.

Áp lực thanh khoản cuối năm khiến các ngân hàng cạnh tranh huy động vốn, nhất là nhóm vừa và nhỏ cần củng cố trạng thái vốn để đảm bảo an toàn. Việc nâng lãi suất kỳ hạn 12-36 tháng trên 6% là cách các tổ chức tín dụng xây dựng “nền vốn vững”, đáp ứng mục tiêu tăng trưởng nhưng vẫn duy trì ổn định hệ thống trước biến động toàn cầu.

Yếu tố quốc tế cũng tác động đến kỳ vọng lãi suất. Mặc dù lãi suất toàn cầu chưa còn đỉnh, chênh lệch lãi suất VND-USD vẫn tạo áp lực định hướng dòng vốn, khiến các ngân hàng ưu tiên duy trì mức huy động đủ hấp dẫn. Thanh khoản trên thị trường mở được điều tiết linh hoạt nhằm cân bằng ổn định vĩ mô và hỗ trợ tăng trưởng.

Sự gia tăng lãi suất huy động khiến nhiều người lo ngại Việt Nam đang bước vào chu kỳ thắt chặt tiền tệ. Tuy nhiên, các chuyên gia đánh giá nỗi lo này chưa hẳn có cơ sở. Lạm phát và tỷ giá hiện duy trì ổn định; CPI 10 tháng đầu năm tăng 3,27% so với cùng kỳ, lạm phát cơ bản khoảng 3,2%, nằm trong tầm kiểm soát. Thặng dư thương mại, FDI, dự trữ ngoại hối ổn định và định hướng ưu tiên tăng trưởng tạo nền tảng để chính sách tiền tệ vẫn duy trì tính hỗ trợ.

Theo đánh giá, việc lãi suất có thể nhích thêm 0,5-0,7% trong thời gian tới chủ yếu xuất phát từ nhu cầu tín dụng tăng khi kinh tế phục hồi và vốn đầu tư công. Đây là “mini re-pricing”, điều chỉnh cung – cầu vốn bình thường, chứ không phải dấu hiệu khởi đầu chu kỳ thắt chặt toàn diện. Thắt chặt mạnh lúc này có thể mâu thuẫn với mục tiêu tăng trưởng cao và tác động tiêu cực đến các doanh nghiệp nhỏ, doanh nghiệp bất động sản đang tái cơ cấu dòng tiền.

Các chuyên gia khẳng định, nền kinh tế đang ở trạng thái cân bằng, thị trường bất động sản không xuất hiện bong bóng, tăng trưởng chủ yếu đến từ bất động sản đô thị, khu công nghiệp và nhà ở thực. Hệ thống ngân hàng nâng lãi suất huy động lúc này là để chuẩn bị cho nhu cầu vốn tăng tốc năm 2026, phù hợp với định hướng tăng trưởng cao, chứ không phải khởi động chu kỳ thắt chặt tiền tệ. Chính sách tiền tệ vì vậy được vận hành linh hoạt, chủ động, vừa kiểm soát rủi ro vừa thúc đẩy phục hồi và đầu tư.