MỚI

Thiệp giáng sinh độc lạ

#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Tâm lý “Risk-off” bao trùm thị trường khi kỳ vọng Fed hạ lãi suất bị đẩy lùi

Thị trường tài chính toàn cầu rung chuyển mạnh trong phiên thứ Năm khi tâm lý tránh rủi ro (risk-off) bất ngờ lan rộng. Nguyên nhân đến từ việc kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cắt giảm lãi suất trong tháng 12 bị đẩy lùi, trong bối cảnh ngân hàng trung ương đang thiếu hụt dữ liệu quan trọng vì chính phủ Mỹ đóng cửa.

🔍 Fed “mò mẫm trong bóng tối” vì thiếu dữ liệu

Đợt đóng cửa chính phủ kéo dài đã khiến hàng loạt báo cáo kinh tế bị trì hoãn, khiến Fed rơi vào trạng thái “đánh giá trong mù mịt”. Sự bất định này nhanh chóng trở thành chất xúc tác kéo tâm lý thị trường đi xuống.

Tuần trước, thị trường từng định giá 72% khả năng Fed hạ lãi suất trong tháng 12; nhưng đến nay con số này đã giảm còn xấp xỉ 50% sau loạt phát biểu thận trọng của nhiều quan chức Fed. Sự thay đổi này lập tức kích hoạt làn sóng bán tháo trên thị trường cổ phiếu tăng trưởng.

Tỷ lệ đặt cược FED cắt giảm lãi suất trong cuộc họp tháng 12

📉 Cổ phiếu tăng trưởng – tâm điểm chịu áp lực mạnh nhất

Các nhóm cổ phiếu động lực cao (high-momentum) – vốn hưởng lợi mạnh từ môi trường lãi suất thấp – bị bán mạnh nhất. Rổ cổ phiếu động lực của Bank of America giảm 4,7%, mức tồi tệ nhất kể từ tháng 4.

Những cái tên gắn với đà tăng AI cũng chịu chung số phận:

Sandisk giảm 14%

Astera Labs giảm 8,4%

Nvidia giảm 3,6%

Broadcom giảm 4,3%

Palantir giảm 6,5%

Chỉ số Nasdaq 100 giảm 2%; Bitcoin giảm hơn 22% từ đỉnh tháng 10. Cổ phiếu “ưa thích của nhà đầu tư cá nhân” đồng loạt lao dốc khi tâm lý hưng phấn bị thay thế bằng lo ngại.

📌 Fed chia rẽ quan điểm – rủi ro chính sách tăng cao

Nhiều quan chức Fed tuyên bố cần thận trọng hơn:

- Chủ tịch Fed St. Louis: “Không nên cắt giảm thêm khi lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu.”

- Chủ tịch Fed Minneapolis Neel Kashkari: chưa quyết định về lộ trình tháng 12.

- Fed Cleveland: chính sách tiền tệ vẫn nên “thắt chặt ở mức độ nhất định”.

Sự phân hóa quan điểm này càng làm thị trường khó dự đoán chính sách – một điều mà nhà đầu tư ghét nhất.

📊 Tác động đến thị trường USD và nhóm kim loại quý

📈 USD phục hồi nhờ kỳ vọng lãi suất cao kéo dài

Việc Fed có thể không cắt giảm lãi suất sớm là tín hiệu tích cực cho đồng USD:

- Lợi suất trái phiếu tăng trở lại

- Dòng tiền rời khỏi tài sản rủi ro để quay về USD

- Chỉ số DXY bật tăng, phản ánh nhu cầu nắm giữ đồng bạc xanh

USD mạnh lên đang gây áp lực lên giá vàng, bạc và nhiều hàng hóa khác, do chúng được định giá bằng đô la và trở nên đắt hơn với nhà đầu tư quốc tế.

💰 Kim loại quý: Biến động mạnh nhưng còn phân hóa sâu

1. Vàng – hưởng lợi ngắn hạn nhưng có áp lực trung hạn

Trong phiên đầu tuần (10/11), vàng bật tăng mạnh do kỳ vọng Chính phủ Mỹ sẽ bơm tiền trở lại để chi trả các chương trình sau khi Chính phủ mở cửa. Điều này:

- Tăng áp lực lên nợ công

- Tạo kỳ vọng thanh khoản nới lỏng

- Kích hoạt nhu cầu phòng thủ ngắn hạn

=> Tuy nhiên, trong trung hạn, khi chính phủ Mỹ hoạt động bình thường trở lại, thị trường kỳ vọng nền kinh tế sẽ ổn định hơn, qua đó giảm nhu cầu trú ẩn và có thể tạo ra nhịp điều chỉnh cho vàng.

2. Bạc – câu chuyện khan hiếm vật chất và nhu cầu công nghiệp

Trong nhóm kim loại quý, bạc đang có diễn biến tích cực hơn vàng nhờ:

- Nhu cầu mạnh từ năng lượng tái tạo, đặc biệt là sản xuất pin mặt trời

- Tồn kho tại SHFE giảm xuống mức thấp nhiều năm

- Chênh lệch giá giao ngay – tương lai chuyển sang trạng thái backwardation, phản ánh thiếu hụt vật chất

=> Tỷ lệ vàng/bạc đang phá vỡ xu hướng tăng kéo dài gần một thập kỷ, xuyên thủng hỗ trợ 82 – một tín hiệu kỹ thuật cho thấy bạc đang bắt đầu vượt trội hơn vàng, mở ra khả năng giảm sâu về vùng 70 hoặc 57. Đây là dấu hiệu thị trường đang tái định giá lại bạc.

3. Bạch kim – tiếp tục chịu sức ép

Bạch kim vẫn yếu hơn hai kim loại còn lại khi:

- Nhu cầu từ ngành ô tô suy giảm

- Sản xuất công nghiệp toàn cầu chậm lại

- Không có dòng tiền trú ẩn như vàng và bạc

Dù vậy, nguồn cung bạch kim tại Nam Phi đang gặp khó khăn, có thể là yếu tố hỗ trợ trong các tháng tới.

Kết luận: Thị trường bước vào giai đoạn nhạy cảm với chính sách

Tâm lý risk-off cho thấy nhà đầu tư đang cực kỳ nhạy cảm với các thông tin chính sách. Trong khi chứng khoán chịu áp lực mạnh, USD hưởng lợi, còn nhóm kim loại quý phân hóa sâu:

Đây là thời điểm đòi hỏi nhà đầu tư phải theo sát tín hiệu từ Fed, dòng tiền và các biến động trên thị trường trái phiếu.