Tại Sao Năm 2026 Là năm Của Hoà Phát?

Trong quý IV/2025, HPG chuyển trạng thái từ XÂY DỰNG DỞ DANG sang TÀI SẢN CỐ ĐỊNH sớm 2 tháng cho Dung Quất 2 (DQ2) đã tạo ra một sự lệch pha tạm thời.

1. Chi phí Khấu hao: "Cỗ máy ngốn tiền" bắt đầu chạy

Sau khi lò cao 1 đi vào hoạt động trong quý 3 năm 2025, lò cao 2 được ghi nhận là tài sản cố định trong quý 4 năm 2025; sớm hơn một quý so với dự kiến.

Có nghĩa là, khi lò cao chưa ghi nhận thành Tài sản cố định, nó nằm im trên bảng cân đối kế toán. Nhưng ngay khi chuyển sang thì CHI PHÍ HAO MÒN SẼ BẮT ĐẦU ĐƯỢC TÍNH.

NHƯNG đây là chi phí "phi tiền mặt". HPG không thực sự mất tiền túi ngay lúc đó, nhưng lợi nhuận trên giấy tờ phải gánh ngay lập tức. --> TỔNG GHI NHẬN 600 TỶ

Trong giai đoạn đầu, công suất chưa đạt 100%, chi phí khấu hao trên mỗi đơn vị sản phẩm sẽ rất cao, bóp nghẹt biên lợi nhuận gộp.

2. Lãi vay: Từ VỐN HÓA chuyển thành CHI PHÍ

Đây là phần gây nhầm lẫn nhất cho nhà đầu tư mới:

- Giai đoạn xây dựng: Lãi vay được cộng dồn vào giá trị dự án (Vốn hóa). Bạn không thấy nó xuất hiện trên Báo cáo kết quả kinh doanh.

- Giai đoạn vận hành (Q4/2025): Ngay khi dự án hoàn thành, dòng lãi vay này "nhảy" thẳng vào chi phí tài chính.

--> HPG vẫn trả lãi vay như cũ, nhưng giờ đây nó hiện hiện diện rõ mồn một trên báo cáo, làm giảm lợi nhuận ròng. --> TỔNG GHI NHẬN 300 TỶ

HIỂU RÕ 2 LOẠI CHI PHÍ NÀY, LIỆU KỲ VỌNG GÌ CHO HPG THỜI GIAN SẮP TỚI, XEM NGAY VIDEO BÊN DƯỚI: