Sức ép USD và lợi suất "bào mòn" giá vàng

Đồng USD tăng giá cùng lợi suất trái phiếu Mỹ lên đỉnh cao nhất từ đầu năm 2025 đang giội gáo nước lạnh vào đà tăng của kim loại quý.

Giá vàng giảm hơn 2% xuống 4.353 USD/ounce khi lợi suất trái phiếu Mỹ tăng cao và đồng USD mạnh lên, tạo áp lực kép lên kim loại quý.

Sức ép USD và lợi suất "bào mòn" giá vàng

Tối 1/9, giá vàng giao ngay giảm 2,1% xuống 4.353 USD/ounce, mức thấp nhất trong 2 tuần. Trước đó, vàng có thời điểm xuống 4.329 USD/ounce. Sự sụt giảm này đáng chú ý vì giá vàng đã xuyên thủng đường trung bình động 200 ngày (quanh 4.528 USD/ounce) từ ngày 28/8, kích hoạt áp lực bán kỹ thuật bổ sung. Điều này xuất hiện sau khi vàng từng tăng lên mức cao nhất hơn 3 tháng tuần trước, rồi giảm hơn 3% trong phiên 29/8.

Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng lên cao nhất kể từ tháng 1/2025 trong phiên 1/9, tạo áp lực trực tiếp lên vàng. Khi lợi suất trái phiếu cao, chi phí cơ hội nắm giữ vàng (tài sản không sinh lãi) tăng lên, làm giảm sức hấp dẫn tương đối của kim loại quý. Đồng USD cũng tăng giá trong phiên, khiến vàng được định giá bằng đồng bạc xanh trở nên đắt đỏ hơn đối với nhà đầu tư nắm giữ các đồng tiền khác.

Thị trường hiện dự báo xác suất Fed tăng lãi suất trong tháng 9 ở mức cao. Nếu Fed duy trì hoặc nâng lãi suất, lợi suất các tài sản sinh lãi có thể tăng, qua đó giảm sức hấp dẫn tương đối của vàng. Các báo cáo kinh tế sắp công bố trong tuần này, bao gồm báo cáo việc làm, sẽ là chỉ báo quan trọng cho hướng đi chính sách tiền tệ của ngân hàng trung ương Mỹ.

Theo nhận định của các chuyên gia phân tích thị trường, vàng đang chịu sức ép kép từ các yếu tố vĩ mô và kỹ thuật. Con đường ít trở ngại nhất đối với vàng hiện có lẽ là đi ngang hoặc giảm tiếp trong ngắn hạn. Sau khi tăng mạnh trong những tuần trước, kim loại quý mất dần động lực tăng khi lợi suất trái phiếu Mỹ tăng, đồng USD mạnh lên và khả năng chính sách tiền tệ cứng rắn được duy trì.