SSI và Vietcap chấp nhận đứng ngoài cuộc chơi nghìn tỷ?

Sau giai đoạn hưng phấn với làn sóng "đua giấy phép", thị trường tài sản số Việt Nam đang chứng kiến một cuộc tháo chạy chiến lược. Những tên tuổi lẫy lừng như SSI, Vietcap hay HSC đã quyết định buông tay khỏi "miếng bánh" tiền số, phơi bày những góc khuất về rủi ro pháp lý và áp lực vốn điều lệ nghìn tỷ.

Sự phân hóa sâu sắc giữa một bên là các ngân hàng đang hừng hực khí thế như VPBank, Techcombank và một bên là các công ty chứng khoán gạo cội chọn cách "thủ thế" đang định hình lại toàn bộ kịch bản tài chính số năm 2026.

SSI và Vietcap chấp nhận đứng ngoài cuộc chơi nghìn tỷ?

Sau giai đoạn hứng khởi với kỳ vọng bùng nổ, thị trường tài sản số tại Việt Nam đang bước vào pha sàng lọc. Mùa đại hội cổ đông 2026 cho thấy sự phân hóa rõ nét: một bên tăng tốc tham gia, bên còn lại chủ động rút lui.

Hàng loạt tên tuổi lớn như Chứng khoán SSI, Chứng khoán HSC và Vietcap đã chọn đứng ngoài cuộc chơi tính đến đầu tháng 5.

Với SSI, quyết định “tạm lùi” đến sau khi hồ sơ tham gia chưa đạt yêu cầu. Lãnh đạo doanh nghiệp thẳng thắn thừa nhận chưa tìm thấy mô hình vừa hiệu quả, vừa an toàn, đồng thời đáp ứng đầy đủ khung pháp lý. Dù từng là đơn vị tiên phong trong việc thành lập công ty tài sản số và tổ chức nhiều hội thảo, SSI hiện chuyển sang trạng thái quan sát.

HSC cũng cho biết chưa sẵn sàng nhập cuộc, trong khi Vietcap đã dừng kế hoạch từ cuối năm 2025. Áp lực vốn tối thiểu lớn, đi kèm rủi ro chưa được “định danh” rõ, khiến bài toán hiệu quả trở nên khó giải.

Việc các tổ chức dẫn đầu đồng loạt thận trọng cho thấy cuộc chơi tiền số không còn là “đường băng ngắn”. Đây là lĩnh vực đòi hỏi nguồn lực lớn, năng lực công nghệ cao và quan trọng hơn cả là khung pháp lý đủ rõ để kiểm soát rủi ro.

Ở chiều ngược lại, một số tổ chức vẫn kiên định chiến lược tham gia. VPBank cho biết đã hoàn tất phần lớn công tác chuẩn bị cho sàn giao dịch tài sản số, chờ phê duyệt để có thể vận hành trong thời gian tới. Một số doanh nghiệp khác cũng chọn cách “đặt chân thử nước” thông qua đầu tư gián tiếp hoặc phát triển dịch vụ nền tảng.

Tuy nhiên, ngay cả những bên theo đuổi cũng giữ thái độ dè dặt. Lãnh đạo các ngân hàng lớn thừa nhận thị trường này tiềm ẩn rủi ro công nghệ, vận hành và biến động mạnh. Kinh nghiệm quốc tế cho thấy tỷ lệ thành công rất hạn chế, dù số lượng đơn vị tham gia không nhỏ.

Theo cơ quan quản lý, hiện chỉ có một số ít hồ sơ đáp ứng đầy đủ điều kiện tham gia thị trường tiền mã hóa. Điều này càng củng cố nhận định: cuộc đua không dành cho số đông, mà là sân chơi của những tổ chức đủ vốn, đủ công nghệ và đủ kiên nhẫn.

Ở thời điểm hiện tại, “đứng ngoài” không đồng nghĩa bỏ cuộc. Với nhiều định chế tài chính, đó là lựa chọn chiến lược – chờ thị trường định hình rõ luật chơi trước khi xuống tiền.