SSI Research: Giá nguyên liệu và chi phí vận chuyển giảm giúp cải thiện biên lợi nhuận DRC

Cao su Đà Nẵng dự kiến doanh thu 1.190 tỷ đồng, lợi nhuận 86 tỷ đồng trong quý III, lần lượt tăng 24% và gấp đôi cùng kỳ năm trước. 

Trong quý II, Cao su Đà Nẵng (HoSE: DRC) báo cáo doanh thu thuần 1.148 tỷ đồng, giảm 5% và lợi nhuận ròng 84 tỷ đồng, giảm 21%. Lũy kế 6 tháng, doanh thu thuần 2.431 tỷ đồng, tăng 7%; lãi sau thuế 149 tỷ đồng, giảm 12%. Doanh nghiệp cho biết lợi nhuận giảm trong quý II chủ yếu do ảnh hưởng của dịch bệnh và kinh tế chính trị thế giới biến động, giá xăng dầu tăng cao, tình hình tiêu thụ sụt giảm trong khi chi phí đầu vào tăng cao.

Với quý III, Cao su Đà Nẵng dự kiến doanh thu 1.190 tỷ đồng, lợi nhuận 86 tỷ đồng; phục hồi mạnh so với mức thấp cùng kỳ năm trước, lần lượt tăng 24% và gấp đôi.

Theo SSI Research, tăng trưởng lợi nhuận ròng của DRC sẽ đạt mức cao nhất trong quý III do cơ sở so sánh thấp trong cùng kỳ năm ngoái, khi các biện pháp giãn cách xã hội ảnh hưởng nghiêm trọng đến hoạt động sản xuất và xuất khẩu. Doanh thu từ tháng 7 đến tháng 8 đạt 950 tỷ đồng, vượt qua mức doanh thu 929 tỷ đồng của cả quý III năm ngoái.

Cao su tự nhiên, cao su tổng hợp, hóa chất và than đen chiếm lần lượt 33%, 11%, 17% và 15% tổng chi phí nguyên vật liệu trong quý II. Giá cao su tự nhiên đi ngang, nhưng công ty phải chịu mức chi phí cao đối với cao su tổng hợp (tăng 16% so với cùng kỳ), hóa chất (tăng 26% so với cùng kỳ) và than đen (tăng 25% so với cùng kỳ). Giá cá nguyên liệu thô này tăng mạnh cùng với đà tăng của giá dầu.

Tuy nhiên, giá dầu được dự báo sẽ giảm xuống, trong khi Trung Quốc dần dần khôi phục sản xuất lốp xe sau khi các biện pháp giãn cách được dỡ bỏ lại hỗ trợ giá cao su tự nhiên. Vì vậy, SSI Research cho rằng giá cao su tự nhiên có thể chỉ tăng ở mức thấp một con số trong nửa cuối năm 2022 và năm 2023. Đồng thời, chi phí đầu vào than đen và hóa chất trong 6 tháng cuối năm 2022 và 2023 có thể giảm theo đà giảm của giá dầu. Cùng với đó, chi phí vận chuyển cũng được dự báo giảm xuống. Điều này sẽ tác động tích cực đến tỷ suất lợi nhuận và sản lượng bán hàng của DRC.

Về mặt giá bán, DRC đã tăng giá bán bình quân thêm 7% trong tháng 4 và 3% trong tháng 8 theo xu hướng tăng giá nguyên liệu đầu vào.

Về mặt sản lượng, sản lượng lốp bias của công ty dần giảm do quá trình chuyển đổi dần sang lốp radial. Ngược lại, sản lượng lốp radial tăng lên nhưng nhà máy lốp radial hiện đang hoạt động quá công suất (600.000 lốp/năm). Do vậy, SSI Research cho rằng sản lượng của Cao su Đà Nẵng sẽ đi ngang giai đoạn 2022-2023.

Ban lãnh đạo có kế hoạch nâng công suất lên 1 triệu lốp radial (so với công suất thiết kế hiện tại là 600.000 lốp). Tổng chi phí đầu tư cho việc mở rộng công suất ước tính khoảng 700 tỷ đồng. SSI Research dự kiến công ty sẽ bắt đầu lắp đặt máy móc vào quý IV/2022 và chính thức đi vào hoạt động vào quý I/2024. Điều này sẽ giúp DRC duy trì tăng trưởng từ năm 2024.