Soi sức bật VNM, LHG

Trong bối cảnh thị trường tài chính biến động, nhóm cổ phiếu sản xuất tiêu dùng đầu ngành và bất động sản công nghiệp có nền tảng tài chính lành mạnh đang trở thành tâm điểm thu hút sự chú ý. Số liệu kinh doanh bán niên 2026 của Vinamilk (VNM) và Long Hậu (LHG) phản ánh rõ nét khả năng chống chịu cùng triển vọng phân hóa của hai ngành này.

Nội lực vững vàng, biên lợi nhuận cải thiện và triển vọng phân hóa giữa nhóm tiêu dùng – bất động sản công nghiệp.

VNM ghi nhận lợi nhuận ròng quý 2 năm 2026 đạt 3.184 tỷ đồng, tăng 28% so với cùng kỳ năm trước, trong khi doanh thu thuần đạt 18.847 tỷ đồng, tăng 12,7%. Lũy kế 6 tháng, doanh thu đạt 34.996 tỷ đồng (+18%) và lợi nhuận 5.643 tỷ đồng (+38,4%), hoàn thành lần lượt 52,6% và 57,4% kế hoạch năm. BVSC điều chỉnh tăng dự phóng năm 2026 với doanh thu dự kiến 70.463 tỷ đồng (+10,7%) và lợi nhuận 10.740 tỷ đồng (+14,1%). Tuy nhiên, BVSC đưa ra khuyến nghị NEUTRAL với giá mục tiêu 70.600 đồng/cổ phiếu, phản ánh sự cân bằng giữa triển vọng tăng trưởng và định giá hiện tại.

Long Hậu (LHG) ghi nhận doanh thu nửa đầu năm 2026 đạt 365 tỷ đồng, giảm 20% so với cùng kỳ, nhưng lợi nhuận đạt 187 tỷ đồng, giảm chỉ 6%. Sự khác biệt này cho thấy công ty cải thiện hiệu quả hoạt động dù doanh thu chậm lại. VDSC dự phóng cả năm 2026 doanh thu đạt 760 tỷ đồng (+10,1%) và lợi nhuận 324 tỷ đồng (+10,9%). Với P/E dự phóng 5,1x và tỷ suất cổ tức 7%, VDSC khuyến nghị mua với giá mục tiêu 42.500 đồng/cổ phiếu, tương ứng tỷ suất sinh lời kỳ vọng 63% bao gồm cổ tức.

VNM hưởng lợi từ hoạt động xuất khẩu trực tiếp ổn định trong quý 2 năm 2026, trong khi LHG tập trung vào kế hoạch mở rộng nhà xưởng tại KCN Long Hậu 03. LHG được đánh giá có lợi thế về vị trí địa lý của khu công nghiệp và kế hoạch nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản. Trong giai đoạn 2026-2027, công ty dự kiến duy trì kết quả kinh doanh ổn định với bảng cân đối lành mạnh.

Mặc dù VNM ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ, khuyến nghị NEUTRAL của BVSC gợi ý rằng giá cổ phiếu có thể đã phản ánh phần lớn triển vọng tích cực. Đối với LHG, sự giảm doanh thu 20% cần được theo dõi để xác nhận rằng kế hoạch mở rộng sẽ thực sự tạo ra dòng tiền dương. Biến động giá nguyên liệu thô và tình hình kinh tế vĩ mô có thể tác động đến cả hai công ty trong nửa cuối năm 2026.