SMC đảo chiều ngoạn mục

Trong bối cảnh ngành thép vẫn đối mặt nhiều khó khăn, SMC bất ngờ đảo chiều kết quả kinh doanh khi chuyển từ lỗ sang lãi trong nửa đầu năm 2026. Thành quả này đến từ chiến lược tái cấu trúc mạnh tay, tập trung vào hiệu quả thay vì mở rộng quy mô, đồng thời tạo nền tảng đón chu kỳ phục hồi của ngành xây dựng.

Dù doanh thu 6 tháng giảm hơn 37%, SMC vẫn báo lãi gần 42 tỷ đồng, trái ngược khoản lỗ hơn 81 tỷ đồng cùng kỳ năm trước. Việc xử lý nợ xấu, cắt bỏ mảng sản xuất kém hiệu quả và tập trung vào thương mại thép đang giúp doanh nghiệp cải thiện đáng kể sức khỏe tài chính.

Giữa bối cảnh thị trường thép nửa đầu năm 2026 tiếp tục chịu áp lực từ nhu cầu yếu, chi phí logistics cao và biến động địa chính trị, CTCP Đầu tư Thương mại SMC (HoSE: SMC) lại ghi nhận kết quả kinh doanh tích cực nhờ chiến lược tái cấu trúc quyết liệt.

Trong quý II/2026, doanh thu thuần của SMC đạt 1.309 tỷ đồng, giảm 32,9% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, thay vì chạy theo tăng trưởng doanh số, doanh nghiệp chủ động thu hẹp các mảng hoạt động kém hiệu quả để tập trung vào chất lượng lợi nhuận.

Nhờ đó, lợi nhuận gộp đạt hơn 39 tỷ đồng, cải thiện mạnh so với khoản lỗ gộp hơn 45 tỷ đồng của cùng kỳ năm ngoái. Đáng chú ý, chi phí quản lý doanh nghiệp ghi nhận mức âm gần 40 tỷ đồng nhờ hoàn nhập dự phòng công nợ khó đòi, góp phần đưa lợi nhuận sau thuế quý II đạt gần 25 tỷ đồng, đảo chiều so với mức lỗ 81 tỷ đồng cùng kỳ năm trước.

Lũy kế 6 tháng đầu năm, SMC ghi nhận doanh thu 2.382 tỷ đồng, giảm 37,3%, trong khi sản lượng tiêu thụ thép giảm khoảng 43% xuống gần 144.000 tấn. Dù vậy, doanh nghiệp vẫn đạt gần 42 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, cho thấy hiệu quả của chiến lược tái cơ cấu.

Thu hẹp quy mô để cải thiện hiệu quả

Theo doanh nghiệp, trọng tâm tái cấu trúc là dừng hoàn toàn các hoạt động sản xuất thép truyền thống như cán thép, mạ kẽm và ống thép, đồng thời tập trung vào mảng thương mại thép và hệ thống gia công Coil Center.

Song song với đó, SMC đẩy mạnh thanh lý tài sản không cốt lõi, thoái vốn khỏi một số khoản đầu tư và xử lý nợ xấu thông qua cấn trừ tài sản với đối tác.

Kết quả là giá gốc các khoản nợ xấu giảm mạnh từ hơn 880 tỷ đồng đầu năm xuống còn gần 290 tỷ đồng, trong khi dự phòng phải thu khó đòi cũng giảm từ gần 180 tỷ đồng xuống khoảng 120 tỷ đồng. Những động thái này giúp doanh nghiệp giải phóng dòng tiền và cải thiện đáng kể bảng cân đối kế toán.

Kỳ vọng hưởng lợi từ chu kỳ đầu tư công

Bên cạnh yếu tố nội tại, triển vọng ngành thép cũng đang xuất hiện những tín hiệu tích cực. Theo VCBS, giá thép xây dựng trong quý II đã vượt 17.000 đồng/kg, còn giá thép cuộn cán nóng (HRC) tăng từ 506 USD/tấn lên khoảng 590 USD/tấn nhờ nguồn cung từ Trung Quốc thắt chặt và chi phí vận tải gia tăng.

Động lực tăng trưởng của ngành được kỳ vọng đến từ kế hoạch đầu tư công trung hạn 2026-2030 với quy mô 8,22 triệu tỷ đồng, cùng chương trình phát triển hơn 1,07 triệu căn nhà ở xã hội và việc hoàn thiện khung pháp lý bất động sản.

Đối với SMC, việc đã hoàn tất tái cấu trúc giúp doanh nghiệp có vị thế thuận lợi hơn để đón đầu nhu cầu thép phục vụ hạ tầng và xây dựng dân dụng khi thị trường bước vào chu kỳ phục hồi.

Tuy nhiên, doanh nghiệp vẫn đối mặt với không ít thách thức khi doanh thu tiếp tục suy giảm, giá nguyên liệu còn biến động và áp lực cạnh tranh trong ngành thép chưa có dấu hiệu hạ nhiệt. Điều này đồng nghĩa hiệu quả kinh doanh trong thời gian tới sẽ phụ thuộc đáng kể vào khả năng duy trì kỷ luật tài chính và tận dụng cơ hội từ sự hồi phục của thị trường xây dựng.