Sau cơn sốt, thị trường chọn lọc: Cổ phiếu cơ bản lên ngôi

Thị trường chứng khoán tháng 5 bứt phá mạnh, nhưng sang tháng 6 đối mặt áp lực chốt lời và rủi ro vĩ mô, tạo ra xu hướng phân hóa rõ nét. Dòng tiền ưu tiên nhóm cổ phiếu cơ bản có nền tảng tài chính vững và triển vọng lợi nhuận tích cực như ngân hàng, bất động sản, thép, bán lẻ và chứng khoán.

Thị trường chứng khoán đầu tháng 6 bước vào giai đoạn thận trọng, sau đợt tăng nóng đẩy nhiều cổ phiếu lên vùng giá cao và bao phủ bởi các rủi ro vĩ mô tiềm ẩn. Tuy nhiên, điểm sáng vẫn thuộc về nhóm doanh nghiệp nền tảng vững chắc, với triển vọng lợi nhuận quý II sáng rõ, tạo cơ hội đầu tư có chọn lọc.

Thị trường chứng khoán vừa trải qua tháng 5 đầy bứt phá với mức tăng gần 9%, kéo VN-Index lên sát mốc 1.332 điểm, nhờ dòng tiền lan tỏa rộng khắp các nhóm ngành trọng điểm như bất động sản, du lịch – giải trí và hóa chất. Tuy nhiên, bước sang tháng 6, bức tranh thị trường trở nên phức tạp hơn với áp lực chốt lời tăng cao, nhiều cổ phiếu đã đạt vùng giá đỉnh, đồng thời các yếu tố vĩ mô như thuế quan và chính sách thương mại vẫn ẩn chứa nhiều biến số khó lường, thu hẹp dư địa tăng trưởng.

Trước bối cảnh đó, Agriseco dự báo VN-Index sẽ dao động trong biên độ 1.300–1.350 điểm, với diễn biến phân hóa rõ nét giữa các nhóm ngành và cổ phiếu. Dòng tiền ưu tiên các cổ phiếu có nền tảng tài chính vững chắc, định giá hợp lý và triển vọng lợi nhuận quý II tích cực, nổi bật là nhóm ngân hàng, bất động sản, thép, bán lẻ và tài chính.

Ngành ngân hàng ghi nhận điểm sáng từ HDBank (HDB), với tăng trưởng tín dụng chủ lực tập trung vào phân khúc doanh nghiệp vừa và nhỏ, chiếm hơn 60% danh mục cho vay. Biên lợi nhuận kỳ vọng cải thiện nhờ CASA tăng và kiểm soát chặt tỷ lệ sử dụng vốn ngắn hạn cho vay trung dài hạn. Mục tiêu lợi nhuận trước thuế tăng 27% trong năm 2025, cùng ROE duy trì trên 26% và nợ xấu dưới 2%, củng cố vị thế của HDBank trong nhóm ngân hàng triển vọng.

Trong lĩnh vực bất động sản, Hodeco (HDC) nổi bật với quỹ đất hơn 490 ha tại Bà Rịa – Vũng Tàu, hưởng lợi từ dự án hạ tầng cao tốc Biên Hòa – Vũng Tàu sắp hoàn thiện và xu hướng sáp nhập hành chính vào TP HCM. Các dự án như The Light City, Ngọc Tước 2 và Đại Dương kỳ vọng mang lại doanh thu đột phá, bên cạnh kế hoạch chia cổ tức tiền mặt 15% cho năm 2025, phản ánh tiềm năng tài chính bền vững của Hodeco.

Ngành thép có Hòa Phát (HPG) đứng đầu xu thế nhờ đà giải ngân đầu tư công tăng tốc và nhu cầu tiêu thụ thép trong nước cải thiện rõ rệt. Giá nguyên liệu đầu vào giảm mạnh hơn giá bán thép, giúp nâng cao biên lợi nhuận. Dây chuyền sản xuất thép ray và thép hình mới với công suất 700.000 tấn/năm được kỳ vọng góp phần đảm bảo tăng trưởng bền vững dài hạn.

Trong nhóm bán lẻ, Thế Giới Di Động (MWG) tiếp tục thể hiện sự ổn định với doanh thu và lợi nhuận tăng trưởng trong quý I. Mảng Bách Hóa Xanh mở rộng nhanh với gần 360 cửa hàng mới chỉ trong 4 tháng đầu năm, trong khi chuỗi Erablue tại Indonesia giữ vững lợi nhuận và đặt mục tiêu mở rộng lên 150 cửa hàng trong năm 2025. Hoạt động ổn định của mảng điện máy và ICT cũng giúp cải thiện hiệu quả vận hành toàn chuỗi.

Ngành chứng khoán đang dần hồi phục khi thanh khoản thị trường cải thiện, dòng tiền quay lại nhóm cổ phiếu tài chính. SSI dự kiến tăng trưởng lợi nhuận 20% trong năm, nhờ doanh thu môi giới, lãi vay ký quỹ và tư vấn doanh nghiệp. Kế hoạch nâng hạng thị trường trong quý III nếu được thúc đẩy sẽ là động lực thu hút dòng vốn mới, trong đó SSI có vị thế dẫn đầu hưởng lợi.

Cuối cùng, Vinaconex (VCG) được dự báo hưởng lợi lớn từ các gói thầu đầu tư công trọng điểm như sân bay Long Thành và vành đai 3.5 Hà Nội, với tổng giá trị trúng thầu trên 11.600 tỷ đồng. Bên cạnh đó, các mảng bất động sản, khu công nghiệp và nước sạch cũng đóng góp ngày càng quan trọng vào doanh thu, hỗ trợ mục tiêu tăng trưởng toàn diện trong năm 2025.