SAB vẫn là “ông lớn” ngành bia?

SCIC tiếp tục duy trì 36% vốn tại Sabeco (HoSE: SAB) trong giai đoạn 2026-2030, thay vì đưa doanh nghiệp vào kế hoạch thoái vốn. Quyết định này gắn với vị thế đầu ngành của SAB và dòng cổ tức tiền mặt hàng nghìn tỷ đồng đều đặn.

SAB dự kiến chi 30% cổ tức bằng tiền cho năm 2025, tương đương khoảng 3.840 tỷ đồng; riêng SCIC có thể nhận hơn 1.382 tỷ đồng từ đợt chi trả này.

Trong kế hoạch cơ cấu lại vốn giai đoạn 2026-2030, SCIC tiếp tục nắm giữ cổ phần tại Sabeco cùng một số doanh nghiệp lớn khác. Với tỷ lệ sở hữu 36%, SCIC hiện là cổ đông lớn thứ hai tại SAB, sau Vietnam Beverage thuộc ThaiBev.

Lý do đáng chú ý nằm ở khả năng tạo dòng tiền của doanh nghiệp. SAB nhiều năm duy trì chính sách cổ tức tiền mặt cao, trở thành một trong những khoản đầu tư mang lại nguồn thu ổn định cho SCIC.

Ngày 28/8, SAB dự kiến chi cổ tức năm 2025 với tỷ lệ 30% bằng tiền, tương đương 3.000 đồng/cổ phiếu. Tổng số tiền chi ra khoảng 3.840 tỷ đồng. Với tỷ lệ sở hữu 53,59%, Vietnam Beverage có thể nhận hơn 2.061 tỷ đồng, trong khi SCIC thu về hơn 1.382 tỷ đồng.

Trước đó, SAB đã tạm ứng 20% cổ tức bằng tiền vào tháng 2/2026. Tính cả hai đợt, SCIC ước thu khoảng 2.300 tỷ đồng cổ tức từ khoản đầu tư tại SAB trong năm nay.

Sức hấp dẫn của dòng cổ tức đi cùng nền tảng kinh doanh đang cải thiện. Sáu tháng đầu năm, SAB đạt 13.345 tỷ đồng doanh thu thuần, tăng gần 6% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế đạt 2.488 tỷ đồng, tăng 21%. Như vậy, doanh nghiệp đã hoàn thành khoảng 46% kế hoạch doanh thu và hơn 50% mục tiêu lợi nhuận năm 2026.

SAB đặt mục tiêu doanh thu thuần 28.959 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 4.937 tỷ đồng trong cả năm. Ban lãnh đạo kỳ vọng chi phí quảng cáo và khuyến mãi sẽ hạ nhiệt trong nửa cuối năm sau khi tăng mạnh trong quý II do các sự kiện thể thao và chiến dịch marketing.

Một điểm đáng chú ý khác là xuất khẩu. Sản lượng xuất khẩu 6 tháng đầu năm tăng trưởng ba chữ số, với độ phủ mở rộng lên hơn 40 quốc gia. Tuy nhiên, xuất khẩu hiện mới đóng góp tỷ trọng một chữ số trong doanh thu và lợi nhuận, nên SAB đặt mục tiêu nâng tỷ trọng này lên hai chữ số trong 5 năm tới.

Về dài hạn, chính sách cổ tức tiếp tục là biến số quan trọng với các cổ đông lớn. Khả năng duy trì mức chi trả cao sẽ phụ thuộc vào dòng tiền hoạt động, nhu cầu tái đầu tư và chiến lược vốn của doanh nghiệp.