Rủi ro điều chỉnh vẫn còn hiện hữu với thị trường chứng khoán

Nhịp điều chỉnh của thị trường chứng khoán kể từ đầu tháng 4 đến nay vẫn chưa cho thấy điểm cân bằng. Thị trường ngắn hạn đang chịu sự tác động tổng hòa của nhiều nguyên nhân. Theo dự báo của công ty chứng khoán, tín hiệu hiện tại có thể tiếp tục gây sức ép lên thị trường trong thời gian tới và rủi ro điều chỉnh vẫn còn hiện hữu.

Chưa có tín hiệu đảo chiều tăng

Thị trường chứng khoán trong nước sau khi lập đỉnh tính từ đầu năm trong quý I/2024 đã cho thấy áp lực điều chỉnh. Thống kê cho thấy, tính từ đỉnh xác lập ngày 28/3 (1.290,18 điểm), chỉ số VN-Index đã giảm 97,17 điểm, tương đương 7,5%.

Theo Công ty Cổ phần chứng khoán Sài Gòn – Hà Nội, kết phiên ngày 17/4 VN-Index giảm khá mạnh 22,67 điểm (-1,68%) về mức 1.193 điểm, dưới mốc hỗ trợ tâm lý 1.200 điểm và có xu hướng kiểm tra lại đường giá trung bình MA200 phiên tương ứng quanh 1.175 điểm. HNX- Index giảm 2,63 điểm (-1,15%) về mức 226,20 điểm. Độ rộng thị trường trên 02 sàn giao dịch vẫn tiêu cực khi có 446 mã giảm giá (13 mã giảm sàn), 210 mã tăng giá (22 mã tăng trần) và 119 mã giữ giá tham chiếu.

Giá trị khớp lệnh trên hai sàn niêm yết chỉ đạt 20.773,58 tỷ đồng được giao dịch, giảm khá mạnh 37,01% so với phiên trước, dưới mức trung bình cho thấy áp lực bán mạnh đột biến giảm, nhưng đa số vẫn phục hồi kém tích cực, thanh khoản giảm mạnh.

Khối ngoại trở lại bán ròng mạnh trong phiên hôm nay trên HOSE với giá trị 990,77 tỷ đồng; tập trung nhiều ở các mã ngân hàng như SHB, HDB... bán ròng trên HNX với giá trị 27,02 tỷ đồng.

Những diễn biến trên cho thấy tâm lý của nhà đầu tư vẫn kém tích cực. Việc chỉ số quay lại sát mốc đáy trong phiên trước đó được Công ty Chứng khoán SHS đánh giá là động lực ngắn hạn của thị trường đã suy yếu. Nguy cơ VN-Index trở lại xu hướng giảm với ngưỡng hỗ trợ mới ở mức thấp 1.150 điểm. Trong trường hợp VN-Index sớm bật mạnh và lấy lại mốc 1.250 điểm trong các phiên tới thì mới có thể kỳ vọng chỉ số sẽ tiếp tục củng cố nền tích lũy 1.250 - 1.300 điểm.

CTCK KB Việt Nam (KBSV) nhận định chỉ số VN-Index hình thành mẫu nến “marubozu” giảm điểm, bao trùm toàn bộ nến phiên và phủ định lại toàn bộ nỗ lực hồi phục của hôm qua. Do vậy, nhiều khả năng thị trường vẫn bỏ ngỏ quán tính giảm điểm trong khi tâm lý tiêu cực vẫn đang lấn át trạng thái giao dịch của các nhà đầu tư.

Nhà đầu tư được khuyến nghị hạn chế mua mới đối với các vị thế đang nắm giữ, ưu tiên quản trị rủi ro và bán giảm vị thế, cơ cấu lại danh mục trong các nhịp hồi phục sớm.

Theo Công ty Chứng khoán Rồng Việt, tín hiệu hiện tại có thể tiếp tục gây sức ép lên thị trường trong thời gian tới và rủi ro điều chỉnh vẫn còn hiện hữu. Tuy nhiên, tạm thời thị trường sẽ nhận được sự hỗ trợ từ vùng 1.176 - 1.182 điểm, vùng MA (200) tuần, và có dao động thăm dò cung cầu trong thời gian tới.

Do vậy các nhà đầu tư cần thận trọng và giữ tỷ trọng danh mục ở mức an toàn, đồng thời quan sát diễn biến cung cầu vùng hỗ trợ để đánh giá lại trạng thái của thị trường. Hiện tại vẫn nên cân nhắc những đợt hồi phục để chốt lời hoặc cơ cấu danh mục theo hướng giảm thiểu rủi ro.

Thị trường sẽ phục hồi lại khi tìm được vùng cân bằng

Tại sự kiện "Investor Day quý I/2024 - Theo dấu dòng tiền, nắm bắt thời cơ" của Dragon Capital tổ chức, ông Lê Anh Tuấn - Giám đốc Khối đầu tư Dragon Capital cho rằng, mặc dù thị trường đang chịu áp lực trước các rủi ro ngắn hạn, nhưng xu hướng trung, dài hạn vẫn còn tích cực. Theo chuyên gia này, thị trường vẫn đang được hỗ trợ từ 3 trụ cột là kinh tế vĩ mô, chính sách tiền tệ và tăng trưởng lợi nhuận.

Đánh giá về vĩ mô trong nước, ông Lê Anh Tuấn cho rằng, kinh tế Việt Nam đang trong quá trình phục hồi với nhiều tín hiệu rõ nét ở rất nhiều lĩnh vực, tăng trưởng GDP cả năm có thể đạt 6 - 6,5%. Bên cạnh đó, định hướng rõ ràng từ Chính phủ là tiếp tục nới lỏng, hỗ trợ hồi phục kinh tế là điểm sáng.

Về thị trường tiền tệ, chuyên gia của Dragon Capital cho rằng, áp lực tỷ giá khiến Ngân hàng Nhà nước phát hành tín phiếu trở lại dẫn tới lãi suất thị trường OMO tăng từ 1% lên 4%. Mức lãi suất này sẽ duy trì trong thời gian khá dài, có thể là 1 - 2 tháng chờ lạm phát Mỹ có tín hiệu bình ổn trở lại. Để tìm điểm cân bằng giữa tỷ giá và lãi suất, lãi suất tiền gửi trong nước có thể tăng 50 - 150 điểm trong 3 - 6 tháng tới. “Mặc dù vậy, chính sách tiền tệ vẫn duy trì nới lỏng, lãi suất chỉ thay đổi từ mức "cực kỳ thấp" về duy trì mức "thấp"” - ông Tuấn nói.

Theo chuyên gia này, lợi nhuận doanh nghiệp phản ánh sự phục hồi kinh tế. Dự phóng lợi nhuận sau thuế top 80 doanh nghiệp ở mức tăng trưởng 15 - 18% cho năm 2024. Kết quả sơ bộ quý I của 40 công ty trong top 80 đều có lợi nhuận quý I/2024 tăng trưởng 21% so với cùng kỳ.

Về định giá thị trường, thống kê của Dragon Capital cho thấy, định giá 80 doanh nghiệp hàng đầu đang ở mức 11 lần, trong khi tăng trưởng EPS lên đến 18,5%. Theo đó, định giá tương đối hấp dẫn nếu xét về trung hạn. Do đó, “giai đoạn điều chỉnh không phải lúc nhà đầu tư rời bỏ thị trường mà nên tận dụng giải ngân cho góc nhìn trung dài hạn” - chuyên gia của Dragon Capital khuyến nghị.

Ông Võ Nguyễn Khoa Tuấn - Giám đốc nghiệp vụ cấp cao lĩnh vực chứng khoán của Dragon Capital, cũng cho rằng trong ngắn hạn nhịp điều chỉnh có thể còn tiếp diễn, nhưng điều này không làm ảnh hưởng đến xu hướng tăng trung hạn của thị trường. "Nhịp điều chỉnh sẽ tạo ra chu kỳ mới để thị trường tiếp tục chinh phục đỉnh cao mới" - ông Võ Nguyễn Khoa Tuấn nói.