Quyết định của MSCI gây địa chấn

Trong khi Jakarta đứng trước bờ vực bị đẩy xuống nhóm "chợ sỉ" cận biên với rủi ro bốc hơi 13 tỷ USD, thì Seoul một lần nữa lỗi hẹn với tấm vé lên đời thị trường phát triển sau nhiều thập kỷ mưu cầu.

MSCI quyết định chưa hạ bậc thị trường chứng khoán Indonesia, song cũng chưa gỡ bỏ cảnh báo. Tổ chức này cho biết cần thêm thời gian để đánh giá hiệu quả các biện pháp cải cách mà Indonesia triển khai nhằm cải thiện khả năng tiếp cận thị trường của nhà đầu tư.

Trước đó, MSCI từng chỉ ra hàng loạt tồn tại như tỷ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng thấp, cơ cấu sở hữu tập trung, thiếu minh bạch và chất lượng thông tin chưa đáp ứng yêu cầu.

Đáp lại, Indonesia đã nâng tỷ lệ cổ phiếu tự do lưu hành tối thiểu lên 15%, siết quy định công bố thông tin cổ đông và hạ ngưỡng công khai tỷ lệ sở hữu từ 5% xuống còn 1%.

Tuy nhiên, MSCI cho rằng điều quan trọng không chỉ nằm ở chính sách mà còn ở khả năng thực thi đồng bộ và hiệu quả lâu dài. Nếu đến kỳ đánh giá tháng 11, những cải cách chưa mang lại kết quả rõ rệt, Indonesia vẫn có nguy cơ bị hạ xuống nhóm thị trường cận biên.

Áp lực đè nặng lên thị trường Indonesia

Từ đầu năm đến nay, chứng khoán Indonesia đã mất khoảng 30% giá trị, trở thành một trong những thị trường giảm mạnh nhất thế giới.

Nhà đầu tư nước ngoài bán ròng khoảng 3,89 tỷ USD, đồng rupiah giảm hơn 7% và dao động gần vùng đáy lịch sử. Trong khi đó, vốn hóa thị trường cũng thu hẹp từ hơn 900 tỷ USD xuống còn khoảng 601 tỷ USD.

Không chỉ MSCI, các tổ chức xếp hạng tín nhiệm như Moody's và Fitch cũng đã hạ triển vọng tín nhiệm của Indonesia xuống mức tiêu cực.

Theo ước tính của Goldman Sachs, nếu bị hạ xuống nhóm thị trường cận biên, Indonesia có thể chứng kiến dòng vốn rút khỏi thị trường chứng khoán lên tới 13 tỷ USD, tạo thêm áp lực lên tâm lý nhà đầu tư.

Hàn Quốc tiếp tục lỡ hẹn

Ở chiều ngược lại, MSCI vẫn giữ Hàn Quốc trong nhóm thị trường mới nổi, bất chấp nhiều năm cải cách và vị thế của một nền kinh tế phát triển.

Theo MSCI, các rào cản đối với nhà đầu tư nước ngoài vẫn chưa được tháo gỡ hoàn toàn, đặc biệt là việc chưa có thị trường giao dịch đồng won ở nước ngoài, cùng những hạn chế trong cơ chế bán khống, thanh toán và vận hành thị trường ngoại hối.

Điều đáng chú ý là Hàn Quốc đã được nhiều tổ chức cung cấp chỉ số quốc tế như FTSE Russell và S&P Dow Jones Indices công nhận là thị trường phát triển. Tuy nhiên, MSCI vẫn giữ nguyên quan điểm kể từ năm 1992.

Sau quyết định mới nhất, Chính phủ Hàn Quốc khẳng định sẽ tiếp tục cải cách thị trường vốn và ngoại hối nhằm hướng tới mục tiêu được MSCI nâng hạng trong tương lai.