Quỹ thuộc SGI Capital quay đầu bán bớt gần 20% danh mục, tỏ ra cẩn trọng vì rủi ro tỷ giá

Sau tháng 6 hứng khởi, quỹ The Ballad Fund - trực thuộc SGI Capital - đã trở lại với quan điểm thận trọng thường thấy.

Ông Lê Chí Phúc, CEO SGI Capital

Trong tháng 7/2023, thị trường chứng khoán Việt Nam tiếp tục thăng hóa, với VN-Index tăng tới 9.17%. Còn quỹ đầu tư dưới sự dẫn dắt của CEO Lê Chí Phúc ghi nhận hiệu suất 6.26%, kém hơn thị trường.

Đây cũng là giai đoạn The Ballad Fund giao dịch sôi động, với chiều bán mạnh hơn chiều mua.

Cụ thể, quỹ bán mạnh ở các cổ phiếu ngân hàng như CTG, TCB, MBB, VIB, cũng như cổ phiếu SSI, QNS. Ở chiều ngược lại, The Ballad Fund mua thêm gần 200 ngàn cp ACB, 100 ngàn cp MWG, đồng thời mua mới 50 ngàn cp ACV và FMC.

Xét tổng thể, tỷ trọng cổ phiếu trong danh mục đã giảm từ 88% xuống còn 70% tại cuối tháng 7.

Giao dịch của The Ballad Fund trong tháng 7

Nguồn: The Ballad Fund

Cẩn trọng với tỷ giá và margin

Động thái hạ tỷ trọng cổ phiếu của The Ballad Fund phản ánh sự thận trọng hơn về rủi ro tỷ giá và diễn ra trong bối cảnh thị trường chứng khoán vẫn đang trên đà thăng hoa.

“Tỷ giá đang âm thầm nhích tăng, tiến về mốc 24,000 đồng/USD. Tỷ giá, nếu tăng mạnh sẽ gây áp lực lên thị trường chứng khoán khi Ngân hàng Nhà nước (NHNN) sẽ cần cân đối lãi suất ngắn hạn để tạo sự hấp dẫn của VNĐ. TTCK khi ở nền định giá không rẻ sẽ dễ phản ứng không tích cực với những thông tin bất lợi/đảo chiều của lãi suất”, quỹ đầu tư này đánh giá.

Dù vậy, lãi suất giảm tiếp tục là động lực chính cho thị trường chứng khoán. Nhờ đó, giá trị giao dịch của thị trường liên tục được đẩy lên cao và định giá của thị trường được cải thiện.

Theo The Ballad Fund, lợi nhuận sau thuế quý 2 của doanh nghiệp niêm yết ước tính giảm 11.2%, dịch vụ tài chính và bất động sản có mức tăng trưởng lợi nhuận ấn tượng trong đó khối ngân hàng chỉ giảm 1.3%.

“TTCK phần lớn phản ứng tích cực với kết quả kinh doanh quý 2 của các doanh nghiệp lớn và kỳ vọng kinh tế phục hồi những tháng cuối năm sẽ hỗ trợ nhóm ngành yếu kém hồi phục”, The Ballad Fund nhận định.

Quỹ đầu tư này lưu ý tỷ lệ margin thị trường đang tiếp tục tăng và tiến dần về vùng rủi ro (vượt 3.5% vốn hóa thị trường). Lượng phát hành cổ phiếu của quý 3 sẽ tăng đột biến gấp đôi của quý 2 và giao dịch tụ tập vào một số nhóm cổ phiếu bất động sản và Chứng khoán sẽ tiềm tàng tạo một vùng cung đủ lớn tạo nên rủi ro điều chỉnh cho những nhóm ngành đã tăng mạnh này.

Nhìn chung, The Ballad Fund cho rằng chính sách tiền tệ và tài khóa nới lỏng dưới quyết tâm hỗ trợ tăng trưởng của Chính phủ vẫn sẽ là động lực lớn nhất trong những tháng tới thúc đẩy dòng tiền quay trở lại tìm kiếm cơ hội trong thị trường chứng khoán và sau đó là cả thị trường bất động sản.