PYN Elite đặt cược vào đâu?

PYN Elite Fund - một trong những quỹ ngoại có quy mô lớn nhất trên thị trường chứng khoán Việt Nam - đang có sự dịch chuyển đáng chú ý trong danh mục đầu tư khi giảm tỷ trọng nhóm ngân hàng sau giai đoạn sinh lời lớn, đồng thời gia tăng hiện diện tại các doanh nghiệp thép, công nghệ và tiêu dùng.

Danh mục mới phản ánh chiến lược tái phân bổ vốn của quỹ hơn là sự thay đổi quan điểm về triển vọng ngành ngân hàng, trong bối cảnh kinh tế Việt Nam vẫn duy trì nhiều chỉ số vĩ mô tích cực.

Pyn Elite Fund hiện quản lý tổng tài sản (AUM) gần 880 triệu EUR, tương đương khoảng 26.400 tỷ đồng. Trong năm qua, quỹ ghi nhận tăng trưởng 12%, nhưng từ đầu năm 2026 đến cuối tháng 5 giảm 3%. Ông Petri Deryng, người đứng đầu quỹ, cho biết đã rót thêm tiền vào tháng 11/2025 với khoản đầu tư này hiện ghi nhận lỗ 1%. Tuy nhiên, theo lịch sử hoạt động, quỹ thường đạt lợi nhuận dương trước khi các khoản vay tới hạn.

Danh mục đầu tư cơ cấu lại mạnh mẽ

Trong một năm qua, Pyn Elite Fund thực hiện cơ cấu lại danh mục đáng kể. Quỹ bán toàn bộ vị thế MBB, mang về 157 triệu euro với lợi nhuận 75 triệu euro (hiệu suất 90%). Đối với CTG, quỹ giảm tỷ trọng từ 5,6% xuống 2,4%, bán khoảng 41 triệu euro với lợi nhuận 19 triệu euro (hiệu suất 90%). Chiều ngược lại, quỹ bổ sung các vị thế mới như HPG, FPT và TCX, đưa cả ba vào top 10 khoản đầu tư lớn nhất. Ông Petri Deryng nhấn mạnh việc hạ tỷ trọng ngân hàng chủ yếu nhằm hiện thực hóa lợi nhuận và tái phân bổ vốn cho các cơ hội mới.

Cấu trúc danh mục hiện tại

Tính đến tháng 6/2026, top 10 vị thế của quỹ gồm: STB (16,4%, giảm từ 21,0%), HPG (13,7%, mới), MWG (9,9%, tăng từ 7,7%), FPT (7,9%, mới), HVN (5,9%), SHS (5,1%), OCB (4,9%), VIB (4,8%), TCX (4,1%, mới) và ACV (3,9%, giảm từ 7,8%). Ngoài ra, quỹ còn nắm VCI (2,3%). Các thay đổi này phản ánh chiến lược tối ưu hóa danh mục dựa trên định giá và triển vọng lợi nhuận từng ngành.

Thị trường phục hồi bất đều

Từ giữa tháng 6, VN-Index bắt đầu phục hồi sau khi Mỹ và Iran thiết lập thỏa thuận, giúp xoa dịu lo ngại lạm phát. Tuy nhiên, chỉ số vẫn kết thúc tháng 6 ở mức -0,2%, với ngân hàng dẫn dắt. Pyn Elite Fund hưởng lợi từ sự phục hồi này, ghi nhận +1,8% trong tháng 6. Các vị thế chính như STB (+8,5%), OCB (+9,5%), HVN (+9,8%) và TCX (+5,7%) đóng góp lớn vào kết quả. Ông Petri Deryng nhận định rằng dòng tiền nhà đầu tư vẫn thận trọng, chưa muốn nhập cuộc mạnh mẽ.

Bối cảnh kinh tế hỗ trợ triển vọng

Nền kinh tế Việt Nam tăng trưởng 8,4% trong quý 2/2026 so với cùng kỳ năm trước, với công nghiệp và xây dựng tăng 10,5%. Tăng trưởng nửa đầu năm đạt 8,2% so với cùng kỳ. Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) giảm 0,4% so với tháng trước nhờ giảm giá dầu sau lắng dịu căng thẳng Trung Đông. Chỉ số PMI tháng 6 đạt 51,8, đánh dấu tháng thứ 12 liên tiếp trên ngưỡng mở rộng. Đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) là điểm sáng với vốn đăng ký tăng 61,0% so với cùng kỳ.