MỚI

Thiệp giáng sinh độc lạ

#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

​Putin Trong Cuộc Chiến Mới: Cứu Kinh Tế Nga Trước Ngày Gặp Trump

Nền kinh tế Nga đang lún sâu trong hệ thống “hậu chiến đấu”: tăng trưởng chậm lại, thâm hụt ngân sách vọt lên cao nhất trong ba thập kỷ, lạm phát và lãi suất vẫn ở mức cao, cùng triển vọng khủng hoảng nợ ngân hàng tiềm tàng. Tất cả diễn ra trong bối cảnh ông Putin đến Alaska gặp Trump, nơi hai bên bàn thảo tương lai đình chiến nhưng cũng đồng nghĩa với rủi ro chế độ chiến tranh không thể kéo dài.

1. Chi phí chiến tranh bào mòn ngân sách

Chi phí duy trì hoạt động quân sự tại Ukraine đang tiêu tốn hàng chục tỷ USD mỗi năm, tương đương tỷ trọng ngân sách quốc phòng vượt xa giai đoạn trước chiến tranh. Thâm hụt ngân sách năm 2024 đã mở rộng tới mức kỷ lục trong gần một thập kỷ, buộc chính phủ Nga phải sử dụng Quỹ Tài sản Quốc gia và tăng phát hành trái phiếu để bù đắp.

Hệ quả là áp lực nợ công ngày càng lớn, trong khi dư địa chi tiêu cho các lĩnh vực phi quân sự như y tế, giáo dục, hạ tầng bị thu hẹp đáng kể. Ngân hàng Trung ương Nga đứng trước bài toán khó: vừa phải duy trì lãi suất cao để chống lạm phát, vừa hỗ trợ tăng trưởng trong bối cảnh nhu cầu nội địa suy yếu.

​2. Lạm phát vượt ngưỡng kiểm soát - đồng Ruble mất giá

Lạm phát đã vượt 7%, cao gần gấp đôi mục tiêu 4% mà Ngân hàng Trung ương đặt ra. Giá thực phẩm và hàng hóa thiết yếu tăng mạnh, đặc biệt là các sản phẩm nhập khẩu do đồng ruble suy yếu.

Đồng ruble mất giá kéo dài không chỉ khiến chi phí nhập khẩu phình to, mà còn làm xói mòn niềm tin của người dân và nhà đầu tư trong nước. Để bảo vệ đồng nội tệ, nhà chức trách phải can thiệp vào thị trường ngoại hối, song biện pháp này lại tiêu tốn thêm dự trữ ngoại tệ vốn đã sụt giảm do lệnh trừng phạt.

3. Sản xuất công nghiệp tổn thương nặng nề

Lệnh trừng phạt của Mỹ, EU và đồng minh đã chặn phần lớn nguồn cung máy móc, công nghệ cao và linh kiện thiết yếu cho ngành công nghiệp Nga. Ngành ô tô và điện tử ghi nhận sản lượng sụt giảm hai con số, nhiều nhà máy phải giảm ca hoặc tạm đóng cửa.

Ngay cả công nghiệp quốc phòng - vốn là ưu tiên số một - cũng gặp khó khi phải tìm nguồn cung thay thế từ các đối tác ngoài phương Tây, với chi phí cao hơn và chất lượng không ổn định. Ngành năng lượng, vốn là “cứu cánh” xuất khẩu, cũng chịu tác động kép: giá dầu thô Urals bán sang châu Á thấp hơn chuẩn Brent từ 15-20 USD/thùng, cộng thêm chi phí vận tải tăng do phải đi vòng qua các tuyến an toàn hơn để tránh lệnh trừng phạt.

​4. Vị thế đàm phán yếu trước hội nghị Trump-Putin

Trước thềm cuộc gặp với Donald Trump - người có thể mang đến thay đổi lớn cho quan hệ Mỹ-Nga nếu quay lại Nhà Trắng - Moscow kỳ vọng tìm kiếm cơ hội nới lỏng trừng phạt hoặc ít nhất mở kênh đối thoại.

Tuy nhiên, thực tế kinh tế suy yếu khiến vị thế đàm phán của Nga trở nên mong manh. Nếu không đạt tiến triển, Nga sẽ phải tiếp tục tài trợ cho chiến tranh trong điều kiện ngân sách hạn hẹp, đối mặt nguy cơ bất ổn xã hội do thất nghiệp gia tăng và giá cả leo thang. Đây là vòng xoáy khiến Điện Kremlin khó có thể kéo dài chiến lược hiện tại mà không đánh đổi đáng kể.

BẠCH KIM HƯỞNG LỢI TỪ NGUY CƠ GIÁN ĐOẠN NGUỒN CUNG TOÀN CẦU

Nga hiện là một trong những quốc gia sản xuất bạch kim lớn nhất thế giới, chiếm gần 10% sản lượng toàn cầu. Với vai trò là nguồn cung chiến lược, bất kỳ biến động nào về chính trị, kinh tế hay thương mại tại Nga đều có thể tác động trực tiếp đến thị trường bạch kim quốc tế. Trong bối cảnh các lệnh trừng phạt và căng thẳng địa chính trị gia tăng, nguy cơ gián đoạn xuất khẩu từ Nga đang khiến nhà đầu tư toàn cầu lo ngại, từ đó thúc đẩy nhu cầu nắm giữ bạch kim như một tài sản vừa mang tính công nghiệp vừa mang tính trú ẩn an toàn.

Ngoài yếu tố địa chính trị, bạch kim còn được hưởng lợi từ xu hướng chuyển dịch năng lượng sạch. Đây là kim loại quan trọng trong chế tạo bộ chuyển đổi xúc tác cho ô tô, cũng như trong ngành sản xuất pin và điện phân để sản xuất hydro xanh. Sự kết hợp giữa rủi ro nguồn cung và nhu cầu dài hạn tăng trưởng ổn định tạo ra một nền tảng tích cực cho giá bạch kim trong trung và dài hạn.

​Phân tích kỹ thuật (12/8/2025 - Hợp đồng PLEV25, kỳ hạn tháng 10/2025) cho thấy giá bạch kim đã giữ vững vùng hỗ trợ quan trọng 1.300 USD/oz sau nhịp điều chỉnh từ đỉnh 1.500 USD/oz. Hiện tại, giá vẫn nằm trong kênh giảm ngắn hạn nhưng lực mua đang dần quay trở lại. Kịch bản tăng trở lại sẽ được xác nhận nếu giá bứt phá khỏi kênh giảm, với vùng kháng cự gần 1.400 USD/oz, và mục tiêu tiếp theo là đỉnh cũ 1.500 USD/oz. Ngược lại, nếu không vượt qua được kháng cự, áp lực bán có thể khiến giá mất mốc 1.300 USD/oz và điều chỉnh sâu hơn.

Với tính chất biến động mạnh, bạch kim hiện đang tạo nhiều cơ hội giao dịch cho nhà đầu tư. Trong ngắn hạn, các biến động rõ nét trên khung H4 và H1 cho phép những người có kinh nghiệm tận dụng sóng ngắn để tối ưu lợi nhuận. Trong trung và dài hạn, xu hướng tăng giá sẽ rõ ràng hơn nếu thị trường xác nhận phá vỡ vùng 1.400 USD/oz, với tiềm năng quay lại mốc 1.500 USD/oz trong thời gian tới.