PNJ cần 8.000 tỷ: Giờ phải tìm tiền ở đâu?

Trong thông cáo ngày 25/9, PNJ cho biết đang có nhu cầu huy động khoảng 8.000 tỷ đồng nhằm xử lý những khó khăn tài chính hiện tại. Cách thức huy động sẽ được trình và bàn bạc tại ĐHĐCĐ bất thường ngày 21/10.

Con số này đáng chú ý bởi PNJ vốn không phải doanh nghiệp xa lạ với hệ thống ngân hàng. Trong nhiều năm, công ty vẫn duy trì quan hệ tín dụng với hàng loạt ngân hàng lớn, vay mới hàng nghìn tỷ đồng mỗi năm và thường xuyên tất toán các khoản vay theo chu kỳ kinh doanh.

Nhưng lần này, vấn đề dường như nằm ở tốc độ tiền mặt bị hút ra khỏi doanh nghiệp.

 

Tại cuối tháng 6, PNJ có gần 3.903 tỷ đồng tiền và tiền gửi. Sang tháng 7, công ty đã chi hơn 7.000 tỷ đồng để mua lại kim cương và vàng từ khách hàng. Riêng 20 ngày đầu tháng, dòng tiền chi ra đã vượt 5.900 tỷ đồng.

Để đáp ứng nhu cầu thanh khoản, PNJ phải tất toán trước hạn khoảng 3.100 tỷ đồng tiền gửi có kỳ hạn, tương đương khoảng 91% số dư, đồng nghĩa chấp nhận hy sinh phần lãi chưa đến kỳ nhận.

Điều này cho thấy một nghịch lý đáng chú ý: PNJ vẫn có tài sản và hoạt động kinh doanh quy mô lớn, nhưng lượng tiền mặt có thể sử dụng nhanh lại chịu áp lực rất mạnh.

Áp lực càng rõ hơn khi đặt cạnh kế hoạch kinh doanh điều chỉnh. Trong kịch bản phải trích lập dự phòng tổn thất khoảng 7.071 tỷ đồng, PNJ có thể ghi nhận mức lỗ sau thuế khoảng 6.270 tỷ đồng trong năm 2026.

Khi lợi nhuận bị bào mòn bởi dự phòng, bài toán quan trọng hơn đối với doanh nghiệp không còn đơn thuần là “lãi bao nhiêu”, mà là lấy tiền ở đâu để duy trì vòng quay kinh doanh.