Phố Wall "nghi ngờ" Fed?

Dù tiếp tục giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp tháng 7, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) lại khiến thị trường biến động mạnh sau phần phát biểu của tân Chủ tịch Kevin Warsh. Giới đầu tư lo ngại Fed chưa phát đi thông điệp đủ rõ ràng về cuộc chiến chống lạm phát, qua đó đẩy kỳ vọng tăng lãi suất lên sớm hơn dự báo trước đó.

Lợi suất trái phiếu Mỹ tăng vọt, chứng khoán giảm điểm và nhiều tổ chức tài chính lớn đồng loạt điều chỉnh dự báo chính sách tiền tệ. Những diễn biến này có thể tiếp tục tác động tới dòng vốn toàn cầu, tỷ giá và tâm lý nhà đầu tư tại các thị trường mới nổi.

Chỉ một cuộc họp báo của tân Chủ tịch Fed Kevin Warsh đã đủ để thị trường phản ứng tiêu cực. Sau khi Fed quyết định giữ nguyên lãi suất với tỷ lệ bỏ phiếu 9-3 vào ngày 29/7, ông Warsh không giải thích rõ lý do hay nêu rõ lập trường về các bước tiếp theo nếu lạm phát không giảm. Chứng khoán Mỹ giảm mạnh trong phiên giao dịch, trong khi lo ngại lạm phát đẩy lợi suất trái phiếu kỳ hạn dài lên mức cao nhất trong gần 2 thập kỷ qua. JPMorgan Chase nhanh chóng điều chỉnh dự báo, đưa thời điểm tăng lãi suất từ nửa cuối năm 2027 lên tháng 12 năm 2026.

Bà Stephanie Roth, Chuyên gia kinh tế trưởng tại Wolfe Research, nhận định: "Cuộc họp báo đã phần nào làm tổn hại đến uy tín của ông ấy. Phong cách giao tiếp của Warsh dường như đang phản tác dụng và thị trường không còn tin vào những tuyên bố của ông ấy". Thay vì nêu rõ kế hoạch hành động, Warsh viện dẫn diễn biến thị trường trái phiếu, lập luận rằng lợi suất dài hạn tăng cho thấy thị trường tin vào cam kết ổn định giá cả của Fed. Tuy nhiên, chuyên gia Derek Tang của Monetary Policy Analytics cho rằng điều này phản ánh sự nghi ngờ của thị trường, không phải niềm tin.

Nếu Fed mất uy tín với thị trường, theo ông Robert Sockin của PGIM, điều đó "có thể dẫn đến việc lợi suất trái phiếu dài hạn duy trì ở mức cao liên tục và khiến kỳ vọng lạm phát bị tuột khỏi tầm kiểm soát". Các hộ gia đình và doanh nghiệp có thể bắt đầu nghi ngờ niềm tin rằng Fed sẽ làm mọi cách cần thiết để kiểm soát lạm phát, tạo ra vòng xoáy tâm lý khó kiểm soát.

Warsh sẽ có cơ hội làm rõ thông điệp tại hội nghị thường niên của Fed chi nhánh Kansas ở Jackson Hole (bang Wyoming) vào tháng 8. Nếu ông không tận dụng diễn đàn này để nêu rõ định hướng chính sách, các đồng nghiệp có thể sẽ lên tiếng thay. Ngay trong ngày 29/7, ba Chủ tịch Fed (Lorie Logan, Beth Hammack, Neel Kashkari) đã bỏ phiếu ủng hộ tăng lãi suất 0,25 điểm phần trăm. Đến cuộc họp tháng 9, Warsh có thể buộc phải đi theo quan điểm của đa số.