Phiên phục hồi thứ 2 của Vnindex - Thanh khoản không tương xứng xảy?

Trước hết hãy nhớ rằng "Thị trường luôn vận hành theo CUNG - CẦU" và bất kỳ điều nào xảy ra trên thị trường đều có lý do cả và đều có đa góc nhìn khác nhau.

👉 Tôi không phản đối quan điểm: “Tăng giá với thanh khoản thấp sau nhịp giảm mạnh là rủi ro” là sai. Nhưng theo tôi, nếu đặt trong góc nhìn theo cấu trúc của dòng tiền, hiện tượng này không phải lúc nào cũng mang nghĩa tiêu cực.

Trạng thái hiện tại của VNINDEX, đang ở tình trạng phục hồi sau cú giảm mạnh 115 điểm. Khối lượng hàng stoploss bị kích hoạt khá lớn cùng với hiện tượng force sell xảy ra. Khi lực cung đã được giải phóng mạnh như vậy, thị trường bước sang trạng thái mà nguồn cung cổ phiếu ngắn hạn tạm thời cạn đi. Trong bối cảnh đó, chỉ cần một lượng cầu không quá lớn kích hoạt cũng đủ kéo giá đi lên. Vì vậy "giá tăng nhưng thanh khoản không bùng nổ".

Phiên phục hồi thứ 2 của Vnindex - Thanh khoản không tương xứng xảy?

Vậy thì phiên phục hồi như vậy mà thnah khoản thấp thì có ý nghĩa gì? Điều nên được nhìn thấy ở đây?

(1) Nếu thị trường hồi với thanh khoản thấp nhưng liên tục gặp áp lực bán khi lên cao, đó thường là dấu hiệu của một nhịp hồi yếu. Nhưng nếu thị trường tăng với thanh khoản thấp và không xuất hiện lực bán mạnh, điều đó lại cho thấy cạn cung dần và người cầm cổ phiếu không muốn bán ở vùng giá thấp nữa.

(2) Ngoài ra, cấu trúc của nhịp giảm trước đó là một điểm mù nên được nhìn thấy. Khi thị trường giảm mạnh với thanh khoản lớn, điều đó thường phản ánh một quá trình WO, tức là thị trường đi tìm và kích hoạt các vùng stoploss và margin. Khi hiện tượng này xảy ra, thì các tay chơi yếu sẽ là người đầu tiên rời khỏi thị trường.

👉 Kết quả là pha hồi sau đó thường diễn ra khá nhẹ nhàng, vì áp lực bán ngắn hạn đã giảm đáng kể.

(3) Một yếu tố khác cần theo dõi là độ rộng thị trường và hành vi của nhóm cổ phiếu dẫn dắt (VN30). Nếu chỉ số tăng nhưng chỉ nhờ vài cổ phiếu lớn kéo trụ, trong khi phần lớn thị trường không tham gia, thì thanh khoản thấp thực sự là một tín hiệu yếu. Nhưng nếu nhiều nhóm cổ phiếu cùng phục hồi, dù thanh khoản tổng thể chưa lớn, điều đó cho thấy dòng tiền đang quay lại theo cách thận trọng thay vì bùng nổ ngay lập tức.

=> Vì vậy, việc đánh giá “tăng với thanh khoản thấp là rủi ro” chỉ đúng khi đặt trong bối cảnh cụ thể". Trong nhiều trường hợp sau một cú giảm mạnh, hiện tượng giá tăng nhưng thanh khoản chưa cao lại phản ánh sự cạn cung tạm thời của thị trường, chứ không nhất thiết là tín hiệu tiêu cực.

👉 Tóm lại, thay vì chỉ nhìn vào con số thanh khoản, cần đặt nó vào bối cảnh của nhịp giảm trước đó, hành vi dòng tiền và cấu trúc thanh khoản của thị trường. Chính những yếu tố này mới quyết định liệu pha hồi đó là một cú hồi kỹ thuật ngắn hạn hay là bước đầu của một quá trình hấp thụ và tái tích lũy.