MỚI

Tính thuế TNCN 2026

#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

P/E thị trường hiện tại: liệu có quá cao?

Chỉ số P/E của thị trường chứng khoán Việt Nam trong thời gian gần đây đã thu hút nhiều sự chú ý khi có xu hướng tăng cao. Điều này đặt ra một câu hỏi lớn cho nhà đầu tư: Mức P/E này là biểu hiện của sự kỳ vọng thái quá hay là sự hợp lý hóa về kỳ vọng kết quả kinh doanh quý 3 (KQKD) sắp tới?

P/E VN-index tại ngày 14/10/2025

Phân Tích Mức P/E Hiện Tại: Kỳ Vọng Hay Hợp Lý?

Mức tăng của P/E thường đến từ hai nguyên nhân chính:

1. Giá cổ phiếu tăng nhanh hơn lợi nhuận: Đây là lúc thị trường định giá cao hơn mức lợi nhuận hiện tại của doanh nghiệp, phản ánh sự kỳ vọng vào một tương lai tươi sáng.

2. Lợi nhuận (E) giảm hoặc tăng trưởng chậm: Nếu lợi nhuận giảm mà giá (P) giữ nguyên hoặc tăng nhẹ, P/E vẫn sẽ tăng.

Trong bối cảnh hiện tại, xu hướng tăng của P/E có thể đang được hậu thuẫn bởi kỳ vọng về KQKD Quý 3 tích cực .

Ví Dụ Điển Hình: Sự Đột Biến Của VPB và Ngành Ngân Hàng

KQKD VPB Q3/2025

Một minh chứng rõ nét là trường hợp của VPBank (VPB). Nếu KQKD của VPB cho thấy sự tăng trưởng đột biến, điều này không chỉ kéo P/E riêng lẻ của ngân hàng này xuống (nếu lợi nhuận tăng nhanh hơn giá) mà còn tạo ra tâm lý lạc quan mạnh mẽ cho toàn bộ nhóm ngành.

Đảm bảo rằng hầu hết các lĩnh vực khác, ngoài ngành Ngân hàng, cũng sẽ có kết quả kinh doanh tốt. Sau giai đoạn kinh tế phục hồi và các chính sách kích thích được triển khai, nhiều lĩnh vực như Chứng khoán, , bất động sản … cũng được dự báo sẽ ghi nhận KQKD Quý 3 ấn tượng.

Liệu Chúng Ta Có Nên E Dè Trong Giai Đoạn Này?

Nếu nhận định về KQKD Quý 3 là đúng, và các doanh nghiệp thực sự ghi nhận mức lợi nhuận vượt trội, P/E của thị trường sẽ tự động giảm xuống mức hấp dẫn hơn (do tăng lên). Việc mua vào ở thời điểm P/E đang cao do "kỳ vọng" sẽ trở thành một quyết định đúng đắn khi "kỳ vọng" được xác nhận.

Thị trường chứng khoán luôn phản ánh tương lai. Nhà đầu tư thông minh là người nhận ra sự khác biệt giữa "giá cao do bong bóng" và "giá cao do tiềm năng tăng trưởng" trước khi KQKD được công bố chính thức.

Vậy, nếu anh/chị nhìn lại P/E thị trường hiện tại mà cho rằng thị trường là cao, trong khi KQKD của các doanh nghiệp có xu hướng tốt lên, liệu anh chị có bỏ lỡ cơ hội?