Nội bộ Fed bất đồng về khả năng nâng lãi suất

Tại cuộc họp tháng 9/2023, nội bộ Fed tỏ ra bất đồng về việc có nâng lãi suất thêm hay không. Tuy vậy, cán cân đang nghiêng về hướng có thêm 1 đợt nâng lãi suất, theo biên bản họp tháng 9/2023.

Dù có những quan điểm trái chiều về khả năng thắt chặt chính sách thêm, nhưng các quan chcứ Fed đều nhất trí rằng lãi suất cao nên được duy trì cho tới khi họ tự tin lạm phát đang hướng về 2%.

“Phần lớn thành viên nhận định rằng phương án tăng lãi suất tại các cuộc họp sắp tới là phù hợp, trong khi một số đánh giá rằng không cần nâng lãi suất”, trích từ biên bản họp.

Trong biên bản họp, tất cả thành viên của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đều đồng tình rằng họ phải “hành động cẩn thận” dựa trên các dữ liệu trong thời gian tới, thay vì đi theo một con đường đã được định sẵn.

Một điểm khác cũng nhận được sự nhất trí là “chính sách tiền tệ nên tiếp tục thắt chặt trong một khoảng thời gian cho đến khi Ủy ban tự tin lạm phát đang giảm dần về mức mục tiêu”.

Kết thúc cuộc họp tháng 9, Fed đã giữ nguyên lãi suất ở phạm vi 5.25 - 5.5%, mức cao nhất trong 22 năm qua. Tuy vậy, biểu đồ dot-plot - thể hiện dự báo của các thành viên về lãi suất tương lai - lại cho thấy khoảng 2/3 thành viên cho rằng còn 1 đợt nâng lãi suất trong năm 2023.

Kể từ cuộc họp tháng 9, lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm đã tăng khoảng 25 điểm cơ bản, có thể phản ánh ý định nâng lãi suất thêm 1 đợt nữa của Fed.

Một số quan chức tại Fed, bao gồm Phó Chủ tịch Philip Jefferson, Thống đốc Christopher Waller và Chủ tịch khu vực Raphael Bostic (Atlanta), Lorie Logan (Dallas) cùng Mary Daly (San Francisco), đều hàm ý rằng trong bối cảnh các điều kiện tín dụng đã thắt chặt, Fed có thể không cần tăng thêm lãi suất. Trong nhóm này, bà Logan, ông Waller và ông Jefferson là những thành viên có quyền bỏ phiếu về chính sách tiền tệ năm nay.

“Theo chúng tôi, Fed đều đồng tình rằng lợi suất trái phiếu gia tăng có thể giúp Fed không cần phải nâng lãi suất thêm”, Krishna Guha, Trưởng bộ phận chính sách toàn cầu và chiến lược NHTW tại Evercore, chia sẻ. Guha nói thêm các quan chức muốn chờ dữ liệu trước khi đưa ra quan điểm dài hạn về lãi suất.

Sau biên bản họp, các nhà đầu tư dự đoán xác suất Fed tăng lãi suất tại cuộc họp tháng 11 và 12 lần lượt là 8.5% và 27.9%, theo dữ liệu từ CME Group.

Các quan chức ủng hộ nâng lãi suất tỏ ra lo ngại về lạm phát. Trên thực tế, biên bản cho biết “hầu hết” thành viên của FOMC đều nhìn thấy nguy cơ về làn sóng lạm phát thứ hai, cùng với khả năng tăng trưởng chững lại và tỷ lệ thất nghiệp cao hơn.

Các chuyên gia kinh tế của Fed lưu ý rằng nền kinh tế Mỹ kiên cường hơn dự báo trong năm nay, nhưng họ cũng chỉ ra một số rủi ro đang hiển hiện trong nền kinh tế. Cuộc đình công của công nhân ngành ô tô được cho là sẽ làm chậm tốc độ tăng trưởng “một chút” và có thể kéo lạm phát lên cao nhưng chỉ là tạm thời.

Trong biên bản, Fed chỉ ra người tiêu dùng Mỹ vẫn đang tiếp tục chi tiêu, dù các quan chức lo ngại về tác động khi các điều kiện tín dụng bị thắt chặt hơn, chính phủ bơm ít kích thích tài khoá hơn và nối lại chương trình thanh toán nợ vay sinh viên.

“Nhiều thành viên nhận thấy một số hộ gia đình đang gặp áp lực về tài chính khi lạm phát lên cao và khoản tiền tiết kiệm giảm sút. Hơn nữa, nhiều người đang ngày càng phụ thuộc vào thẻ tín dụng”, biên bản viết.

Các dữ liệu về lạm phát, nhất là kỳ vọng lạm phát của công chúng, cho thấy áp lực giá đang dần lùi về mức mục tiêu 2% của Fed, dù sẽ không diễn ra suôn sẻ.

Fed vừa nhận thêm tin xấu trong ngày 11/10. Bộ Lao động Mỹ cho biết chỉ số giá sản xuất (PPI) đã tăng 0.5% so với tháng trước vào tháng 9, cao hơn ước tính của các nhà kinh tế được Dow Jones khảo sát là 0.3%.

So với cùng kỳ, PPI ở mức 2.2%, cao nhất kể từ tháng 4/2023 và cao hơn mục tiêu 2% của Fed.