NHNN hút ròng gần 32.000 tỷ đồng chỉ trong 3 phiên, tín hiệu mới từ thị trường tiền tệ?

Sau giai đoạn lãi suất liên ngân hàng tăng mạnh vào đầu tháng 6, Ngân hàng Nhà nước đang từng bước thu hẹp lượng vốn hỗ trợ thanh khoản thông qua kênh thị trường mở (OMO). Chỉ trong ba phiên giao dịch gần nhất, cơ quan điều hành đã hút ròng gần 32.000 tỷ đồng, khiến quy mô OMO lưu hành giảm đáng kể so với mức đỉnh được ghi nhận hồi tháng 2/2026.

Theo dữ liệu ngày 4/6, lãi suất bình quân liên ngân hàng bằng VND giảm 0,2 điểm phần trăm ở kỳ hạn qua đêm, trong khi các kỳ hạn từ 1 tháng trở xuống giữ nguyên so với phiên trước. Cụ thể, lãi suất qua đêm ở mức 5,3%/năm; kỳ hạn 1 tuần đạt 6,2%/năm; kỳ hạn 2 tuần là 6,5%/năm và kỳ hạn 1 tháng ở mức 7,1%/năm.

Trên thị trường liên ngân hàng bằng USD, lãi suất nhìn chung đi ngang ở các kỳ hạn ngắn và giảm nhẹ 0,01 điểm phần trăm tại kỳ hạn 2 tuần và 1 tháng. Mức lãi suất tương ứng lần lượt là 3,65%/năm đối với kỳ hạn qua đêm, 3,7%/năm với kỳ hạn 1 tuần, 3,74%/năm ở kỳ hạn 2 tuần và 3,78%/năm cho kỳ hạn 1 tháng.

Trong phiên giao dịch ngày 4/6, Ngân hàng Nhà nước chào thầu tổng cộng 3.000 tỷ đồng trên kênh cầm cố với các kỳ hạn 7 ngày, 35 ngày và 56 ngày, cùng mức lãi suất 4,5%/năm. Toàn bộ lượng chào thầu đều được hấp thụ hết. Tuy nhiên, do có tới 13.000 tỷ đồng đáo hạn trong ngày và không phát hành tín phiếu mới, cơ quan điều hành đã hút ròng 10.000 tỷ đồng khỏi hệ thống. Qua đó, dư nợ lưu hành trên kênh cầm cố giảm xuống còn khoảng 319.940 tỷ đồng.

Đây là phiên hút ròng thứ ba liên tiếp kể từ khi lãi suất liên ngân hàng tăng mạnh ở các kỳ hạn ngắn vào ngày 1/6, thời điểm Ngân hàng Nhà nước đồng thời kích hoạt trở lại nghiệp vụ hoán đổi ngoại tệ.

Tính chung những phiên đầu tháng 6, lượng vốn lưu hành trên kênh OMO đã giảm về khoảng 314.000 tỷ đồng, thấp hơn đáng kể so với mức đỉnh ghi nhận trong tháng 2/2026.

Trước đó, trong 3 tuần đầu tháng 5, lãi suất liên ngân hàng qua đêm chủ yếu dao động trong vùng 5-6%, phản ánh trạng thái thanh khoản tương đối ổn định của hệ thống. Đây cũng là giai đoạn Ngân hàng Nhà nước liên tục hút ròng trên thị trường mở với quy mô trung bình hơn 8.000 tỷ đồng mỗi phiên.

Tuy nhiên, đến cuối tháng 5, áp lực thanh khoản gia tăng khiến lãi suất liên ngân hàng tăng mạnh. Lãi suất qua đêm lên quanh 7%, cao hơn khoảng 0,8 điểm phần trăm so với cuối tháng 4. Các kỳ hạn từ 1 tuần đến 1 tháng cũng tăng thêm từ 0,3-0,7 điểm phần trăm, dao động quanh 7,1-7,2%/năm. Riêng kỳ hạn 6 tháng giảm nhẹ khoảng 0,05 điểm phần trăm.

Tín dụng tăng nhanh hơn huy động tiếp tục gây áp lực thanh khoản

Theo giới phân tích, nguyên nhân chính khiến lãi suất liên ngân hàng tăng mạnh trong thời gian gần đây là do tốc độ tăng trưởng tín dụng tiếp tục vượt xa tốc độ huy động vốn.

Ở thị trường dân cư, mặt bằng lãi suất huy động đến cuối tháng 5 nhìn chung chưa biến động quá mạnh nhờ nền lãi suất cao từ quý I và các biện pháp điều hành nhằm ổn định mặt bằng lãi suất của Ngân hàng Nhà nước. Khảo sát ngày 5/6 cho thấy lãi suất tiền gửi dưới 6 tháng phổ biến trong khoảng 4,5-4,75%/năm, trong khi kỳ hạn từ 6-12 tháng dao động quanh 6-7%/năm.

Để hỗ trợ thanh khoản, Ngân hàng Nhà nước đã tăng mạnh quy mô bơm vốn trên thị trường mở. Giá trị trúng thầu bình quân mỗi phiên đạt gần 25.900 tỷ đồng, cao gấp hơn ba lần mức bình quân trong ba tuần đầu tháng 5. Tuy nhiên, lãi suất liên ngân hàng vẫn duy trì ở vùng cao, đặc biệt tại các kỳ hạn ngắn.

Trong tháng 5, Ngân hàng Nhà nước đã chào thầu gần 250.500 tỷ đồng trên kênh OMO với các kỳ hạn từ 7 đến 56 ngày và giữ nguyên lãi suất ở mức 4,5%/năm. Lượng vốn đáo hạn đạt hơn 227.800 tỷ đồng, qua đó cơ quan điều hành bơm ròng khoảng 22.700 tỷ đồng trong tháng. Dư nợ lưu hành trên thị trường mở duy trì trên mức 332.300 tỷ đồng.

Giới phân tích cho rằng định hướng giảm lãi suất cho vay của Ngân hàng Nhà nước khiến mặt bằng lãi suất huy động chưa tăng mạnh như đầu năm. Tuy nhiên, nhu cầu huy động vốn của các ngân hàng vẫn tạo áp lực nhất định lên lãi suất liên ngân hàng, tương tự xu hướng từng xuất hiện trong năm 2025.

Trong tháng 5, sau chỉ đạo giảm lãi suất từ cơ quan quản lý, có 6 ngân hàng điều chỉnh giảm lãi suất huy động với mức giảm từ 0,1 đến 1,1 điểm phần trăm ở các kỳ hạn từ 3-24 tháng. Ngược lại, khoảng 9 ngân hàng vẫn tăng lãi suất huy động từ 0,1-0,7 điểm phần trăm, chủ yếu ở các kỳ hạn 6-12 tháng.

Xu hướng tăng lãi suất vẫn xuất hiện tại một số ngân hàng do tăng trưởng tín dụng tiếp tục duy trì ở mức cao, gần gấp đôi tốc độ tăng trưởng huy động vốn.

Khảo sát thực tế cho thấy đến cuối tháng 5/2026, lãi suất huy động cao nhất ở các kỳ hạn dưới 12 tháng đã lên tới 8,8%/năm. Với kỳ hạn 12 tháng, LPBank là ngân hàng niêm yết mức lãi suất cao nhất, cũng ở mức 8,8%/năm.

Bình quân lãi suất huy động kỳ hạn 12 tháng tại nhóm ngân hàng thương mại cổ phần tư nhân tăng 0,12 điểm phần trăm so với cuối tháng 4, lên 8,28%/năm và cao hơn 259 điểm cơ bản so với đầu năm. Trong khi đó, nhóm ngân hàng thương mại có vốn nhà nước ghi nhận mức giảm nhẹ 0,04 điểm phần trăm xuống 8,41%/năm, nhưng vẫn cao hơn 254 điểm cơ bản so với đầu năm.

Tính chung toàn hệ thống, lãi suất huy động kỳ hạn 12 tháng đến cuối tháng 5 đạt bình quân 8,35%/năm, tăng 257 điểm cơ bản so với đầu năm. Đáng chú ý, bước sang đầu tháng 6, một ngân hàng thương mại có vốn nhà nước tiếp tục điều chỉnh tăng lãi suất huy động ở một số kỳ hạn.