MỚI

Thiệp năm mới độc lạ

#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Nhật Bản tăng lãi suất — Sóng ngầm có thể làm “rung chuyển” tài chính toàn cầu

Gần đây, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) bắt đầu phát tín hiệu rõ ràng về khả năng tăng lãi suất — và nếu điều đó xảy ra, không chỉ Nhật Bản mà thị trường tài chính toàn cầu có thể đối diện với một cú sốc lớn.

Điều này không phải chuyện nhỏ. Suốt hàng thập kỷ qua, Nhật Bản là một nguồn cung vốn “giá rẻ” khổng lồ cho thế giới — từ cổ phiếu, trái phiếu đến tín dụng và bất động sản. Các nhà đầu tư mượn đồng yên với lãi suất cực thấp rồi đem tiền sang Mỹ, châu Âu, hay các thị trường mới nổi để tìm lợi suất cao hơn — cái gọi là “carry-trade đồng yên”.

Nếu BOJ nâng lãi suất, chi phí vay bằng yên tăng lên, lợi suất trái phiếu Nhật (JGB) bật tăng — điều đó có thể khiến nhiều dòng vốn rút khỏi nước ngoài để “chạy về nhà”. Dòng vốn tháo chạy ồ ạt như vậy dễ gây hỗn loạn ở những nơi trước đây từng hưởng lợi từ vốn rẻ — cổ phiếu, trái phiếu, thậm chí bất động sản, tài sản rủi ro.

Nhìn từ góc độ cá nhân, tôi thấy đây là lúc các nhà đầu tư toàn cầu — trong đó có Việt Nam — cần cảnh giác cao độ. Đầu tư vào cổ phiếu, trái phiếu quốc tế hay tài sản rủi ro giờ cần tư duy “từ hoảng loạn ngược lại”: nếu vốn rẻ không còn, lợi suất căng & lãi suất tăng — không khéo lợi nhuận kỳ vọng sụt mạnh.

Thêm một điểm nữa: đồng yên đã có lúc mạnh lên sau những tín hiệu từ BOJ — nghĩa là những ai giữ tài sản bằng yên hoặc liên quan đến yen có thể hưởng lợi, nhưng với phần còn lại — nhất là các danh mục “carry-trade” — thì rủi ro tăng cao.

Góc nhìn cá nhân:

Rủi ro toàn cầu giờ không còn chỉ từ Mỹ – EU hay Trung Quốc, mà Nhật Bản cũng trở thành một “điểm nóng” chính sách.

Với nhà đầu tư tại châu Á, Việt Nam — nếu chạy đua kiếm lợi nhuận từ tài sản rủi ro toàn cầu — cần đánh giá lại mức độ rủi ro ngoại tệ, lãi suất và dòng vốn.

Có lẽ, những kênh đầu tư “an toàn hơn” — trái phiếu nội địa, cổ phiếu cơ bản trong nước, tài sản ít phụ thuộc dòng vốn toàn cầu — đáng để ưu tiên hơn lúc này.