Nhà đầu tư “đặt cược” vào Fed

Bất chấp GDP tăng chậm lại, cuộc khủng hoảng ngân hàng tiếp tục diễn ra và nguy cơ Chính phủ Mỹ vỡ nợ, thị trường chứng khoán Mỹ vẫn được kỳ vọng.

Nhà đầu tư có sự chuẩn bị

Có vẻ như các nhà đầu tư đã chuẩn bị cho tình huống kinh tế suy thoái. Một chỉ dấu đơn giản là các tìm kiếm trên Google về “suy thoái” đã giảm đáng kể.

Lạm phát đã chậm lại, nhưng vẫn còn nóng và cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), phần lớn là do thị trường lao động có khả năng phục hồi. Có thông tin rằng, số người nộp đơn xin bảo hiểm thất nghiệp trong tuần gần nhất ít hơn 16.000 người so với tuần liền trước, ngay cả khi các công ty đã thông báo cắt giảm nhiều việc làm hơn trong thời gian gần đây (như McDonald's, Lyft, Walmart, Whole Foods, Deloitte) .

Tuy nhiên, các thị trường đang đặt cược vào việc Fed sẽ cân bằng lại mọi thứ. Cuộc khảo sát mới nhất của Đại học Michigan cho thấy, mặc dù người tiêu dùng nhận định giá cả tăng 4,6% trong năm tới, nhưng họ dự đoán chi phí sẽ tăng với tốc độ thấp hơn 2,9% trong 5 năm tới (giữ ổn định so với tháng trước).

Fed vừa tăng thêm lãi suất và được dự báo sẽ chuyển sang cắt giảm trong những tháng cuối năm, nhưng việc kiểm soát lạm phát có thể dẫn đến chi phí kinh tế lớn hơn so với thị trường mong đợi. Các nhà kinh tế trên Phố Wall dự đoán, tỷ lệ thất nghiệp sẽ tăng lên 4,7% từ mức 3,5% hiện nay. Khi tác động của việc tăng lãi suất tiếp tục gia tăng và dòng tín dụng bị cản trở do các ngân hàng cắt giảm cho vay, có thể xảy ra tình trạng sa thải nhân công rõ rệt hơn.

Lợi nhuận quý I/2023 không tệ như dự kiến

Các dữ liệu ban đầu cho thấy, lợi nhuận các doanh nghiệp trong quý đầu năm 2023 nhìn chung vẫn khả quan và nhiều ngân hàng đã hoạt động tốt hơn so với dự kiến.

Mùa báo cáo kinh doanh quý I/2023 không tệ như dự kiến cùng kỳ vọng Fed sẽ “cân bằng lại mọi thứ” đã củng cố niềm tin trên thị trường chứng khoán.

Thu nhập trên mỗi cổ phiếu quý I/2023 của các doanh nghiệp trong chỉ số S&P 500 giảm 4% so với cùng kỳ, tích cực hơn so với dự báo hồi đầu năm là giảm 7%. Trong một nửa số công ty đã báo cáo kết quả kinh doanh, khoảng 80% công ty đạt được kỳ vọng tốt nhất, trên mức trung bình 5 năm là 77%.

Các nhà đầu tư đang kỳ vọng, đây gần như là điều tồi tệ nhất, quý I vừa qua hoặc quý II này đánh dấu mức lợi nhuận thấp nhất, rồi sẽ phục hồi nhanh chóng sau đó.

Dù vậy, giới phân tích lại tỏ ra thận trọng. Những cơn gió ngược như nỗ lực cắt giảm chi phí, chuỗi cung ứng mạnh hơn và giá trị đồng USD yếu hơn vẫn cần được cân nhắc trước sự tăng trưởng chậm lại, giá cả cao hơn và sự không chắc chắn trong kinh doanh nói chung. Thu nhập có thể giảm khoảng 4% cho năm 2023, trong khi kỳ vọng của thị trường là đạt mức tăng 1%.

Bên cạnh đó, nỗi lo lắng về trần nợ công đang gia tăng. Bộ trưởng Tài chính Mỹ Janet Yellen cho biết, cơ quan này sẽ khó có thể đáp ứng tất cả nghĩa vụ thanh toán của Chính phủ Mỹ vào đầu tháng 6 tới, nếu không có hành động của Quốc hội.

Hiện tại, các chỉ báo trên thị trường không phản ánh đầy đủ rủi ro suy thoái, nhưng cũng không hoàn toàn tạo cơ sở để kỳ vọng vào một kịch bản thuận buồm xuôi gió. Khi các nhà đầu tư tìm kiếm câu trả lời, nhiều khả năng thị trường sẽ có biến động mạnh ở phía trước.