Nghị quyết 79 mở “room” chính sách: 5 nhóm cổ phiếu nhà đầu tư không nên bỏ lỡ

Hội nghị toàn quốc quán triệt và triển khai Nghị quyết 79-NQ/TW về phát triển kinh tế Nhà nước vừa qua đã làm rõ nhiều định hướng quan trọng đối với khu vực doanh nghiệp nhà nước (DNNN) trong giai đoạn tới. Không chỉ mang ý nghĩa chiến lược ở tầm vĩ mô, các nội dung như cơ cấu lại vốn nhà nước, phát triển tập đoàn quy mô lớn hay hoàn thiện pháp luật trong lĩnh vực then chốt còn tác động trực tiếp tới kỳ vọng của nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán năm 2026.

Từ những định hướng này, có 5 nhóm doanh nghiệp niêm yết đáng để nhà đầu tư đặc biệt quan tâm.

1. Doanh nghiệp dầu khí: Củng cố vị thế ngành chiến lược

Một trong những nội dung nổi bật là hoàn thiện pháp luật về điều tra cơ bản, khai thác dầu khí và phát triển năng lượng tái tạo ngoài khơi. Điều này cho thấy định hướng tiếp tục củng cố vai trò của khu vực kinh tế nhà nước trong lĩnh vực năng lượng chiến lược.

Với các doanh nghiệp thuộc hệ sinh thái Petrovietnam, việc hoàn thiện khung pháp lý có thể giúp tháo gỡ vướng mắc thủ tục, đẩy nhanh tiến độ các dự án thăm dò – khai thác vốn có chu kỳ đầu tư dài và phụ thuộc lớn vào cơ chế chính sách.

Dù vậy, triển vọng lợi nhuận còn phụ thuộc vào biến động giá dầu, tiến độ triển khai dự án và hiệu quả quản trị nội tại.

2. Ngân hàng thương mại nhà nước: Tăng vốn, giữ vai trò trụ cột

Nghị quyết 79 đặt mục tiêu có 3 ngân hàng lọt nhóm 100 ngân hàng lớn nhất châu Á về tổng tài sản, đồng thời ưu tiên tăng vốn điều lệ từ lợi nhuận để lại nhằm đảm bảo hệ số an toàn vốn (CAR).

Các ngân hàng niêm yết như VietinBank, BIDV và Vietcombank được hưởng lợi trực tiếp từ định hướng này. Việc được giữ lại lợi nhuận để tăng vốn giúp cải thiện CAR và tạo dư địa mở rộng tín dụng.

Tuy nhiên, vai trò điều tiết thị trường cũng đồng nghĩa các ngân hàng này có thể phải ưu tiên ổn định hệ thống hơn là tối đa hóa lợi nhuận trong một số giai đoạn.

3. Doanh nghiệp khoáng sản: Chiến lược hóa tài nguyên

Hội nghị nhấn mạnh việc thăm dò, thống kê toàn diện và điều phối thống nhất nguồn khoáng sản, đặc biệt với tài nguyên chiến lược.

Điều này có thể dẫn tới xu hướng quản lý chặt chẽ hơn thay vì mở rộng khai thác theo chiều rộng. Trong ngắn hạn, mức độ linh hoạt của doanh nghiệp có thể bị hạn chế, nhưng về dài hạn, sự minh bạch và ổn định chính sách có thể giúp nâng cao chất lượng tăng trưởng.

Đáng chú ý, định hướng ưu tiên chế biến sâu thay vì xuất khẩu thô có thể tạo lợi thế cho các doanh nghiệp đã đầu tư vào chuỗi giá trị gia tăng.

4. Tập đoàn, DNNN quy mô lớn mang tính dẫn dắt: “Giải nút thắt” vốn

Một điểm đáng chú ý trong Nghị quyết 79 là cơ chế cho phép doanh nghiệp có vai trò dẫn dắt được sử dụng toàn bộ nguồn thu từ thoái vốn để tái đầu tư.

Về bản chất, cơ chế này giúp doanh nghiệp chủ động hơn trong tái cơ cấu danh mục, rút ngắn thời gian chuẩn bị tài chính và đẩy nhanh triển khai dự án lớn. Điều này có thể thúc đẩy quá trình thoái vốn tại các công ty con, công ty liên kết – nhiều trong số đó đang niêm yết trên sàn.

Những lĩnh vực nhà nước còn nắm giữ vốn lớn như điện, than, dầu khí có thể chứng kiến sự dịch chuyển dòng vốn đáng chú ý trong thời gian tới.

5. Doanh nghiệp trong diện cổ phần hóa, thoái vốn: Cơ hội tái định giá

Nghị quyết 79 nhấn mạnh cổ phần hóa nhưng không làm mất quyền kiểm soát nhà nước trong lĩnh vực then chốt. Điều này giúp duy trì ổn định chiến lược ở các ngành như năng lượng, hạ tầng, tài chính, song cũng làm giảm kỳ vọng về những thương vụ bán vốn quy mô lớn.

Ngược lại, với nhóm doanh nghiệp nhà nước không cần nắm chi phối hoặc chỉ nắm dưới 50%, tiềm năng tái cơ cấu rõ ràng hơn. Khả năng chuyển giao về đầu mối kinh doanh vốn nhà nước hoặc sáp nhập theo ngành có thể tạo động lực tái định giá cổ phiếu.

Tác động không chỉ dài hạn

Dù phần lớn nội dung của Nghị quyết 79 mang tính định hướng trung – dài hạn, thị trường chứng khoán thường phản ứng sớm với kỳ vọng chính sách. Việc nhận diện đúng nhóm doanh nghiệp chịu tác động có thể giúp nhà đầu tư chủ động hơn trong chiến lược phân bổ danh mục năm 2026.

Trong bối cảnh dòng tiền có xu hướng tìm đến các câu chuyện chính sách và tái cơ cấu, 5 nhóm doanh nghiệp trên nhiều khả năng sẽ tiếp tục là tâm điểm chú ý của thị trường trong thời gian tới.