#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Nghị quyết 168/NQ-CP: Tín hiệu tăng tốc tăng trưởng và tác động lan tỏa tới thị trường chứng khoán

Nghị quyết 168/NQ-CP vừa được Chính phủ ban hành trong bối cảnh kinh tế thế giới tiếp tục đối mặt nhiều rủi ro, từ xung đột địa chính trị, biến động giá năng lượng đến xu hướng dịch chuyển dòng vốn toàn cầu. Trong bối cảnh đó, Nghị quyết phát đi thông điệp điều hành khá rõ nét: ưu tiên tăng tốc tăng trưởng, với mục tiêu GDP năm 2026 phấn đấu từ 10% trở lên, song song với yêu cầu giữ ổn định kinh tế vĩ mô và kiểm soát lạm phát.

Kỳ vọng tăng trưởng cao và áp lực triển khai

Điểm đáng chú ý trong Nghị quyết 168 là kịch bản tăng trưởng rất cao cho 6 tháng cuối năm, đặc biệt ở khu vực công nghiệp – xây dựng và dịch vụ. Nhiều ngành như xây dựng, vận tải, lưu trú – ăn uống, tài chính – ngân hàng được đặt mục tiêu tăng trưởng hai chữ số, phản ánh vai trò then chốt của đầu tư công, tín dụng và tiêu dùng nội địa.

Kịch bản này tạo ra kỳ vọng tích cực cho cộng đồng doanh nghiệp và thị trường tài chính, nhưng đồng thời cũng đặt ra áp lực lớn về tốc độ giải ngân đầu tư công, khả năng hấp thụ vốn của nền kinh tế và hiệu quả điều hành chính sách trong phần còn lại của năm.

Tác động vĩ mô: tích cực trong ngắn hạn, cần thận trọng trung hạn

Trong ngắn hạn, Nghị quyết 168 được kỳ vọng giúp kích hoạt lại đà tăng trưởng thông qua ba trụ cột chính: đẩy mạnh đầu tư công, định hướng tín dụng vào sản xuất – dự án trọng điểm và tháo gỡ các nút thắt thủ tục pháp lý. Định hướng giữ mặt bằng lãi suất ổn định, đảm bảo thanh khoản hệ thống nhưng không nới lỏng tràn lan được đánh giá là hỗ trợ tăng trưởng đồng thời hạn chế rủi ro.

Ở trung hạn, nếu được triển khai hiệu quả, tác động tích cực có thể lan sang năm 2027 thông qua tiến độ hoàn thiện hạ tầng, giảm chi phí logistics và cải thiện môi trường đầu tư, đặc biệt tại các khu công nghiệp. Tuy nhiên, rủi ro cũng xuất hiện nếu tăng trưởng phụ thuộc quá nhiều vào tín dụng và đầu tư công, có thể làm gia tăng áp lực lạm phát, tỷ giá và nợ xấu trong giai đoạn sau.

Về dài hạn, điểm tích cực của Nghị quyết là nhấn mạnh cải cách thể chế, chuyển đổi số, quản trị dựa trên dữ liệu và hoàn thiện hành lang pháp lý – những yếu tố được xem là nền tảng để nâng cao chất lượng tăng trưởng.

Trên thị trường chứng khoán, Nghị quyết 168 chủ yếu đóng vai trò yếu tố hỗ trợ tâm lý và định giá, hơn là tác động ngay lập tức đến lợi nhuận doanh nghiệp. Dòng tiền có xu hướng chú ý tới các nhóm ngành có mức độ hưởng lợi trực tiếp từ chính sách tăng trưởng và đầu tư công.

Một số nhóm ngành được thị trường quan tâm gồm:

Dù vậy, giới phân tích cho rằng hiệu quả đầu tư vẫn phụ thuộc vào kết quả kinh doanh thực tế, tiến độ triển khai dự án và mặt bằng định giá của từng doanh nghiệp, thay vì chỉ dựa vào kỳ vọng chính sách.

Tâm lý nhà đầu tư: tích cực nhưng phân hóa

Tâm lý nhà đầu tư trong nước có xu hướng tích cực hơn trong ngắn hạn khi Chính phủ phát tín hiệu rõ ràng về ưu tiên tăng trưởng. Điều này có thể tạo ra các “sóng ngành” liên quan đến đầu tư công và chính sách. Tuy nhiên, rủi ro FOMO cũng gia tăng nếu dòng tiền đổ vào các cổ phiếu thiếu nền tảng lợi nhuận.

Trong khi đó, nhà đầu tư nước ngoài tiếp cận Nghị quyết 168 với góc nhìn thận trọng hơn. Bên cạnh mục tiêu tăng trưởng, họ tiếp tục theo dõi chặt chẽ các yếu tố như ổn định tỷ giá, lạm phát, chất lượng lợi nhuận doanh nghiệp, mức độ minh bạch và tiến trình nâng hạng thị trường.

Kết luận

Nhìn chung, Nghị quyết 168/NQ-CP là tín hiệu tích cực đối với kinh tế vĩ mô và thị trường chứng khoán Việt Nam, đặc biệt trong bối cảnh Chính phủ chủ động thúc đẩy tăng trưởng. Tuy nhiên, tác động thực chất sẽ phụ thuộc lớn vào khả năng thực thi chính sách và các số liệu vĩ mô – doanh nghiệp trong thời gian tới.

Trong bối cảnh này, chiến lược đầu tư thận trọng và chọn lọc, tập trung vào các doanh nghiệp có nền tảng tài chính lành mạnh và khả năng hưởng lợi thực từ chính sách, được xem là phù hợp hơn so với việc chạy theo kỳ vọng ngắn hạn.