Ngành cảng biển năm 2025 – “Cơn sóng mới” từ thương mại phục hồi và đầu tư công

Năm 2025, ngành cảng biển Việt Nam bước vào giai đoạn phục hồi rõ nét sau chu kỳ suy giảm 2022–2023, nhờ lực đẩy từ tăng trưởng thương mại, đầu tư hạ tầng logistics và chuyển dịch chuỗi cung ứng toàn cầu. Các doanh nghiệp cảng biển niêm yết đang đứng trước nhiều cơ hội mở rộng sản lượng, cải thiện biên lợi nhuận và tăng trưởng lợi nhuận trở lại.

🔹 Xu hướng chung toàn ngành

Sản lượng hàng hóa thông qua cảng biển 5T2025 đạt 332,2 triệu tấn, tăng +11,4% YoY, đặc biệt mạnh ở khu vực miền Nam (+20%).

Thương mại quốc tế phục hồi, nhất là khu vực Mỹ và EU, giúp sản lượng container xuất khẩu tăng mạnh, kéo theo tăng trưởng doanh thu của các cảng nước sâu.

Chính sách đẩy mạnh đầu tư công và đầu tư tư nhân vào cảng/logistics đang hình thành một chuỗi vận tải – hậu cần đồng bộ hơn.

🔹 Cơ hội nổi bật với nhóm cảng niêm yết

1. Gemadept (GMD) – Cảng nước sâu chiến lược

Cảng Gemalink giai đoạn 2 dự kiến vận hành trong 2025–2026, nâng tổng công suất lên hơn 2 triệu TEUs.

Biên lợi nhuận cải thiện nhờ tỷ lệ lấp đầy tăng và giảm khấu hao theo thời gian.

Lợi nhuận ròng kỳ vọng tiếp tục tăng trưởng 2 chữ số.

2. HAH – Cảng biển kết hợp vận tải container

Tận dụng tốt sự phục hồi vận tải biển nhờ sở hữu đội tàu riêng và hệ thống cảng liên kết.

Dòng tiền mạnh, ít vay nợ, đang tích cực mở rộng đội tàu và khai thác thêm tuyến quốc tế.

3. VSC – Phục hồi sản lượng, lợi nhuận dần cải thiện

Kỳ vọng tăng trưởng tốt hơn trong nửa cuối 2025 nhờ sản lượng container cải thiện tại khu vực Hải Phòng.

Đã vượt qua giai đoạn khó khăn nhất và giữ vững nền tảng tài chính.

🔹 Những yếu tố hỗ trợ trung hạn

Đầu tư công đẩy mạnh hạ tầng giao thông (đường vành đai, cao tốc, cảng cạn ICD, tuyến luồng Cái Mép) giúp giảm chi phí logistics toàn chuỗi.

Tái cơ cấu chuỗi cung ứng toàn cầu hậu COVID-19 và xung đột thương mại Mỹ–Trung đang dịch chuyển về ASEAN, Việt Nam hưởng lợi nhờ vị trí địa lý thuận lợi.

Các FTA (EVFTA, CPTPP...) tiếp tục hỗ trợ tăng trưởng xuất nhập khẩu, nhất là nhóm hàng giá trị cao, đòi hỏi chuỗi logistics hiện đại.

🔹 Rủi ro cần theo dõi

Biến động giá cước vận tải quốc tế, nhất là trên tuyến Á – Âu

Rủi ro cạnh tranh từ các cảng mới hoặc năng lực dư thừa khu vực Hải Phòng, Cái Mép

Chậm trễ trong đầu tư tuyến luồng hoặc hạ tầng kết nối khiến chi phí vận hành cao

🔹 Kết luận và khuyến nghị

Ngành cảng biển đang bước vào chu kỳ hồi phục rõ nét với lực đẩy từ thương mại quốc tế, đầu tư hạ tầng logistics và chính sách nhà nước. Các doanh nghiệp như GMD, HAH, VSC, SGP... đang có vị thế tốt để hưởng lợi nhờ quy mô, mạng lưới và năng lực vận hành.

Trong bối cảnh định giá của nhóm cổ phiếu này vẫn còn hấp dẫn và kết quả kinh doanh đang phục hồi, đây là thời điểm phù hợp để xem xét giải ngân và nắm giữ trung – dài hạn.

Khuyến nghị: TÍCH LŨY các cổ phiếu cảng biển đầu ngành với biên lợi nhuận cao, tài chính lành mạnh, ưu tiên GMD – HAH – VSC