Ngân hàng và Xây dựng hưởng lợi nhờ được miễn room tín dụng

Đối với thị trường chứng khoán, Công văn số 5386/NHNN-TD sẽ tạo tác động tích cực lên các nhóm ngành bao gồm ngành ngân hàng và Xây dựng, Vật liệu Xây dựng.

Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) đã ban hành Công văn số 5386/NHNN-TD ngày 22/6/2026, cho phép các ngân hàng thương mại cấp tín dụng cho 18 dự án trọng điểm của Vingroup, Sun Group và Masterise mà không tính vào hạn mức tăng trưởng tín dụng. Các dự án này bao gồm hạ tầng giao thông chiến lược như hàng không, đường sắt tốc độ cao và công trình phục vụ APEC, với tổng vốn huy động dự kiến 752,1 nghìn tỷ đồng trong giai đoạn 2026-2033. Khoảng 85% tổng vốn sẽ được giải ngân trong 3 năm đầu.

Giả định tăng trưởng tín dụng toàn hệ thống năm 2026 đạt 15%, tổng dư nợ tín dụng đạt 21.384 nghìn tỷ đồng, quy mô vay vốn của nhóm dự án này chiếm khoảng 1% tổng dư nợ tín dụng mỗi năm trong giai đoạn 2026-2028, đóng góp vào tăng trưởng tín dụng thêm khoảng 0,5-1%/năm. Quyết định này của NHNN phản ánh cơ chế hỗ trợ tín dụng chọn lọc, giúp khơi thông nguồn vốn cho các dự án trọng điểm mà không làm thay đổi đáng kể định hướng điều hành tín dụng chung.

Tác động thực tế chủ yếu tập trung ở một số ngân hàng tham gia tài trợ dự án, tạo dư địa tăng trưởng tín dụng nhưng cũng làm gia tăng mức độ tập trung tín dụng, yêu cầu các ngân hàng siết chặt quản trị rủi ro. Về mặt bằng lãi suất, quyết định này có thể tạo sức ép lên việc gia tăng vốn huy động của các ngân hàng thương mại tham gia giải ngân trực tiếp, đặc biệt khi chênh lệch giữa huy động tiền gửi và dư nợ tín dụng toàn nền kinh tế tiếp tục nới rộng. Tuy nhiên, áp lực này sẽ được giảm bớt khi NHNN nâng tỷ lệ vốn ngắn hạn cho vay trung dài hạn từ 30% lên 40% và cho phép tính thêm 20% tiền gửi Kho bạc Nhà nước vào tỷ lệ LDR.

Đối với thị trường chứng khoán, Công văn số 5386/NHNN-TD dự kiến tạo tác động tích cực lên các nhóm ngành như ngân hàng, xây dựng và vật liệu xây dựng. Các ngân hàng có năng lực thu xếp vốn cho các dự án hạ tầng quy mô lớn, nền tảng huy động vốn vững chắc và chất lượng tài sản tốt, đặc biệt là nhóm ngân hàng quốc doanh và tư nhân có vốn lớn, sẽ hưởng lợi. Tuy nhiên, cũng cần lưu ý rủi ro tập trung tín dụng vào một số ngân hàng có quan hệ gần với các chủ đầu tư, có thể ảnh hưởng đến nguồn vốn và hiệu quả hoạt động của nhóm này.