MỚI

Tính thuế TNCN 2026

#Quốc tế

24HMONEY đã kiểm duyệt

Ngân hàng trung ương gây bất ngờ, nhà đầu tư thêm phần lo lắng giữa thời điểm bất ổn toàn cầu

Các quyết định bất ngờ từ hàng loạt ngân hàng trung ương đang khiến nhà đầu tư toàn cầu đối mặt thêm một thách thức lớn trong bối cảnh địa chính trị và thương mại đầy biến động: sự thiếu chắc chắn về định hướng chính sách tiền tệ.

Ngày 19/6, Norges Bank – Ngân hàng Trung ương Na Uy – bất ngờ hạ lãi suất, động thái khiến thị trường tài chính chao đảo khi bối cảnh vĩ mô toàn cầu đang ngày càng khó lường. Quyết định này đã kéo đồng crown Na Uy giảm khoảng 1% so với USD và euro.

Cũng trong ngày, Ngân hàng Trung ương Thụy Sỹ (SNB) hạ lãi suất từ 0,25% xuống 0%. Dù thị trường từng kỳ vọng SNB có thể tái áp dụng chính sách lãi suất âm do Thụy Sỹ rơi vào giảm phát, nhưng động thái vẫn khiến nhiều nhà đầu tư bất ngờ. SNB đồng thời cảnh báo về sự thiếu chắc chắn của triển vọng kinh tế toàn cầu.

Trước đó một ngày, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp chính sách, với Chủ tịch Jerome Powell thẳng thắn thừa nhận: không ai có thể chắc chắn về lộ trình lãi suất sắp tới.

Chuỗi hành động này làm nổi bật sự bất định của chính sách tiền tệ – một yếu tố vốn từng là “điểm tựa” cho giới đầu tư. Giờ đây, trong bối cảnh đồng USD biến động, giá dầu lên xuống thất thường, căng thẳng ở Trung Đông và các rào cản thương mại, nhà đầu tư càng khó dự báo xu hướng chính sách.

Thị trường tài chính đã có phản ứng rõ rệt: chứng khoán toàn cầu trượt khỏi các đỉnh gần đây, chỉ số đo lường biến động cổ phiếu châu Âu tăng lên mức cao nhất trong hai tháng, trái phiếu chính phủ – vốn là tài sản trú ẩn – cũng bị bán tháo.

“Chúng ta đang bước vào thời kỳ đầy bất định về chính sách và tình hình vĩ mô”, ông Mark Dowding – Giám đốc đầu tư tại RBC Global Asset Management – chia sẻ với Reuters. “Không còn xu hướng lãi suất rõ ràng nữa”.

Theo ông Davide Oneglia, chuyên gia kinh tế vĩ mô tại T.S. Lombard, nhà đầu tư hiện không thể trông cậy vào các ngân hàng trung ương như trước bởi chính các thể chế này cũng đang phải đối mặt với những thách thức chưa từng có.

Sự bất nhất giữa các ngân hàng trung ương lớn cũng làm gia tăng độ khó trong định hướng đầu tư. Trong khi châu Âu giảm lãi suất để đối phó với giảm phát, thì Fed vẫn cảnh giác với lạm phát do chính sách thuế quan của Tổng thống Donald Trump mang lại. Các yếu tố như đồng USD thiếu ổn định, chiến tranh thương mại, nợ công… khiến châu Âu khó xác định lộ trình chính sách tiền tệ trong “kỷ nguyên mới”.

“Đây là những biến động lớn và mang tính nền tảng đối với thị trường toàn cầu”, ông Nick Rees – Giám đốc nghiên cứu vĩ mô tại Monex Europe – nhận định. “Những nguyên tắc kinh tế truyền thống dùng để dự báo thị trường giờ không còn phát huy tác dụng”.

Từ đầu năm đến nay, USD đã mất gần 9% giá trị so với rổ tiền tệ lớn nhưng đang có dấu hiệu phục hồi sau khi xung đột giữa Iran và Israel leo thang trong tuần trước. Điều này càng tạo thêm áp lực lên các ngân hàng trung ương trong việc định hình chính sách tiền tệ tương lai.

Quan chức Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) – ông Francois Villeroy de Galhau – cho biết ECB có thể sẽ phải điều chỉnh kế hoạch hạ lãi suất nếu giá dầu tiếp tục biến động mạnh trong thời gian dài.

Các chuyên gia dự báo thị trường đang bước vào một giai đoạn mới – nơi mà những động thái chính sách bất ngờ từ các ngân hàng trung ương sẽ trở thành “bình thường mới”, kéo theo sự biến động dữ dội về định giá tài sản và xu hướng đầu tư.

Theo ông Kit Juckes – Giám đốc chiến lược ngoại hối tại Societe Generale – việc Na Uy bất ngờ hạ lãi suất là để kiềm chế đà tăng của đồng crown trong bối cảnh chiến tranh thương mại gia tăng. Đồng franc Thụy Sỹ cũng tăng mạnh do giới đầu tư tìm kiếm tài sản an toàn ngoài USD, càng làm trầm trọng thêm tình trạng giảm phát trong nước.

Trong phiên giao dịch ngày 19/6, đồng franc tiếp tục mạnh lên so với USD khi thị trường cho rằng động thái của SNB là chưa đủ để kiềm chế giảm phát.

Những diễn biến này báo hiệu một tương lai nhiều bất trắc hơn, buộc nhà đầu tư toàn cầu phải “xoay trục” trong chiến lược thích ứng với thực tế chính sách mới – nơi sự bất ngờ trở thành một phần tất yếu của cuộc chơi.