MWG: Lợi nhuận lập đỉnh, giá đang “nén” – canh mua hay chờ xác nhận?

Về kết quả kinh doanh, MWG đang có một quý 1 rất sáng. Doanh thu thuần Q1/2026 đạt 46.462 tỷ đồng, tăng 28,6% so với cùng kỳ; lợi nhuận sau thuế công ty mẹ đạt 2.714 tỷ đồng, tăng tới 75,6%.

Đây không chỉ là tăng trưởng doanh thu, mà quan trọng hơn là biên lợi nhuận đang mở rộng mạnh: biên lợi nhuận ròng lên 5,8%, cao hơn rõ rệt so với mức 4,3% cùng kỳ.

Điểm đáng chú ý nhất nằm ở hai trụ cột chính: TGDĐ/ĐMX và Bách Hóa Xanh.

Chuỗi TGDĐ & ĐMX ghi nhận doanh thu 32.416 tỷ đồng, tăng 33,7% YoY, trong khi số lượng cửa hàng gần như không đổi. Nghĩa là tăng trưởng không đến từ mở rộng ồ ạt, mà đến từ doanh thu/cửa hàng cải thiện, dịch vụ trả chậm, Thợ Điện Máy và sự phục hồi của các ngành hàng điện tử – điện máy.

Còn BHX mới là câu chuyện đáng chú ý nhất. Doanh thu BHX đạt hơn 13.100 tỷ đồng, tăng khoảng 19% YoY, số cửa hàng lên 2.839 cửa hàng, tăng thêm 837 cửa hàng so với cùng kỳ. Quan trọng hơn, BHX đạt LNST 383 tỷ đồng, biên lợi nhuận ròng 2,9% – mức cao lịch sử mới. Điều này cho thấy BHX không còn chỉ là câu chuyện “khi nào hết lỗ”, mà đang dần chuyển sang câu chuyện đóng góp lợi nhuận thật sự cho MWG.

Về triển vọng, Q2/2026 được dự phóng tiếp tục phá đỉnh lợi nhuận (~2.872 tỷ, +74%) nhờ giá RAM tăng gấp 3 lần trong 6 tháng, mùa ElNino (máy lạnh) và World Cup (TV). Cả năm 2026, lãi ròng có thể đạt ~9.705 tỷ (+38%), EPS ~6.609 đồng, ROE ~25%. Đáng chú ý, MWG đang chủ động giảm mạnh nợ vay thay vì gồng nợ.

Nhìn từ diễn biến giá (18/06/2026)

Dù lãi liên tục lập kỷ lục, cổ phiếu MWG đã giảm ~18% trong 3 tháng, lùi từ vùng đỉnh ~93.7 về quanh 79. Giá hiện tại nằm dưới cả MA20 (~84,4) và MA50 (~82,3). Giá đã có nhịp hồi từ vùng 76–77 nhưng vẫn chưa vượt dứt khoát vùng kháng cự gần 81–82. MACD đang cải thiện, histogram chuyển xanh nhẹ, RSI hồi lên quanh vùng trung tính nhưng chưa vào pha mạnh. Khối lượng cũng chưa bùng nổ, cho thấy dòng tiền mới chỉ đang thăm dò.

Vì vậy, chiến lược hợp lý lúc này không phải mua đuổi.

Nhà đầu tư nên làm gì?

Với người đã có hàng: có thể tiếp tục nắm giữ khi giá còn giữ được vùng 76–77. Đây là vùng hỗ trợ gần, mất vùng này thì nhịp hồi kỹ thuật sẽ yếu đi.

Với người muốn mua mới: nên chờ MWG vượt rõ vùng 81–82 kèm thanh khoản tốt hơn. Khi đó, cổ phiếu mới xác nhận thoát khỏi vùng tích lũy ngắn hạn và có cơ hội hướng lên vùng 86–88.

Với nhà đầu tư trung hạn: MWG vẫn là cổ phiếu đáng theo dõi vì câu chuyện lợi nhuận đang thật sự cải thiện. TGDĐ/ĐMX lấy lại hiệu suất, BHX bắt đầu đóng góp rõ hơn, còn IPO ĐMX là yếu tố có thể tạo thêm câu chuyện định giá.

Tóm lại: MWG cơ bản đang rất triển vọng, nhưng điểm mua đẹp cần thêm xác nhận. Không cần vội, nhưng cũng không nên bỏ qua. MWG không còn là câu chuyện “hồi phục sau tái cấu trúc” nữa. Câu hỏi bây giờ là: thị trường sẽ định giá lại MWG khi lợi nhuận bước vào chu kỳ cao mới như thế nào?

------------------------------

PHÙNG HƯƠNG

Thạc sĩ QTKD - Đại học Kinh tế - ĐHQGHN

#MWG #tgdd #banle #phunghuongtrading #dautuchungkhoan #kbsv