Mùa đông tiền số đã qua?

Bitcoin tăng gần 35% trong 3 tháng, có thời điểm vượt 87.000 USD/BTC, lên mức cao nhất trong khoảng 8 tháng. Dòng tiền tổ chức, ETF giao ngay và hoạt động thanh lý vị thế bán khống cùng tạo lực đẩy, nhưng thị trường vẫn cần thêm dữ liệu để xác nhận một chu kỳ tăng bền vững.

Sau vùng 60.000 USD hồi giữa tháng 8, Bitcoin đã tăng hơn 40%. Tuy nhiên, giá vẫn thấp hơn khoảng 30% so với đỉnh lịch sử trên 126.000 USD hồi tháng 10/2025.

Bitcoin đang trở lại tâm điểm của thị trường tài sản số. Tính đến ngày 22/9, đồng tiền số lớn nhất thế giới giao dịch quanh 85.230 USD, tăng khoảng 5% trong 24 giờ và gần 11% trong một tuần. Trước đó, giá có lúc tiến sát 87.000 USD, mức cao nhất kể từ cuối tháng 1/2026.

Đáng chú ý, đà tăng diễn ra ngay sau khi Fed nâng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản lên 3,75-4%/năm. Thông thường, lãi suất cao và lợi suất trái phiếu tăng tạo sức ép lên tài sản rủi ro. Tuy nhiên, thị trường đang đặt cược rằng Fed không bước vào một chu kỳ thắt chặt kéo dài. Dự báo trung vị của Fed được dẫn lại cho thấy lãi suất có thể ở khoảng 4,1% cuối năm 2026 và 3,9% cuối năm 2027.

Dòng tiền tổ chức cũng trở thành biến số quan trọng. Các ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ tiếp tục đóng vai trò cầu nối giữa thị trường tài sản số và dòng vốn truyền thống. Cùng với đó, SEC ngày 17/9 ban hành cơ chế miễn trừ có điều kiện cho phép một số nền tảng giao dịch blockchain triển khai cổ phiếu Mỹ được token hóa, tạo thêm tín hiệu về môi trường pháp lý đối với tài sản số.

Tuy nhiên, không phải toàn bộ lực tăng đến từ dòng tiền mới. Theo dữ liệu được dẫn lại, tổng giá trị vị thế tiền số bị thanh lý trong 24 giờ đã vượt 1 tỷ USD, trong đó khoảng 840 triệu USD là vị thế bán. Hoạt động đóng bắt buộc các vị thế short có thể tạo hiệu ứng mua dây chuyền, khuếch đại đà tăng trong thời gian ngắn.

Vì vậy, vùng 83.000-86.000 USD đang trở thành khu vực được thị trường theo dõi. Đây là vùng liên quan tới chi phí vốn của nhà đầu tư dài hạn, mức hòa vốn của một số ETF và thanh khoản trên thị trường. Phía trên, 90.000 USD là một mốc đáng chú ý, trong khi đòn bẩy cao có thể khiến biến động gia tăng nếu dòng tiền mới không đủ hấp thụ lượng vị thế mở.