Một tín hiệu cho thấy thị trường sắp nâng hạng trong tháng 9/2025?

Thị trường chứng khoán Việt Nam đang có những tín hiệu tích cực cho thấy khả năng được nâng hạng vào tháng 9 năm 2025 là khá cao.

1. Khả năng và Thời điểm Nâng hạng của Thị trường Chứng khoán Việt Nam

• Việt Nam đã đáp ứng được gần như toàn bộ các tiêu chí của FTSE. Đối với hai tiêu chí còn lại, Chính phủ đã tiếp thu và đưa ra các giải pháp tháo gỡ.

• Hiện tại, điều chúng ta cần chờ đợi là những phản hồi từ nhà đầu tư nước ngoài trước kỳ đánh giá sắp tới.

• Đây là lần đầu tiên thị trường chứng khoán Việt Nam được xem xét nâng hạng, do đó, việc nghiên cứu lịch sử của các quốc gia đã từng nâng hạng là rất quan trọng để tham khảo và áp dụng cho Việt Nam.

• Giá cổ phiếu thường tăng mạnh trước khi nâng hạng:

◦ Trước khi có thông báo chính thức nâng hạng thành công, thị trường thường tăng phản ánh kỳ vọng của nhà đầu tư và dòng tiền khối ngoại từ 3 đến 12 tháng.

◦ Ví dụ:

▪ Qatar (2014): Thị trường tăng hơn 50% trong vòng 12 tháng trước khi được MSCI nâng hạng chính thức.

▪ Pakistan (2017): Thị trường tăng 38% trong 6 tháng trước khi nâng hạng.

▪ Kuwait (2020): Dòng tiền ETF đã đổ mạnh vào trước đó 3 đến 6 tháng trước thời điểm nâng hạng chính thức.

• Thị trường thường điều chỉnh mạnh sau ngày nâng hạng chính thức:

◦ Sau khi nâng hạng thành công, thị trường lại có xu hướng giảm do kỳ vọng của nhà đầu tư đã được đáp ứng trong ngắn hạn, dẫn đến tâm lý chốt lời (kiểu "tin ra là bán").

◦ Ví dụ: Sau khi Pakistan chính thức được nâng hạng vào ngày 01 tháng 6 năm 2017, thị trường đã điều chỉnh do tâm lý chốt lời.

◦ Điều này cho thấy không nên đợi đến khi có tin chính thức mới bắt đầu mua cổ phiếu, vì đôi khi thị trường đã tăng mạnh trước đó một đoạn dài và tin chính thức ra lại dẫn đến chốt lời ngắn hạn.

3. Dòng vốn đổ vào khi Thị trường được Nâng hạng

• Quỹ chủ động (Active Funds):

◦ Các quỹ này sẽ đón đầu sớm hơn các quỹ ETF.

◦ Họ sẽ xác định tín hiệu sớm và có thể mua sớm hơn trước thời điểm nâng hạng chính thức.

◦ Ví dụ các quỹ như Dragon Capital (DC) và JP Morgan.

◦ Tín hiệu tích cực: JP Morgan đã nâng cấp khuyến nghị cổ phiếu Việt Nam lên mức "overweight" (tăng tỷ trọng đầu tư), cho thấy đánh giá cao tiềm năng thị trường Việt Nam. Dragon Capital cũng cho rằng chứng khoán vẫn là kênh đầu tư hiệu suất cao trong 5 năm tới.

• Quỹ ETF:

◦ ETF chỉ giải ngân khi thị trường thực sự được nâng hạng, tức là khi có tin chính thức và quá trình tái cơ cấu chỉ số diễn ra.

◦ Các quỹ ETF mô phỏng chỉ số MSCI hoặc FTSE sẽ ưu tiên mua các cổ phiếu đáp ứng các tiêu chí sau:

▪ Room ngoại còn trống: ETF không thể mua cổ phiếu vượt quá giới hạn sở hữu nước ngoài.

▪ Tỷ lệ free float cao: Tức là tỷ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng cao. Điều này đảm bảo tính thị trường và ít bị ảnh hưởng bởi ý chí của cổ đông lớn.

▪ Thanh khoản lớn: Các dòng tiền lớn cần mua bán số lượng lớn trong thời gian ngắn mà không làm ảnh hưởng đến thị giá.

▪ Nằm trong nhóm vốn hóa cao: Ưu tiên các cổ phiếu blue chip hoặc Mid-cap lớn, không phải Mid-cap nhỏ hoặc Penny.

4. Những Tín hiệu cho thấy Thị trường Chứng khoán Việt Nam đang đi đúng hướng để Nâng hạng

• Thị trường liên tục tăng giá mạnh và kỳ vọng lớn:

◦ Thị trường chứng khoán Việt Nam gần đây đã tăng điểm rất mạnh (VN-Index tăng 70 điểm trong tuần vừa rồi), với thanh khoản gấp 1.5 lần tuần trước, cho thấy giá tăng, tiền vào.

◦ VN30 thậm chí còn vượt đỉnh lịch sử năm 2022.

◦ Điều này phản ánh kỳ vọng của cả nhà đầu tư trong nước và nước ngoài về việc nâng hạng vào tháng 9 năm 2025.

• Khối ngoại mua ròng mạnh dù thị trường đã tăng cao:

◦ Khối ngoại đã mua ròng mạnh và tập trung vào các mã cổ phiếu đáp ứng tiêu chí của các quỹ ngoại: có dung ngoại còn trống, free float cao, thanh khoản lớn, và nằm trong nhóm vốn hóa cao.

◦ Các cổ phiếu được mua ròng bao gồm SSI, HPG, Masan, MWG, Digworld, Novaland, CTG – đa số thuộc nhóm VN30 hoặc vốn hóa lớn.

◦ Ví dụ, Masan còn 78.36% dung ngoại và SSI còn 59.85% dung ngoại, đây là mức tương đối lớn để kỳ vọng lọt vào rổ ETF khi được nâng hạng.

• Dư địa tăng trưởng còn nhiều:

◦ Nếu so sánh với các thị trường đã nâng hạng (Qatar tăng 50%, Pakistan tăng 38% trước nâng hạng), thị trường chứng khoán Việt Nam hiện tại mới tăng khoảng 14.17% trong một năm qua (từ 13/5/2024 đến nay).

◦ Điều này cho thấy dư địa tăng trưởng của thị trường Việt Nam vẫn còn rất nhiều.

◦ Cộng với những chính sách hỗ trợ từ chính phủ (tăng trưởng GDP, tín dụng), hoàn toàn có thể kỳ vọng vào tiềm năng của thị trường.

• Hiện tượng "xanh vỏ đỏ lòng":

◦ Trong tuần vừa rồi, thị trường tăng điểm mạnh nhưng danh mục của nhiều nhà đầu tư cá nhân lại không tăng nhiều.

◦ Dòng tiền đang đổ bộ vào nhóm cổ phiếu trong VN30 và các cổ phiếu trụ (như VIC, Vinhome, VRE, Vietcombank) để kéo chỉ số chung, khiến các cổ phiếu Mid-cap và Penny bị chững lại.

• Thiếu sự lan tỏa của dòng tiền:

◦ Khi dòng tiền tập trung quá nhiều vào nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, nó không đủ để kéo toàn bộ thị trường.

◦ Bắt đầu xuất hiện việc kéo nhiều cổ phiếu Penny và "hàng giác" có tính đầu cơ cao.

◦ Rủi ro: Khi thị trường tăng nhờ dòng tiền đầu cơ và cổ phiếu Penny không có nền tảng cơ bản tốt, sự tăng trưởng này sẽ không bền vững. Thống kê cho thấy chỉ số Penny đang tăng mạnh vượt trội so với Mid-cap và Blue-chip, cho thấy dòng tiền đầu cơ đang áp đảo.

• Chiến lược đầu tư ngắn hạn:

◦ Hạn chế mở vị thế mua mới và ưu tiên nắm giữ hàng có sẵn.

◦ Với các tài khoản đang sử dụng đòn bẩy tỷ lệ lớn, có thể hạ một phần để linh hoạt hơn.

◦ Xu hướng thị trường vẫn là tăng, nhưng bắt đầu xuất hiện áp lực chốt lời tăng dần qua từng phiên.

Tóm lại, thị trường chứng khoán Việt Nam đang có những tín hiệu tích cực rõ ràng hướng tới việc nâng hạng vào tháng 9 năm 2025, với dư địa tăng trưởng còn lớn so với các thị trường đã nâng hạng. Tuy nhiên, trong ngắn hạn, nhà đầu tư cần cẩn trọng với hiện tượng "xanh vỏ đỏ lòng" và sự tăng trưởng của dòng tiền đầu cơ vào nhóm Penny, điều này có thể tạo ra rủi ro không bền vững cho thị trường chung

Chi tiết kính mời nhà đầu tư theo dõi video: