Mirae Asset: VN-Index có thể quay lại vùng 1.300 - 1.530 điểm

MASVN cho biết dù có mức ROE tương đối cao, VN-Index đang giao dịch ở mức P/E hấp dẫn, thấp hơn mức P/E của các thị trường khác trong khu vực .

Theo báo cáo chiến lược thị trường tháng 6 của Chứng khoán Mirae Asset Việt Nam (MASVN), VN-Index đang giao dịch tại mức P/E 13,9x, dưới mức P/E trung bình 10 năm. Từ góc độ so sánh lịch sử, mức định giá hiện tại của VN-Index vẫn hấp dẫn, là cơ hội để lựa chọn và tích lũy các cổ phiếu với mức định giá chiết khấu của các công ty có nền tảng cơ bản tốt và tiềm năng tăng trưởng dài hạn.

MASVN cho biết dù có mức ROE tương đối cao, VN-Index đang giao dịch ở mức P/E hấp dẫn, thấp hơn mức P/E của các thị trường khác trong khu vực như Indonesia (16,8x), Malaysia (15,8x), Thái Lan (18,5x), Philippines (19,4x). Đáng chú ý, trong 10 năm qua, VN-Index vẫn luôn giao dịch với mức chiết khấu so với các thị trường khác trong khu vực. Hơn nữa, với triển vọng hồi phục kinh tế và tăng trưởng lợi nhuận của doanh nghiệp (cả hai đều được dự báo sẽ tốt hơn các thị trường khác), Việt Nam có khả năng duy trì mức định giá tương đối hấp dẫn. Cụ thể, thị trường vẫn lạc quan về mức tăng trưởng lợi nhuận năm 2022, với sự đồng thuận cho tăng trưởng EPS của VN-Index vào năm 2022 là 21% so với cùng kỳ, cao hơn hầu hết các thị trường khác, ngoại trừ Philippines (tăng 25,9%).

Trong khi đó, các nỗ lực giúp cải thiện tính minh bạch của thị trường chứng khoán, cũng như đạt các tiêu chuẩn để được nâng hạng lên thị trường mới nổi, là điểm cộng trong việc thu hút dòng vốn ngoại.

Trước áp lực lạm phát gia tăng, MASVN điều chỉnh giảm dự phóng tăng trưởng EPS năm 2022 của VN-Index xuống 17,5% từ mức gần 22% trước đó, thấp hơn đáng kể so với mức đồng thuận chung của thị trường theo thống kê Bloomberg là 21%. Tương ứng, MASVN cho rằng VN-Index có thể quay lại vùng 1.300–1.530 điểm trong năm nay, tương ứng vùng định giá P/E dự phóng cuối năm 2022 từ 12,8–15,1x.

Lý do được MASVN đưa ra là sau một năm lợi nhuận tăng trưởng mạnh như năm 2021, đơn vị này kỳ vọng mức tăng trưởng năm 2022 sẽ giảm tốc do một phần so sánh với mức nền cao của năm 2021. Bên cạnh đó, lạm phát toàn cầu đang có xu hướng gia tăng, tạo áp lực lên biên lợi nhuận của các doanh nghiệp do chi phí nguyên vật liệu đầu vào, cũng như chi phí vận tải gia tăng. Ngoài ra, trước rủi ro lạm phát và việc Fed tăng nhanh lãi suất sẽ tạo áp lực tăng lãi suất trong nước.