Lạm phát Mỹ hạ nhiệt: Tín hiệu cho chu kỳ cắt giảm lãi suất giữa cơn sóng chính trị?

Kinh tế Mỹ đón tín hiệu tích cực trong tháng 9 khi lạm phát tăng thấp hơn dự kiến, đạt 3% so với cùng kỳ, nhỉnh nhẹ so với mức 2,9% của tháng 8 nhưng thấp hơn dự báo 3,1% theo khảo sát của Bloomberg. Diễn biến này củng cố kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ tiếp tục hạ lãi suất trong cuộc họp chính sách sắp tới.

Dữ liệu từ Cục Thống kê Lao động Mỹ (BLS) – công bố trễ một tuần do tình trạng đóng cửa chính phủ (shutdown) – ban đầu khiến đồng USD và lợi suất trái phiếu kho bạc đồng loạt giảm khi thị trường gia tăng đặt cược vào khả năng nới lỏng tiền tệ. Tuy nhiên, cả hai chỉ số này đã phục hồi trong phiên cuối tuần. Lạm phát lõi – loại trừ giá năng lượng và thực phẩm, phản ánh rõ hơn xu hướng giá cơ bản – cũng chỉ đạt 3%, thấp hơn dự báo 3,1%, qua đó củng cố luận điểm rằng áp lực giá cả đang dần hạ nhiệt.

Fed cần thêm một đợt cắt giảm lãi suất

Theo các chuyên gia, dữ liệu mới nhất gần như đảm bảo một đợt cắt giảm 0,25 điểm phần trăm trong cuộc họp chính sách của Fed vào ngày 14–15/10 tới. Eswar Prasad, nhà kinh tế học tại Đại học Cornell, nhận định: “Các con số lạm phát này, cộng với tín hiệu hạ nhiệt từ thị trường lao động, gần như đã ‘đóng dấu’ cho một đợt cắt giảm lãi suất mới.”

Fed đã bắt đầu chu kỳ nới lỏng vào tháng 9 với mức giảm tương tự, đưa lãi suất mục tiêu xuống còn 4–4,25%, và từng phát tín hiệu rằng các đợt cắt giảm tiếp theo sẽ được triển khai dần trong thời gian tới.

Cân bằng giữa áp lực chính trị và rủi ro lạm phát quay trở lại

Tuy nhiên, cục diện chính sách tiền tệ hiện trở nên phức tạp hơn bao giờ hết. Hội đồng Fed vẫn chia rẽ về tốc độ và quy mô cắt giảm, khi phải cân nhắc giữa tín hiệu hạ nhiệt của thị trường lao động và nguy cơ lạm phát quay trở lại do chính sách thuế quan mạnh tay của Tổng thống Donald Trump.

Chủ tịch Fed Jerome Powell đang chịu áp lực chính trị đáng kể từ Nhà Trắng, khi chính quyền Trump – trở lại cầm quyền từ tháng 1 – liên tục kêu gọi Fed hạ lãi suất nhanh hơn và mạnh hơn nhằm thúc đẩy tăng trưởng.

Tình trạng “shutdown” làm phức tạp thêm điều hành kinh tế

Tình trạng đóng cửa chính phủ kéo dài đang khiến công tác hoạch định chính sách kinh tế thêm rối rắm. Chính quyền Trump cho biết báo cáo lạm phát tháng 10 có thể bị hoãn công bố, dẫn tới rủi ro biến động dữ liệu cao mà chuyên gia Andrew Hollenhorst (Citi) cảnh báo là “ngòi nổ biến động thị trường”.

Việc dữ liệu bị gián đoạn khiến doanh nghiệp, nhà đầu tư và nhà hoạch định chính sách đều phải ra quyết định trong trạng thái mù mờ, làm tăng nguy cơ điều chỉnh mạnh khi hàng loạt báo cáo bị dồn công bố cùng lúc.

Bức tranh lạm phát tháng 9: tín hiệu trái chiều

Báo cáo tháng 9 cho thấy áp lực giá cả phân hóa mạnh:

+ Giá năng lượng tăng 2,8% so với cùng kỳ,

+ Giá thực phẩm tăng 3,1%,

+ Giá xăng ghi nhận mức tăng hàng tháng cao nhất – 4,1%.

Tuy vậy, Tom Simons, kinh tế trưởng tại Jefferies, nhận định dữ liệu này “chưa phản ánh rõ tác động tăng giá từ thuế quan”, cho thấy nhiều nhà bán lẻ đang tự hấp thụ chi phí thay vì đẩy lên người tiêu dùng – một chiến lược khó có thể kéo dài mãi.

Ngược lại, George Brown, kinh tế trưởng cấp cao của Schroders, cảnh báo rằng “đợt tái bùng phát lạm phát có thể đang bị Fed và thị trường đánh giá thấp”, khi tác động trễ của thuế quan nhiều khả năng sẽ xuất hiện trong các tháng tới.

Kỳ vọng lạm phát vẫn cao

Theo khảo sát tâm lý người tiêu dùng tháng 10 của Đại học Michigan, kỳ vọng lạm phát 1 năm tới vẫn ở mức 4,6%, trong khi kỳ vọng dài hạn tăng lên 3,9% – cho thấy người tiêu dùng Mỹ chưa tin tưởng hoàn toàn vào khả năng kiểm soát giá của Fed.

Kết luận:FED giữa áp lực chính trị và chu kỳ nới lỏng

Dù dữ liệu hiện tại ủng hộ kịch bản cắt giảm lãi suất tiếp theo, Fed vẫn đang đau đầu trong việc cân bằng giữa ổn định giá và rủi ro chính trị. Việc lạm phát hạ nhiệt tạm thời chưa đủ đảm bảo rằng xu hướng này sẽ bền vững – đặc biệt khi thuế quan, giá năng lượng và tâm lý thị trường vẫn có thể đảo chiều nhanh chóng. Trong bối cảnh đó, mọi bước đi của Fed trong quý IV sẽ không chỉ định hình triển vọng tăng trưởng 2026, mà còn tác động sâu rộng đến xu hướng toàn cầu của đồng USD và dòng vốn quốc tế.

Cơ hội hiện tại: Bạc

Trong bối cảnh đó, Bạc - một sản phẩm kim loại quý cùng dòng với vàng hiện lên như 1 kênh đầu tư có tiềm năng tăng giá mạnh. So với vàng, vốn chủ yếu được xem là tài sản trú ẩn an toàn, bạc có tiềm năng tăng trưởng vượt trội nhờ tính ứng dụng đa dạng và nhu cầu công nghiệp ngày càng tăng.

 

Cùng giống như vàng, bạc đã chịu áp lực bán khi về quanh mốc 53$, giảm mạnh về quanh hỗ trợ 47$. Tuy nhiên, theo đánh giá cá nhân, đây chỉ là nhịp điều chỉnh ngắn hạn trên xu hướng tăng lớn của giá. NĐT chủ động theo dõi, chờ tín hiệu xác nhận quanh vùng 45-47$ bên dưới trước khi quyết định mở vị thế mua với kim loại quý.

Nhu cầu đầu tư cũng đồng thời gia tăng khi các nhà đầu tư tìm kiếm các lựa chọn thay thế hợp lý hơn so với vàng. Tỷ lệ vàng-bạc được cải thiện, hiện ở mức 87:1 so với 105:1 hồi tháng 4, cho thấy giá trị tương đối của bạc đã được củng cố đáng kể. Mức cao nhất trong bảy tháng của tỷ lệ này cho thấy tiềm năng vượt trội của bạc vẫn còn dư địa để phát triển.

------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

Thị trường hàng hóa phái sinh là nơi giao dịch các hợp đồng dựa trên giá trị của các loại hàng hóa cơ bản như nông sản, năng lượng, kim loại, và nguyên liệu công nghiệp. Đây là công cụ giúp doanh nghiệp và nhà đầu tư quản lý rủi ro biến động giá, đồng thời tạo cơ hội sinh lời từ sự chênh lệch giá trong tương lai. Với sự phát triển của công nghệ và hội nhập kinh tế, thị trường này ngày càng thu hút sự quan tâm nhờ tính thanh khoản cao và khả năng đa dạng hóa danh mục đầu tư. NĐT quan tâm liên hệ với tôi cũng như tham gia nhóm cộng đồng qua thông tin trên trang cá nhân.