#Tài chính

24HMONEY đã kiểm duyệt

Lãi suất khó hạ nhiệt cuối năm

Dư nợ tín dụng toàn hệ thống đạt 20,75 triệu tỷ đồng vào cuối tháng 9, tăng 11,59% so với cuối năm 2025. Trong khi đó, lãi suất tiền gửi kỳ hạn 12 tháng bình quân đã trở lại gần vùng đỉnh 7,5–8%/năm hồi giữa năm.

Theo phân tích của chuyên gia, nhu cầu tín dụng tăng mạnh vào cuối năm, cùng chi tiêu đầu tư hạ tầng, có thể khiến mặt bằng lãi suất trong nước duy trì ở mức cao. Tăng trưởng tín dụng thường tăng tốc trong quý IV khi các ngân hàng đẩy mạnh giải ngân trước chu kỳ phân bổ hạn mức tiếp theo.

Trong 9 tháng, dư nợ tín dụng tăng 16,69% so với cùng kỳ năm trước. Đà mở rộng này hỗ trợ doanh nghiệp bổ sung vốn lưu động, triển khai dự án và phục hồi sản xuất, nhưng đồng thời làm gia tăng yêu cầu cân đối nguồn vốn của hệ thống ngân hàng. Nếu tín dụng tiếp tục tăng nhanh hơn huy động, cuộc cạnh tranh tiền gửi có thể nóng lên, kéo theo chi phí vốn cao hơn.

Ngân hàng Nhà nước đã triển khai nhiều biện pháp hỗ trợ thanh khoản và giảm chi phí vay. Từ ngày 7/8, 12 ngân hàng cam kết cung cấp gói tín dụng tổng cộng 408.000 tỷ đồng với lãi suất thấp hơn mức cho vay bình quân ít nhất 1 điểm phần trăm, hướng đến doanh nghiệp vừa và nhỏ cùng các lĩnh vực ưu tiên. Tuy nhiên, các giải pháp hỗ trợ chưa đồng nghĩa lãi suất toàn thị trường sẽ giảm sâu.

Áp lực bên ngoài vẫn đáng kể khi giá dầu Brent vượt 100 USD/thùng trong tháng 9 giữa căng thẳng Mỹ–Iran và gián đoạn vận tải qua eo biển Hormuz. Trong nước, chi phí vận tải, vật liệu xây dựng và nhu cầu đầu tư hạ tầng có thể gây sức ép lên giá cả. CPI bình quân 9 tháng tăng 4,52%, khiến điều hành tiền tệ phải cân bằng giữa mục tiêu tăng trưởng và ổn định vĩ mô.

Với ngân hàng, lãi suất huy động cao làm tăng chi phí đầu vào, gây sức ép lên biên lãi ròng nếu lãi suất cho vay không điều chỉnh tương ứng. Doanh nghiệp sử dụng đòn bẩy lớn, đặc biệt trong các ngành cần vốn lưu động và đầu tư dài hạn, có thể chịu áp lực dòng tiền. Ngược lại, ngân hàng huy động vốn tốt và kiểm soát chi phí hiệu quả có lợi thế hơn trong cuộc cạnh tranh tín dụng.

Kịch bản cơ sở của MSVN là lãi suất tiếp tục duy trì ở mức cao trong quý IV. Dù thanh khoản hệ thống đã cải thiện so với nửa đầu năm, khả năng giảm lãi suất vẫn phụ thuộc vào diễn biến lạm phát, tỷ giá, nguồn vốn huy động và tốc độ tăng trưởng tín dụng.