Kỳ vọng nâng hạng, sáp nhập tỉnh thúc đẩy mã cổ phiếu tiềm năng

GTJASVN đánh giá thị trường đang trong nhịp điều chỉnh lành mạnh, với kỳ vọng VN-Index giữ vững 1.300 điểm. Bất động sản hưởng lợi từ sáp nhập tỉnh, ngân hàng phân hóa theo kết quả kinh doanh, còn công nghệ điều chỉnh nhưng vẫn có tiềm năng dài hạn.

Chứng khoán Guotai Junan Việt Nam (GTJASVN) đánh giá thị trường đang điều chỉnh tích cực, với VN-Index có thể duy trì quanh mốc 1.300 điểm. Các nhóm cổ phiếu bất động sản, ngân hàng và công nghệ được khuyến nghị theo dõi nhờ kỳ vọng nâng hạng, sáp nhập tỉnh và kết quả kinh doanh quý I khả quan.

Trong báo cáo mới nhất, Chứng khoán Guotai Junan Việt Nam (GTJASVN Research) nhận định thị trường đang bước vào giai đoạn điều chỉnh sau đợt tăng mạnh đầu năm, do thiếu vắng thông tin hỗ trợ và tác động từ lo ngại về thuế quan, tỷ giá. Tuy nhiên, trong kịch bản tích cực, VN-Index được kỳ vọng sẽ giữ vững nền 1.300 điểm, tạo nền tảng cho đà tăng tiếp theo.

GTJASVN nhấn mạnh yếu tố nâng hạng thị trường vẫn là động lực lớn nhất đối với nhà đầu tư. Ngược lại, chính sách thuế đối ứng từ Mỹ và áp lực tỷ giá là những yếu tố rủi ro cần theo dõi chặt chẽ, đặc biệt trong thời điểm đầu tháng 4 khi các chính sách mới có thể được công bố.

Trong số các nhóm ngành tiềm năng, bất động sản được đánh giá cao nhờ kỳ vọng sáp nhập các tỉnh như Bình Dương, Bà Rịa - Vũng Tàu, Long An vào TP.HCM. Nếu kịch bản này xảy ra, giá đất tại các khu vực giáp ranh có thể tăng từ 20–50%, kéo theo nhu cầu lớn về nhà ở, khu công nghiệp và logistics. Những mã cổ phiếu hưởng lợi có thể kể đến DIG (quỹ đất lớn tại Bà Rịa - Vũng Tàu), NLG (dự án tại Long An và Đồng Nai), DXG (bất động sản vùng ven TP.HCM) và SIP (khu công nghiệp tại Bình Dương). Ngoài ra, nếu siêu cảng Cần Giờ được triển khai, khu vực Cần Giờ, Nhà Bè và các tỉnh lân cận có thể chứng kiến làn sóng tăng trưởng mạnh mẽ.

Tuy nhiên, GTJASVN cũng cảnh báo nguy cơ sốt đất ảo nếu không có sự phát triển đồng bộ về hạ tầng.

Với nhóm ngân hàng, quý I ghi nhận mức tăng trung bình hơn 8%. Tuy nhiên, giai đoạn tới sẽ có sự phân hóa rõ nét, tùy thuộc vào kết quả kinh doanh. Các ngân hàng lớn như TCB, MBB, STB, ACB được kỳ vọng duy trì tăng trưởng lợi nhuận hai chữ số, trong khi các ngân hàng nhỏ như OCB, TPB vẫn đối mặt với áp lực nợ xấu. Điểm sáng là một số ngân hàng như HDB, MBB, VPB có khả năng nới room ngoại lên 49% nhờ chính sách hỗ trợ tái cơ cấu tổ chức tín dụng yếu kém.

GTJASVN đưa ra hai kịch bản cho cổ phiếu ngân hàng: nếu thị trường không được nâng hạng, nhóm này sẽ tiếp tục tích lũy; ngược lại, nếu được nâng hạng, cổ phiếu ngân hàng và nhóm VN30 nói chung có thể bứt phá mạnh.

Đối với nhóm công nghệ, cổ phiếu tiêu biểu như FPT đã tăng trưởng ấn tượng trong năm 2024 nhưng hiện đối mặt với áp lực điều chỉnh do cạnh tranh từ các doanh nghiệp công nghệ và chip tại Trung Quốc. GTJASVN lưu ý rằng mức định giá P/E trung bình của nhóm này đang ở vùng cao, khoảng 30 lần, tương đương với các công ty công nghệ toàn cầu. FPT, dù có doanh thu từ thị trường nước ngoài tăng hơn 27% trong năm 2024, vẫn phải đối mặt với cạnh tranh gay gắt tại Mỹ, Nhật Bản và châu Âu, cũng như thách thức từ sự dịch chuyển chuỗi cung ứng và chi phí lao động tăng cao.

Cổ phiếu công nghệ lớn như FPT, CTR, CMG đã giảm khoảng 18% từ đầu năm. Hiện mức định giá P/E dao động quanh 21-22 lần. Dù vậy, GTJASVN cho rằng nhu cầu công nghệ vẫn là xu hướng dài hạn, và nhịp điều chỉnh hiện tại có thể là cơ hội để tích lũy ở vùng giá hợp lý hơn.

GTJASVN khuyến nghị nhà đầu tư theo dõi sát diễn biến vĩ mô liên quan đến chính sách thuế và tỷ giá, đồng thời chọn lọc các nhóm cổ phiếu có tiềm năng rõ ràng như bất động sản hưởng lợi từ đầu tư công và sáp nhập tỉnh, ngân hàng có kết quả kinh doanh khả quan, và công nghệ đang điều chỉnh về vùng giá hấp dẫn.

Thị trường đang trong giai đoạn tích lũy và điều chỉnh lành mạnh, do đó chiến lược hợp lý là giải ngân thăm dò tại các vùng hỗ trợ kỹ thuật.