#Hàng hóa

24HMONEY đã kiểm duyệt

Kịch bản rủi ro chặn đứng đà tăng của vàng

Thị trường vàng không chỉ rung lắc bởi xung đột vũ trang mà còn đang nín thở chờ đợi các dữ liệu kinh tế then chốt từ Mỹ, trong bối cảnh dòng tiền có xu hướng tháo chạy để bù đắp thua lỗ từ thị trường chứng khoán.

Giá vàng vừa trải qua một tuần biến động dữ dội với biên độ rộng hiếm thấy. Từ vùng đáy 4.093 USD/oz, lực mua bắt đáy kéo giá bật lên 4.602 USD/oz, trước khi nhanh chóng bị chốt lời ép xuống 4.350 USD/oz và khép tuần quanh 4.494 USD/oz. Nhịp hồi mạnh nhưng thiếu nền tảng, phản ánh tâm lý thị trường đang dao động hơn là xác lập xu hướng mới.

Trong nước, vàng miếng SJC cũng lặp lại kịch bản tương tự: giảm sâu đầu tuần, phục hồi nhanh rồi điều chỉnh nhẹ về vùng 170 triệu đồng/lượng. Dòng tiền ngắn hạn chiếm ưu thế, trong khi lực đỡ dài hạn chưa thực sự rõ ràng.

Tâm điểm chi phối thị trường tiếp tục là căng thẳng Trung Đông. Việc Iran siết chặt kiểm soát eo biển Hormuz – tuyến vận chuyển năng lượng huyết mạch – làm dấy lên lo ngại gián đoạn nguồn cung dầu toàn cầu. Kịch bản giá dầu leo thang kéo theo áp lực lạm phát, buộc các ngân hàng trung ương duy trì lập trường thận trọng, thậm chí nghiêng về thắt chặt.

Điểm mấu chốt nằm ở mối quan hệ giữa lạm phát và lãi suất. Vàng thường được xem là kênh trú ẩn trước lạm phát, nhưng khi lãi suất tăng, lợi suất trái phiếu trở nên hấp dẫn hơn, kéo dòng tiền rời khỏi kim loại quý. Đây chính là lực cản lớn nhất với đà hồi phục hiện tại.

Áp lực còn đến từ phía cung. Trong bối cảnh dòng chảy thương mại bị gián đoạn, một số quốc gia có thể buộc phải bán vàng dự trữ để cân đối tài chính. Thực tế đã xuất hiện khi Thổ Nhĩ Kỳ xả gần 60 tấn vàng chỉ trong hai tuần, tạo thêm lực đè lên giá.

Nhiều chuyên gia cho rằng nhịp tăng vừa qua mang tính kỹ thuật nhiều hơn là xu hướng bền vững. Khi đồng USD mạnh lên và thị trường tài chính biến động tiêu cực, vàng thường khó duy trì đà tăng dài. Nguy cơ bán tháo dây chuyền, đặc biệt từ các lệnh ký quỹ, vẫn là yếu tố cần dè chừng.

Tuần tới, dữ liệu kinh tế Mỹ vẫn dày đặc, nhưng sức ảnh hưởng có thể bị lu mờ trước diễn biến địa chính trị. Báo cáo việc làm tháng 3 được xem là điểm nhấn, trong khi các chỉ số khác chỉ đóng vai trò phụ trợ trong bối cảnh thị trường đang “neo” vào rủi ro toàn cầu.

Về kỹ thuật, mốc 4.279 USD/oz đóng vai trò hỗ trợ quan trọng. Nếu thủng ngưỡng này, giá có thể lùi sâu về vùng 4.090 USD/oz, thậm chí đánh mất mốc 4.000 USD/oz. Ở chiều ngược lại, chỉ khi vượt 4.735 USD/oz, vàng mới có cơ hội hướng lên vùng 4.800 USD/oz. Tuy vậy, các tín hiệu hiện tại cho thấy xu hướng tăng vẫn yếu và dễ bị đảo chiều.

Tổng thể, vàng đang đứng giữa hai lực kéo đối nghịch: nhu cầu trú ẩn và áp lực lãi suất. Khi cán cân này chưa nghiêng hẳn, những nhịp bật tăng nhiều khả năng vẫn chỉ là thoáng qua.