Kịch bản nào cho giá vàng khi lạm phát năng lượng bủa vây

Xung đột Trung Đông không chỉ làm bùng phát cơn sốt năng lượng mà còn đang trực tiếp "giam lỏng" giá vàng. Khi bóng ma lạm phát quay trở lại, các ngân hàng trung ương buộc phải duy trì lãi suất ở đỉnh cao, đẩy kim loại quý vào thế kẹt giữa áp lực bán tháo và kỳ vọng phục hồi mong manh.

Thị trường vàng thế giới và trong nước đồng loạt lao dốc khi nhà đầu tư chuyển từ trạng thái kỳ vọng nới lỏng sang tâm thế "chờ đợi và quan sát" đầy thận trọng.

Kịch bản nào cho giá vàng khi lạm phát năng lượng bủa vây

Thị trường vàng bước vào tuần mới trong trạng thái thiếu động lực rõ ràng. Sau nhịp giảm mạnh từ 4.730 USD/oz xuống 4.509 USD/oz, giá vàng phục hồi ngắn lên 4.660 USD/oz nhưng nhanh chóng quay đầu, chốt tuần quanh 4.614 USD/oz – phản ánh xu hướng giằng co chiếm ưu thế.

Nguyên nhân cốt lõi vẫn nằm ở vòng xoáy địa chính trị và năng lượng. Căng thẳng tại Trung Đông chưa hạ nhiệt khiến lo ngại lạm phát duy trì ở mức cao, buộc các ngân hàng trung ương, đặc biệt là Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, tiếp tục duy trì chính sách lãi suất thận trọng. Điều này trực tiếp làm giảm sức hấp dẫn của vàng – tài sản không sinh lãi.

Dữ liệu kinh tế Mỹ trong tuần qua chỉ tạo tác động ngắn hạn. Báo cáo sản xuất với chỉ số ISM đạt 52,7 – thấp hơn kỳ vọng – đã kéo lợi suất trái phiếu giảm, hỗ trợ giá vàng hồi phục. Tuy nhiên, lực đỡ này không đủ bền để đảo chiều xu hướng, khi thị trường vẫn bị chi phối bởi các yếu tố vĩ mô lớn hơn.

Trong nước, giá vàng miếng SJC cũng điều chỉnh từ vùng 169 triệu đồng/lượng xuống quanh 166 triệu đồng/lượng, phản ánh diễn biến chung của thị trường quốc tế.

Theo đánh giá của nhiều chuyên gia, chừng nào căng thẳng năng lượng chưa được giải tỏa, đặc biệt khi Strait of Hormuz còn bị gián đoạn, kỳ vọng lạm phát sẽ tiếp tục neo cao. Điều này đồng nghĩa với việc lãi suất khó giảm trong ngắn hạn, khiến vàng khó bứt phá.

Ông Lukman Otunuga nhận định giá vàng có thể tiếp tục chịu áp lực đi xuống khi chưa có tín hiệu rõ ràng về việc hạ nhiệt xung đột. Trong khi đó, các dữ liệu quan trọng sắp công bố như việc làm ADP hay bảng lương phi nông nghiệp nhiều khả năng vẫn bị “lấn át” bởi biến động năng lượng.

Dù vậy, góc nhìn dài hạn chưa hẳn tiêu cực. Michael Brown cho rằng các nhịp điều chỉnh sâu có thể mở ra cơ hội tích lũy, trong bối cảnh vẫn tồn tại khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ hạ lãi suất vào cuối năm nếu điều kiện kinh tế cho phép.

Về kỹ thuật, xu hướng điều chỉnh vẫn chiếm ưu thế trên các khung thời gian. Ngưỡng 4.500 USD/oz được xem là ranh giới quan trọng: nếu bị xuyên thủng, giá có thể lùi về vùng 4.320–4.450 USD/oz, thậm chí sâu hơn. Ngược lại, vùng 4.710–4.750 USD/oz vẫn là kháng cự mạnh; chỉ khi vượt qua, vàng mới có cơ hội hướng tới mốc cao hơn.

Tổng thể, thị trường vàng đang bị “kẹt” giữa hai lực kéo đối nghịch: áp lực lãi suất và kỳ vọng trú ẩn. Khi cán cân này chưa nghiêng hẳn về bên nào, trạng thái giằng co nhiều khả năng sẽ còn kéo dài.