Kịch bản của thanh khoản thị trường cuối năm, có đang vượt kì vọng ?

Báo cáo của HSC mang đến cho chúng ta các dự báo về giá trị giao dịch bình quân ngày (ADTV) của thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn 2024-2027.

1) Kịch bản cơ sở (Base case): Đây là giả định chính được HSC sử dụng, ADTV tăng lần lượt lên 27k tỷ cả năm 2025F và tiếp tục tăng 25% đạt 34k trong 2026

2) Kịch bản bi quan (Bear case): Thể hiện mức độ thận trọng hơn, với tăng trưởng ADTV chỉ đạt 23k tỷ chỉ tăng từ 10-25% mỗi năm, thấp hơn đáng kể so với kịch bản cơ sở.

3) Kịch bản lạc quan (Bull case): Ngược lại, thể hiện sự kỳ vọng tích cực nhất, với ADTV có thể đạt 31k tỷ năm 2025 tức tăng 50% và gần 40k tỷ năm 2026

Điểm nổi bật là sự điều chỉnh tăng tới 12% tăng trưởng so với dự báo cũ, phản ánh sự lạc quan hơn về dòng tiền nội địa đặc biệt trong nửa cuối năm 2025.

Tuy nhiên:

Nhìn vào biểu đồ quý, có thể thấy ADTV quý 3 và quý 4 vượt trội có thể đạt 35k tỷ và 33k tỷ mỗi quý.

điều này cũng mang đến một vấn đề là hiện giờ tháng 8 thì thanh khoản mỗi ngày đã là khoảng 60k tỷ, nếu quý 3 trung bình 35k tỷ tức là các ngày tới chúng ta sẽ gặp áp lực lớn hơn.

Ngoài ra sự tăng trưởng mạnh của thanh khoản thị trường cũng không cải thiện đáng kể định giá cổ phiếu nhóm chứng khoán của HSC