MỚI

"Tạo Thiệp năm mới 2025"

#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Khuyến nghị mua cổ phiếu MBB

Ngân hàng quân đội (MBB) luôn có mục tiêu rất tham vọng trong kinh doanh và từng bước đạt được thành tựu đáng nể. Ngân hàng tư nhân đầu tiêu có tổng tài sản vượt 1 triệu tỉ đồng và dẫn đầu trong nhóm cổ phần tư nhân. Nhưng mọi thành công đều có cái giá nó, tỉ lệ nợ xấu của MBB là 2.2%, tương đối cao so với nhóm ngân hàng hạng A.

Tăng trưởng kinh doanh với tốc độ cao bằng cách thúc đẩy tăng trưởng tín dụng. Năm 2023, tín dụng của MBB lên tới 28%, cao gấp 2 lần bình quân ngành, năm nay dự kiến đâu đó cũng tăng 22%. Tăng tín dụng ở mức cao luôn là con dao hai lưỡi bởi lúc đó sẽ khó kiểm soát chất lượng các khoản cho vay.

MBB cho vay kinh doanh bất động sản tương đối nhiều, trong đó có dính dáng tới Novaland. Cũng vì thế nợ xấu của MBB sẽ luôn ở mức cao và tiềm ẩn gánh nặng trích lập dự phòng dù muốn hay không. MBB sẽ phải dành ra một khoản rất lớn trong lợi nhuận để xóa nợ xấu, điều này sẽ phải duy trì trong 2.3 năm tới.

Công bằng mà nói, dù nợ xấu cao nhưng vẫn trong kiểm soát, lợi nhuận của MBB vẫn luôn ở vị trí số 2 trong nhóm tư nhân, sau Techcombank. Ngân hàng sẽ tăng trưởng tín dụng chậm lại so với trước kia nhưng vẫn ở mức cao đâu đó tầm 18% mỗi năm. Lợi nhuận của MBB sẽ tăng trưởng bình quân hàng năm ở con số 15%.

Dự kiến lợi nhuận sẽ chạm 25.000 tỉ vào năm 2025, khi đó cổ phiếu MBB được định giá PE 4,5 lần, PB 0,8 lần. Có thể nói định giá của MBB rất thấp, quá rẻ so với nhóm ngân hàng hạng A, thậm chí là mặt bằng chung của ngành. Một phần điều này là do tâm lý e ngại rủi ro nợ xấu tiềm ẩn từ lĩnh vực cho vay bất động sản.

Về mặt kỹ thuật, cổ phiếu MBB thiết lập mức cao lịch sử nhưng dòng tiền không vào nhiều nên giá không bùng nổ mạnh. Tình hình này sẽ tiếp tục duy trì trong thời gian tới, cổ phiếu MBB túc tắc tiến về phía trước một cách chậm rãi và bền vững.

Kết luận đầu tư: mua MBB