Khát vọng giải bài toán nợ vay nghìn tỷ của Đèo Cả

Đoạn tuyệt hoàn toàn với tư duy mở rộng đa ngành, Công ty cổ phần Đầu tư Hạ tầng Giao thông Đèo Cả (HHV) chính thức phát đi thông điệp tái cấu trúc quyết liệt: chuyển trục từ tăng trưởng quy mô nóng sang cô đặc chất lượng và kiểm soát rủi ro hệ thống.

Trong bối cảnh gánh nặng nợ vay vượt ngưỡng 28.000 tỷ đồng, chiến lược "PPP++" kết hợp cùng gói giải cứu cơ chế 7.000 tỷ đồng từ Nhà nước đang được xem là những chiếc phao cứu sinh cốt lõi để doanh nghiệp giải bài toán thanh khoản, dọn đường cho siêu chu kỳ đầu tư 2026 - 2030.

Khát vọng giải bài toán nợ vay nghìn tỷ của Đèo Cả

HHV đang phát đi thông điệp rõ ràng về chiến lược phát triển giai đoạn mới: tăng trưởng có chọn lọc, ưu tiên hiệu quả thay vì mở rộng bằng mọi giá.

Tại đại hội đồng cổ đông thường niên, doanh nghiệp khẳng định tiếp tục tập trung vào lĩnh vực cốt lõi gồm đầu tư hạ tầng giao thông theo mô hình PPP, thi công xây lắp và quản lý vận hành các công trình giao thông trọng điểm.

Theo ước tính, quý I/2026, HHV ghi nhận doanh thu hợp nhất khoảng 907 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 217 tỷ đồng, tăng lần lượt 23% và hơn 25% so với cùng kỳ năm trước. Kết quả này đến từ việc doanh nghiệp liên tiếp trúng các gói thầu lớn trong lĩnh vực thi công và quản lý vận hành.

Năm 2026, HHV đặt mục tiêu doanh thu hợp nhất 4.468 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 766 tỷ đồng, tăng tương ứng 18% và 14% so với năm trước. Doanh nghiệp cũng dự kiến duy trì cổ tức tiền mặt ở mức 5%.

Một trong những động lực đáng chú ý là việc các vướng mắc kéo dài tại nhiều dự án BOT đang được tháo gỡ. Với một số dự án như hầm Đèo Cả hay cao tốc Bắc Giang - Lạng Sơn, doanh nghiệp có thể nhận được sự hỗ trợ tài chính khoảng 7.000 tỷ đồng từ Nhà nước, tạo dư địa đáng kể cho các kế hoạch đầu tư tiếp theo.

Song song đó, các thay đổi về chính sách đang mở ra hành lang pháp lý thuận lợi hơn cho lĩnh vực PPP. Những quy định mới được kỳ vọng giúp giảm rủi ro, củng cố niềm tin của nhà đầu tư và cải thiện khả năng huy động vốn cho các dự án hạ tầng quy mô lớn.

Đáng chú ý, HHV đang thúc đẩy mô hình PPP++, chiến lược huy động nguồn lực đa dạng nhằm giảm phụ thuộc vào tín dụng ngân hàng truyền thống. Mô hình này cho phép doanh nghiệp chia sẻ nguồn lực với đối tác, tối ưu chuỗi giá trị và tăng tính chủ động về tài chính.

Đây được xem là bước đi quan trọng khi HHV đang bước vào giai đoạn cần lượng vốn rất lớn cho các dự án hạ tầng chiến lược. Trong danh mục kế hoạch giai đoạn 2026-2030 là hàng loạt công trình quy mô lớn như cao tốc TP.HCM - Trung Lương - Mỹ Thuận giai đoạn 2, các dự án mở rộng cao tốc Bắc - Nam phía Đông, cùng sự chuẩn bị cho các dự án đường sắt tốc độ cao và metro.

Để đáp ứng nhu cầu vốn, doanh nghiệp dự kiến phát hành tối đa 84,8 triệu cổ phiếu nhằm huy động hơn 848 tỷ đồng, nâng vốn điều lệ lên khoảng 6.320 tỷ đồng.

Dù vẫn đối mặt với những thách thức như áp lực nợ vay, nguy cơ pha loãng cổ phiếu hay rủi ro chậm tiến độ do giải phóng mặt bằng và nguồn cung vật liệu, chiến lược tăng trưởng tập trung đang cho thấy sự chủ động của HHV trong việc cân bằng giữa mở rộng đầu tư và kiểm soát rủi ro.

Trong bối cảnh làn sóng đầu tư hạ tầng tiếp tục được đẩy mạnh, HHV đang đặt cược vào năng lực thi công, kinh nghiệm vận hành và khả năng huy động vốn để tạo nền tảng tăng trưởng bền vững cho giai đoạn tiếp theo.