HPG - FPT: Người lên, kẻ xuống?

Kỳ cơ cấu quý III/2025 của hai quỹ ETF lớn dự báo FPT sẽ được gom mạnh, trong khi HPG chịu áp lực bán lớn nhất. Áp lực rút vốn từ ETF và khối ngoại vẫn hiện hữu, nhưng dòng tiền vào nhóm cổ phiếu ngân hàng, chứng khoán và mid-cap tạo điểm sáng cho thị trường.

Sự đối nghịch trên sàn chứng khoán: Trong bối cảnh các quỹ ETF chuẩn bị cơ cấu danh mục, FPT được kỳ vọng sẽ trở thành "ngôi sao sáng" khi thu hút dòng tiền lớn, trong khi HPG lại đối diện với áp lực bán tháo chưa từng có. Điều này phản ánh sự phân hóa rõ rệt về triển vọng tăng trưởng của hai cổ phiếu đầu ngành này.

Chứng khoán Yuanta Việt Nam vừa công bố dự báo tái cơ cấu danh mục quý III/2025 của hai quỹ ETF lớn – VanEck Market Vectors Vietnam Local Index ETF và DB x-trackers FTSE Vietnam ETF, dựa trên dữ liệu chốt ngày 20/8, với kế hoạch cơ cấu vào 19/9 sau khi chốt dữ liệu ngày 29/8.

Yuanta nhận định, FPT sẽ trở thành tâm điểm của kỳ cơ cấu, khi đồng thời được hai quỹ thêm mới hoặc tăng mạnh tỷ trọng. Cụ thể, VanEck ETF dự kiến mua 3,8 triệu cổ phiếu, trong khi DB x-trackers FTSE Vietnam ETF thêm mới tới 9,9 triệu cổ phiếu, tổng cộng 13,7 triệu đơn vị – đưa FPT trở thành mã được gom mạnh nhất.

Bên cạnh FPT, VanEck ETF dự kiến mua thêm MSN (4,9 triệu), VNM (2 triệu), POW (1,9 triệu) và SBT (1,2 triệu), nhưng bán ra mạnh VIX (5,2 triệu), SHB (4,6 triệu), NVL (4,1 triệu) và HUT (3,6 triệu). FTSE Vietnam ETF ngoài FPT còn gom HCM (3,4 triệu), EIB (4,2 triệu), KBC (2,1 triệu), DXG, VIX… nhưng bán ra khối lượng lớn HPG (8,7 triệu), VND, VCI và VHM. Đáng chú ý, VTP gần như chắc chắn bị loại hoàn toàn khỏi danh mục, trong khi FTS vẫn được giữ nhờ vốn hóa sát sườn quy định.

Tổng hợp cả hai quỹ, HPG là mã chịu áp lực bán mạnh nhất, trong khi các cổ phiếu được gom nhiều còn có SHB, MSN, HCM và EIB. Áp lực rút vốn còn phản ánh rõ qua giao dịch khối ngoại: các ETF đầu tư vào Việt Nam tuần qua rút ròng 46,7 triệu USD, chủ yếu từ FUEVFVND (-15,8 triệu USD) và CGS FullGoal (-12,5 triệu USD). Nhà đầu tư nước ngoài bán ròng gần 8.000 tỷ đồng trên cả 3 sàn, dẫn đầu là VPB và HPG, trong khi SHS được mua ròng mạnh 346 tỷ đồng.

Yuanta nhận định áp lực bán ròng có thể giảm bớt trong tuần 25–29/8 nhờ tỷ giá hạ nhiệt sau động thái bán USD của Ngân hàng Nhà nước, nhưng xu hướng rút ròng từ các ETF vẫn có thể tiếp diễn, chủ yếu từ Fubon FTSE và nhóm ETF nội. Đây là hiện tượng không riêng Việt Nam mà lan rộng khắp châu Á, ngoại trừ Indonesia hút ròng gần 168 triệu USD, trong khi dòng vốn quay trở lại Trung Quốc nhờ kỳ vọng chính sách hỗ trợ kinh tế.