HPA - CTCP Phát triển Nông nghiệp Hòa Phát

Báo cáo phân tích ngắn

CTCP Phát triển Nông nghiệp Hòa Phát (HPA) là công ty thành viên phụ trách toàn bộ mảng nông nghiệp của Tập đoàn Hòa Phát, được thành lập năm 2016, hiện Hòa Phát nắm khoảng 95% vốn và HPA là trụ cột số 2 của tập đoàn, chỉ sau thép. Hoạt động kinh doanh của HPA tập trung vào sản xuất thức ăn chăn nuôi, chăn nuôi heo, bò thịt, gà đẻ trứng và kinh doanh các sản phẩm nông nghiệp mang thương hiệu Hòa Phát.

HPA - CTCP Phát triển Nông nghiệp Hòa Phát

Luận điểm đầu tư:

• KQKD Quý 3/2025: Quý 3/2025 ghi nhận doanh thu thuần đạt 2,031 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế đạt 358 tỷ đồng. Dù chịu ảnh hưởng của yếu tố mùa vụ thấp điểm, biên lợi nhuận gộp của HPA vẫn duy trì ở mức cao nhờ lợi thế tự chủ nguồn thức ăn chăn nuôi và giá vốn thấp. Tính chung 9 tháng đầu năm 2025, HPA đạt 6,259 tỷ đồng doanh thu thuần (+28% YoY) và 1,297 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế (+88% YoY). Với kết quả này, công ty đã hoàn thành 86% kế hoạch lợi nhuận năm giao và đang đứng trước cơ hội lớn để vượt xa mục tiêu 1,500 tỷ đồng khi bước vào quý cao điểm cuối năm.

• Chuỗi giá trị 3F hoàn chỉnh – Át chủ bài nâng cao năng lực cạnh tranh: Khác với các doanh nghiệp nông nghiệp truyền thống, HPA sở hữu mô hình 3F (Feed - Farm - Food) được vận hành với tư duy chuỗi giá trị khép kín của Tập đoàn Hòa Phát, giúp HPA tối ưu hóa hiệu quả hoạt động. Biên lợi nhuận ròng của công ty luôn duy trì ở mức vượt trội so với ngành, áp đảo hoàn toàn khi so với các ông lớn như DBC, MML hay BAF. Trong bối cảnh Dịch Tả heo Châu Phi đang còn tồn đọng nhiều bất ổn, việc xây dựng được một chuỗi giá trị khép kín giúp doanh nghiệp kiểm soát chặt chẽ nguồn bệnh. Cuối cùng, các kênh tiêu thụ hiện đại ngày càng yêu cầu khắt khe về truy xuất nguồn gốc. Hưởng lợi trực tiếp từ làn sóng tái cấu trúc ngành chăn nuôi: HPA đang đứng trước cơ hội vàng để thâu tóm thị phần khi ngành chăn nuôi Việt Nam bước vào giai đoạn tái cấu trúc mạnh mẽ nhất lịch sử. Việc thực thi nghiêm ngặt Luật Chăn nuôi và Luật Môi trường 2025 buộc hàng chục ngàn cơ sở chăn nuôi nhỏ lẻ phải đóng cửa do không đáp ứng được yêu cầu về xử lý thải và khoảng cách khu dân cư. Sự rút lui của các hộ nông dân tạo ra một khoảng trống cung khổng lồ và là cơ hội tuyệt vời để HPA đánh chiếm thị phần.