Hồi phục kỹ thuật hay khởi đầu chu kỳ mới?

Sau cú sốc đầu tháng 4 từ căng thẳng thương mại với Mỹ, thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam đang dần lấy lại thăng bằng. Nhưng sự đảo chiều ngoạn mục này liệu đã phản ánh kỳ vọng thực chất, hay chỉ là phản xạ ngắn hạn trước những tin tức trấn an? Câu hỏi không dễ trả lời, nhất là trong bối cảnh tâm lý nhà đầu tư còn nhạy cảm, dòng tiền vẫn phân hóa và các yếu tố hỗ trợ chưa thực sự bền vững.

Sau cơn mưa, trời sẽ sáng trong tháng 4 vừa qua, VN-Index đã chứng kiến mức suy giảm đáng kể lên tới 5,9% sau khi Mỹ bất ngờ áp thuế đối ứng lên tới 46% đối với một số mặt hàng xuất khẩu của Việt Nam. Đồng thời, căng thẳng thương mại Mỹ - Trung cũng khiến nhà đầu tư toàn cầu trở nên thận trọng hơn. Theo ông Đinh Quang Hình - Trưởng bộ phận Vi mô và Chiến lược thị trường tại công ty chứng khoán VNDirect, mức giảm 5,9% của VN-Index mạnh hơn so với các thị trường cận biên khác. Trong khi đó, các tổ chức như FTSE Russell và MSCI gần đây cũng đánh giá tích cực về khả năng nâng hạng trong tương lai gần.

Thị trường chứng khoán Việt Nam đã nhận được một số yếu tố hỗ trợ quan trọng vào cuối tháng 4, bao gồm việc Mỹ tạm dừng áp dụng mức thuế mới trong 90 ngày và cam kết tiếp tục đối thoại. Cũng trong tháng 4, có 961 doanh nghiệp niêm yết công bố kết quả kinh doanh quý I/2025 với lợi nhuận tăng 22,6% so với cùng kỳ. Các ngành điện và bất động sản tiếp tục ghi nhận tăng trưởng, trong khi đầu khí chịu áp lực từ giá dầu giảm, dẫn đến lợi nhuận suy giảm đến 63,8%.

Dự báo của SSI Research cho thị trường chứng khoán tháng 5 cho thấy tâm lý tích cực thường thấy và dự báo VN-Index sẽ tiếp tục phục hồi trong tháng 5. Tuy nhiên, theo ông Đinh Quang Hình, thị trường vẫn cần thêm thời gian để kiểm chứng độ bền của sự hồi phục. Do đó, chiến lược hợp lý hiện tại là duy trì tỷ trọng cổ phiếu và tiền mặt cân đối, tránh trạng thái tất tay.