MỚI

Tính thuế TNCN 2026

#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

HCM: Thất vọng từ danh mục tự doanh và rủi ro điều chỉnh ngắn hạn?

• Chốt lời sớm: HCM đã bán sạch các cổ phiếu thuộc nhóm thoái vốn Nhà nước vốn đang tăng trưởng rất mạnh trong tháng 1/2026 như Vinamilk (VNM), BID, GAS, SAB, Vietcombank (VCB), và VietinBank (CTG) ngay trước khi các mã này bước vào sóng tăng mạnh

2. Cơ cấu danh mục sang nhóm Ngân hàng thương mại cổ phần

• Dồn vốn vào Bank tư nhân: Thay vì nhóm Bank quốc doanh, HCM đã tăng tỷ trọng rất lớn vào Techcombank (TCB) (từ 152 tỷ lên gần 900 tỷ), STB, ACB và bổ sung thêm HPG, MWG

• Hiệu quả thấp: Tuy nhiên, tính đến thời điểm hiện tại, nhóm cổ phiếu mới cơ cấu này chưa mang lại hiệu suất sinh lời ấn tượng như nhóm cổ phiếu Nhà nước đã bị bán đi

3. Đánh giá định giá và Rủi ro điều chỉnh

• Định giá cao: Chỉ số P/B của HCM hiện đang ở mức 2.x, cao hơn mức trung bình 5 năm của chính doanh nghiệp và thuộc nhóm cao trong ngành chứng khoán

• Áp lực ngắn hạn: Sự thất vọng từ danh mục tự doanh so với kỳ vọng ban đầu của nhà đầu tư có thể dẫn đến các nhịp điều chỉnh. Cổ phiếu HCM có xu hướng quay lại kiểm định (test) các vùng nền giá thấp hơn sau khi đã tăng khoảng 20% từ đáy gần nhất!

Kết luận: Nhà đầu tư cần thận trọng và theo dõi sát phản ứng của thị trường khi sự kỳ vọng về lợi nhuận đột biến từ mảng tự doanh của HCM không còn được duy trì như dự đoán.